Рассмотрим акции, которые привлекали наибольшее внимание в течение всего года. Попробуем определить, как будут развиваться эти бумаги в 2024 году.
На хайпе
В 2023 году внимание корпоративного сообщества было сосредоточено на ряде компаний, выпустивших ценные бумаги — Санкт-Петербургская биржа, АФК Система и её публичные дочерние предприятия постоянно упоминались в новостях и онлайн-дискуссиях из-за действующих санкционных ограничений. Инвесторы следили за дивидендной политикой Газпрома, отмечали щедрость «ЛУКОЙЛа» и приветствовали решение «Транснефти» о разделении акций с приоритетным правом. Каждый из этих случаев имеет свои особенности, и результаты года для акционеров этих организаций оказались весьма разнообразными.
В топ-3 нашего разбора попали акции ОВК, Мечела и Банка Санкт-Петербург. И здесь ситуация неоднозначна: в одних случаях инвесторы получили значительную выгоду, и потенциал увеличения стоимости активов остается высоким, а в других – даже не успевали активироваться механизмы защиты стоп-приказы.
Топ-3
• ОВК. Акции из лидеров рынка оказались в аутсайдерах 2023 г. К началу осени показатель вырос почти на 300%, при цене в 300 рублей, но к концу года он снизился на 40%. В определенные моменты потери от максимальных значений 2023 года превышали 90%, и стоимость опустилась до 20 рублей. Затем последовал значительный отскок, увеличивший показатель на 150%, и в последние дни курс стабилизировался около 45 рублей.
Интенсивная волатильность спровоцирована дополнительной эмиссией, которая превысила первоначальный капитал более чем в сто раз, при этом цена размещения оказалась в десятки раз ниже осенней биржевой стоимости. В конечном итоге секретный покупатель акций был обнаружен, а банк Траст выступил лишь посредником в сделке. Основной пакет акций, составляющий 93,6%, приобрел анонимный специализированный инвестор.
В последующие месяцы внимание к компании не угаснет. Возможны обсуждения, связанные с выкупом оставшихся акций ключевым акционером. Однако он не станет спешить с этим, поскольку это потребует публичного раскрытия информации, а также приведет к снижению среднегодового курса акций. Пока значение превышает 70 рублей, но при нынешних ценах через несколько месяцев средняя стоимость опустится ниже 40 рублей.
У компании наблюдается значительный долг, превышающий её рыночную стоимость в десять раз, даже после привлечения дополнительных средств. Показатели, характеризующие стоимость и прибыльность, также имеют отрицательные значения. В следующем году разница между минимальной и максимальной ценой акций на бирже может достигать 20-70 рублей. — это выбор для опытных трейдеров, готовых к значительным рискам. Кроме того, заявленная ранее цена доразмещения в 9 рублей также не была достигнута. Более того, в подобных акциях стоп-лоссы в некоторые моменты времени могут не выполняться: на старте торгов нередко возникают гэпы и резкие колебания.
• Мечел. Бумаги металлурга стали фаворитами года. По сравнению с концом 2023 года, стоимость акций «префов» выросла на 150%, а «обычных» — на 200%. В краткосрочной перспективе доходность была еще выше, и акции достигли максимальных значений, зафиксированных с 2012 года. На наш взгляд, потенциал роста акций еще не исчерпан, целевая цена на 2024 год, установленная в 630 рублей для обоих типов акций, предполагает дополнительный рост на 100% для «обычки» и 75% к текущей цене «префов». Позитивные ожидания в отношении стоимости обусловлены восстановлением цен на сырье и быстрым снижением долговой нагрузки компании.
Акции демонстрируют значительную волатильность: их цена за короткий период может изменять на десятки процентов, что привлекает спекулянтов, а социальные сети бурлят обсуждениями. Включение акций в индекс Московской биржи, вероятно, позволит сохранить широкие колебания и в 2024 году. Так, на ноябрьском многолетнем пике перекупленность была критическая, за три недели акции спикировали вниз почти на четверть, в область 260 руб. Сейчас курс обыкновенных акций восстановился над 310 руб., а привилегированные отскочили от 300 руб. выше 350.
Инвесторов больше привлекает перспектива увеличения стоимости активов, чем среднесрочным участникам стоит ориентироваться на осенние максимумы 2023 г. Такие уровни (область 350 руб. за «обычку») , принимая во внимание высокую волатильность ценных бумаг, эти события могут произойти уже в начале 2024 года. Ограничение для участников рынка, занимающих выигрышную позицию, заключается в поддержке уровня ниже 300 рублей.
• Банк Санкт-Петербург. Акционеры банка получили прибыль в текущем году как за счет увеличения стоимости акций, так и за счет выплаты высоких дивидендов. К концу лета, когда наблюдался пик оптимизма, обыкновенные акции показали рост на 217% с начала 2023 года. В тот момент мы многократно отмечали риски перегрева, приостановка роста цены на акцию наблюдалась всего в 300 рублей. В мае и октябре выплачивались дивиденды, в общей сложности 40 рублей, что составило дополнительные 20% к стоимости.
В настоящее время котировки акций демонстрируют снижение активности после продолжительного периода повышенного интереса, вызванного выплатой дивидендов и программой обратного выкупа акций. С момента достижения максимального значения в сентябре акции потеряли около 40%, а в определенные моменты стоимость опускалась ниже отметки в 200 рублей. В качестве ориентира для среднесрочной технической стратегии можно использовать отметку в 250 рублей — располагается между уровнем сопротивления в 300 рублей и нечёткой поддержкой на отметке 200 рублей. Рекомендовано установить позиционный стоп-лосс, разместив его за пределами декабрьских минимумов.
Появилась фундаментальная оценка аналитиков БКС — 250 рублей на 2024 год – вполне приемлемая цена, учитывая снижение эффективности финансового сектора и ограниченные перспективы роста бумаг, не превышающие 15% к концу следующего года.
БКС Мир инвестиций