Высокодоходные облигации, или ВДО, представляют собой ценные бумаги с высокой процентной ставкой и сопряжены с более высоким уровнем риска. Использование таких инструментов способно повысить общую доходность инвестиционного портфеля и обеспечить его диверсификацию.
Первый портфель ВДО был представлен в январе 2023 года, и с тех пор мы ежемесячно корректируем его состав, включая более перспективные активы и исключая наименее доходные.
Промежуточные результаты по портфелю:
• 1 млн руб. был инвестирован при формировании портфеля 17 января 2023 г.
• 1 090 592,5 руб. составляет оценка портфеля на 16 ноября 2023 г.
• 53 213,2 руб. было получено за 9 месяцев в виде купонов
• 9,1% принес портфель с момента формирования, что эквивалентно 10,9% годовых.
В состав портфеля включено 11 выпусков облигаций, представленных в одинаковой доле. Речь идет о следующих выпусках:
РВК-Ин1Р01 (RU000A1021G3)
БизНед 1Р1 (RU000A1022G1) new!
ЛТрейд 1P2 (RU000A1029F8)
Пионер 1P5 (RU000A102KG6)
Боржоми1Р1 (RU000A102SK1)
реСторБ1Р1 (RU000A103935)
iПетрИнжP1 (RU000A103RL9)
РЕСОЛиБП11 (RU000A103C53) new!
ТрансФ1P07 (RU000A103M36) new!
ПР—Лиз 2P2 (RU000A106EP1)
НовТехнБ2 (RU000A106PW3)
Возможность создания копии портфеля доступна для любых сумм, при этом объем активов по каждому отдельному выпуску корректируется пропорционально.
В этой статье мы детально опишем все корректировки, внесенные в ходе последнего перераспределения ресурсов 16 ноября.
Ребалансировка
• Непрекращающееся повышение процентных ставок оказывает негативное влияние на инвестиционную доходность портфеля. Увеличение ключевой ставки до 15% способствовало росту доходности корпоративных облигаций. Стоимость семи из десяти ценных бумаг в портфеле уменьшилась, но полученный купонный доход нивелировал этот эффект.
• Падение стоимости облигаций является кратковременным явлением, поскольку с приближением даты погашения их цена будет постепенно увеличиваться и приближаться к номинальной.
• В рамках текущей ребалансировки мы сосредоточены на отборе ценных бумаг, способных обеспечить инвесторам адекватную компенсацию за риск и продемонстрировать стабильность при дальнейшем повышении процентных ставок.
• Выпуск АВТОДОМ 1Р1 с доходностью 15,1% был заменен на выпуск РЕСОЛиБП11 с доходностью 16,2% и более короткой дюрацией.
• Выпуск iКарРус1P2 с доходностью 15,1% был заменен на выпуск ТрансФ1P07 с доходностью 17,2% и более короткой дюрацией.
• Выпуск ВИС Ф БП01 с доходностью 15,6% был заменен на выпуск БизНед 1Р1 с доходностью 16,6%.
• Для обеспечения сбалансированности были внесены небольшие изменения в другие статьи. Кроме того, купонный доход, начисленный с момента предыдущей ребалансировки, а также амортизация в объеме 11,2 тыс. руб. были распределены между участниками.
• В конечном счете, структура портфеля облигаций оказалась следующей.
• Ожидаемая доходность портфеля к моменту погашения оценивается в 16,6%. Модифицированная дюрация портфеля, равная 0,8, указывает на его умеренную чувствительность к изменению процентных ставок. На текущий момент на счете доступно 696,4 руб.
Пересмотр инвестиционного портфеля намечен на середину декабря.
Новые эмитенты в портфеле
РЕСО-Лизинг
Компания занимает значительную долю на российском рынке лизинга. Деятельность эмитента отличается прочными позициями на рынке, высокой капитализацией, качественным лизинговым портфелем и устойчивым уровнем ликвидности. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг компании на уровне ruA+ «стабильный» 24 апреля 2023 года.
ТрансФин-М
Лизинговая компания, специализирующаяся на операционной аренде железнодорожного подвижного состава (данный вид деятельности составляет 94% активов компании), получила повышение кредитного рейтинга от агентства АКРА в октябре. Рейтинг эмитента был увеличен до А-(RU), что обусловлено адекватной оценкой бизнес-модели, высокой оценкой достаточности капитала, сильной оценкой профиля рисков, а также удовлетворительной оценкой структуры финансирования и ликвидности.
Бизнес-недвижимость
Являясь одной из дочерних компаний АФК Система, компания занимает значимую позицию на рынке коммерческой недвижимости кла́ссов В и С в Москве. Она владеет и осуществляет управление портфелем, включающим 79 объектов коммерческой недвижимости, расположенных в Москве и Санкт-Петербурге. Рейтинговое агентство АКРА присвоило компании рейтинг А-(RU), отметив высокие показатели ликвидности и географическую диверсификацию, а также оценив операционные риски, размер, рентабельность, долговую нагрузку и способность обслуживать долг как умеренные.
БКС Мир инвестиций