Главное
• Рубль демонстрирует уверенное укрепление по отношению к юаню, начавшееся с положительной динамики, хотя и с небольшой коррекцией.
• Стоимость облигаций федерального займа (ОФЗ) начала расти: индекс государственных облигаций RGBI демонстрирует небольшой рост.
В деталях
Рубль открылся вверх к юаню и активно дорожал до середины торгов. Затем произошла ощутимая коррекция, но вскоре курс российской валюты вернулся к восходящей динамике и переписал вершины предыдущих двух дней, прибавив более 3,5%.
Острая фаза рыночного дисбаланса пройдена, как вчера и предполагалось. Это подтверждается снижением процентных ставок по краткосрочным кредитам в юанях до 15% после резкого скачка до 50% годовых, что является первым подобным случаем с ноября 2024 года.
Восстановлению рубля способствует и приближение пика налоговых платежей экспортеров 25 и 30 марта. Для этих целей все больше компаний продают иностранную валюту, что временно увеличивает ее предложение на рынке. Поэтому уже в ближайшие сессии пара CNY/RUB может проверить на прочность психологически важный уровень 12 руб.
Российский долговой рынок перешел к сдержанной восходящей динамике. Индекс гособлигаций RGBI находится в умеренном плюсе, отыграв все потери предыдущей сессии.
Восстановление рубля, последовавшее после значительного ослабления на этой неделе, способно поддержать стоимость облигаций федерального займа (ОФЗ). Ранее это ослабление ставило под сомнение возможность снижения ключевой ставки в запланированных ранее темпах.
В то же время решение Ожидалось, что Банк России уменьшит ключевую ставку на 0,5 процентного пункта. Это было связано с тем, что Центральный банк смягчил свою позицию, заявив о приближении экономики к пути сбалансированного развития. В февральском пресс-релизе говорилось, что она продолжает возвращаться к этой траектории.
Регулятор также констатировал существенное увеличение неопределенности, вызванной внешними факторами. Тем не менее, общий прогноз Банка России относительно дальнейшего развития денежно-кредитной политики не изменился с февраля: регулятор будет анализировать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях, исходя из устойчивости замедления инфляции и изменения инфляционных ожиданий. Помимо этого, ЦБ добавил еще один фактор, который будет влиять на решение по денежно-кредитной политике – оценку потенциальных рисков, исходя из внешних и внутренних условий.