Московская биржа достигла рекордного уровня комиссий в III квартале 2023 г. с рекордами в акциях, на срочном и валютном рынках. Факторы роста — увеличение розничной базы инвесторов, активность корпоративных размещений и новые инициативы.
Главное
• Рекордный комиссионный доход — 14,4 млрд руб. (+61% г/г, +20% к/к). Рекорды в акциях (2,4 млрд руб.), на срочном (1,8 млрд руб.) и валютном рынках (2,0 млрд руб.).
• Структура комиссий остается хорошо диверсифицированной: 22% — денежный рынок, 18% — расчетно-депозитарные услуги, 14% и 13% — валютный и срочный рынки, 23% — ценные бумаги (акции и облигации).
• Факторы роста — розничные инвесторы, активность корпоратов, новые инициативы.
• Нейтральный взгляд на Мосбиржу, «Держать» после сильного ралли.
В деталях
III квартал 2023 г. — рекордные комиссии. Мосбиржа раскрыла сводные финансовые результаты за III квартал 2023 г. по МСФО, в которых отразила рекордный уровень комиссионного дохода — 14,4 млрд руб. (+61% г/г, +20% к/к).
Рекордный уровень комиссий также наблюдается в акциях (2,4 млрд руб.), на срочном (1,8 млрд руб.) и валютном рынках (2,0 млрд руб.). Напомним, доля комиссий от иностранных инвесторов до 2022 г. составляла 15% — Мосбиржа смогла нивелировать эффект выпадающих доходов и нарастить комиссии до уровня выше рекордного IV квартала 2021 г.
Структура комиссий остается хорошо диверсифицированной: 22% приходится на денежный рынок, 18% — расчетно-депозитарные услуги, 14% и 13% — валютный и срочный рынки соответственно. Доля ценных бумаг (акции и облигации) в III квартале 2023 г. восстановилась до 23% после значительного снижения до 9% во II квартале 2022 г.
Факторы роста — розничные инвесторы, активные корпоративные размещения, новые инициативы. Объемы торгов показывают хорошую динамику: за 10 месяцев 2023 г. обороты на Мосбирже достигли 1043,6 трлн руб. (+19% г/г), в том числе 135,5 трлн руб. в октябре (+89% г/г, +9% м/м).
На наш взгляд, увеличение розничной базы инвесторов, рост числа размещений корпоратов на рынках капитала и новые инициативы компании способствуют росту объема торгов и комиссий. Так, число розничных инвесторов, зарегистрированных на Мосбирже на конец октября, достигло 28,5 млн.
В последние месяцы на российском рынке акций состоялось несколько первичных размещений (Астра, Henderson, листинг Softline). На рынке облигаций 80 компаний (из них 12 новых эмитентов) разместили 168 выпусков облигаций общим объемом 1,36 трлн руб. Кроме того, на платформе Мосбиржи прошли первые выпуски цифровых финансовых активов (ЦФА).
Компания также активно развивает проект «Финуслуги» и считает текущую среду благоприятной для роста проекта: комиссии в III квартале 2023 г. достигли 456 млн руб. (+185% г/г, +27% к/к).
БКС Мир инвестиций