Рынок акций: как ревальвация и дефляция влияют на ситуацию. Обзор курса доллара и евро (7 мая)

Главное

• Индекс МосБиржи снижается из-за укрепления рубля и колебаний цен на сырьевые товары. Отрицательная инфляция также не оказала поддержки росту. Ориентир в районе 2600 пунктов останется до окончания праздничных дней.

• В центре внимания инвесторов сегодня акции компаний Полюс и Аэрофлот, демонстрирующих наибольший рост, тогда как Татнефть и Роснефть оказались в числе аутсайдеров.

• Положительно отреагировал на решение Минфина вернуться на валютный рынок, что выразилось в укреплении рубля. Недостаточный спрос сдерживает рост курсов иностранной валюты, поэтому доллар остается около 75, евро – в районе 88, а биржевой юань снизился ниже 11.

• На внешнем контуре: на рынках акций США и АТР зафиксированы новые исторические максимумы, спровоцированные снижением геополитической напряжённости. Цена на нефть марки Brent снизилась, что оказало психологическую поддержку на уровне $100 за баррель. Золото демонстрирует рост, превысив отметку в $4700 на фоне ослабления индекса доллара (DXY) ниже 98 пунктов, а природный газ (NG) находится в состоянии коррекции, его стоимость составляет $2,7.

В деталях

Индекс МосБиржи пытается найти уровни поддержки. Вечерняя сессия завершилась на отметке 2623 пункта, что на 0,8% ниже, чем накануне; дневной оборот составил менее 56 миллиардов рублей. Уровень поддержки находится на 2600 пунктах. На рынке, демонстрирующем признаки перекупленности, наблюдается апатия.

Повышательные попытки бенчмарка оказываются безуспешными из-за роста курса рубля из-за низкого объема покупки валюты Минфином, провалом курсов нефти и газа на фоне ближневосточного послабления, угрозами на геополитической арене. Даже дефляция не помогла — впервые с августа 2025 г. цены снизились на 0,02%, а годовой темп инфляции замедлился до 5,56%.

Рассмотрим факторы, влияющие на стоимость акций:

• Сохраняется дисбаланс на валютном рынке: спрос на валюту отстает от предложения, что сдерживает рост акций экспортеров из-за укрепления рубля. Курсы иностранных валют продолжают находиться под давлением, демонстрируя годовые минимумы, а национальная валюта укрепилась. Покупки Министерства финансов, скорректированные с учетом продаж Центрального банка, окажутся в три раза меньше прогнозируемых, поэтому, вероятно, целевой уровень в 80 рублей за доллар к лету не будет достигнут. Теперь к концу весны реалистичной целью является отметка в 77. В отношении юаня – среднесрочные прогнозы пересмотрены в сторону понижения, с 11,5 до 11,3.

• Ожидание открытия Ормузского пролива оказывает понижающее воздействие на стоимость акций компаний, работающих в нефтегазовом секторе с высокой корреляцией с ценой нефти, а они составляют значительный вес в структуре Индекса МосБиржи.

• Наблюдается тенденция к замедлению инфляции, что указывает на возможность дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики Банка России, однако снижение ключевой ставки происходит медленно, и существует вероятность приостановки этого процесса. Прогноз по ставке на конец 2026 года пересмотрен в сторону увеличения – до 13%.

• Геополитическая обстановка продолжает поддерживать повышенную риск-премию для российских активов, а трейдеры, предчувствуя национальные праздники, опасаются возможных провокаций. В случае, если риски не материализуются в выходные, на следующей неделе бенчмарк может попытаться снова вырасти — уровень сопротивления в 2700 пунктов остается значимым до конца месяца.

Пока что недостаточно информации для более точных выводов, однако долгосрочные инвестиции способны принести ощутимую выгоду — таргет индекса на 27% выше текущих, плюс есть дивиденды корпораций. Правда, для этого нужна инвестиционная выдержка. Активные трейдеры в обстановке неопределенности могут попробовать заработать на волатильности — есть турбулентные бумаги.

Бумаги в фокусе

• Полюс (+6,2%). Лидирующие позиции в сессии заняли. Цены на акции значительно выросли, превысив отметку в 2915 рублей, при объеме торгов, превысившем 6,7 миллиарда рублей. Подъем стоимости произошел на фоне роста цен на золото, что оказало на них существенное прямая корреляция, и приближается дата выплаты дивидендов — 15 мая будет выплачено 56,8 руб. на акцию. На текущий момент даже опасения по поводу введения налогов на дополнительную прибыль золотодобывающих компаний отошли на второй план. Цена акций успешно реализовала технический таргет на май — около 2200 рублей, и в текущий момент существует вероятность пробоя восходящего уровня сопротивления. На горизонте долгосрочной перспективы оценивается отметка в 3000 рублей, что предполагает дополнительный прирост в 36%.

• Аэрофлот (+1,1%). Благодаря снижению стоимости энергоносителей и укреплению рубля, сырьевые и валютные факторы оказывают положительное влияние на финансовое положение корпорации. Также присутствует эффект сдерживания, связанный с топливным рынком. В течение дня курс валюты достигал 48 рублей. Акции начали отскок от минимальных значений, зафиксированных осенью 2024 года. Очевидным препятствием и локальной технической целью является отметка в 50 рублей. Долгосрочная оценка — 59 руб., или на 23% выше текущих.

• Татнефть (-2,8%). В компаниях, не являющихся ключевыми игроками на рынке, наблюдается негативное влияние на фоне падения цен на нефть — корреляция курса акций с ценой барреля, особенно в рублях, максимальная среди всех бумаг сектора нефти и газа. Курс упал до 560 руб., и здесь многократно подтвержденная техническая поддержка, сдавать ее быкам никак нельзя. Долгосрочные — 620 руб. В июле будут дивиденды с доходностью в 2%.

• Роснефть (-2,8%). Хуже рынка на фоне высокой чувствительности к волатильности сырьевого рынка: нефть вниз — бумаги следом. Закрытие сразу под 410 руб. Курс вернулся на минимумы 2 марта, по сути, обнулив хайп начала весны на фоне эскалации на Ближнем Востоке, хотя сам баррель по-прежнему дороже на 30%. Есть ценовое расхождение курсов и гэп 1 марта на 406 руб. Рабочий спекулятивный вариант — закрытие нижнего межсессионного разрыва и отскок на 420 руб. Долгосрочная оценка высокая — 610 руб., или +49%.

Ожидаемые события в четверг

Ключевые моменты

• Предложения по выплате дивидендов от компаний Россети Ленэнерго, Селигдара
• Показатели операционной деятельности Московского Градостроительного Кластера Логистики
• Краткий итог дискуссии относительно ключевой ставки Центрального Банка Российской Федерации

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.