Главное
• Рубль демонстрирует уверенное укрепление по отношению к юаню, начавшееся с позитивной динамики, хотя и с незначительной корректировкой.
• Стоимость облигаций федерального займа (ОФЗ) начала расти: индекс государственных облигаций RGBI демонстрирует небольшой рост.
В деталях
Рубль открылся вверх к юаню и активно дорожал до середины торгов. Затем произошла ощутимая коррекция, но вскоре курс российской валюты вернулся к восходящей динамике и переписал вершины предыдущих двух дней, прибавляя более 3,5%.
Острая фаза рыночного дисбаланса пройдена, как вчера и предполагалось. Это подтверждается снижением процентных ставок по краткосрочным кредитам в юанях до 15%, после того как накануне они резко выросли до 50% годовых – максимума с ноября 2024 года.
Восстановлению рубля способствует и приближение пика налоговых платежей экспортеров 25 и 30 марта. Для этих целей все больше компаний продает иностранную валюту, что временно увеличивает ее предложение на рынке. Поэтому уже в ближайшие сессии пара CNY/RUB может проверить на прочность психологически важный уровень 12 руб.
Российский долговой рынок перешел к сдержанной восходящей динамике. Индекс гособлигаций RGBI находится в умеренном плюсе, отыграв все потери предыдущей сессии.
Восстановление курса рубля, последовавшее после значительного ослабления на этой неделе, способно поддержать стоимость облигаций федерального займа (ОФЗ). Ранее наблюдаемое ослабление валюты создавало риски, препятствующие возможности для смягчения денежно-кредитной политики в прежних масштабах.
В то же время решение Ожидалось, что Банк России уменьшит ключевую ставку на 0,5 процентного пункта. Это было связано с тем, что Центральный банк ужесточил свою риторику, заявив о приближении экономики к траектории сбалансированного роста. В февральском пресс-релизе говорилось, что она продолжает возвращаться к этой траектории.
Регулятор также констатировал существенное увеличение неопределенности, связанной с внешними факторами. Тем не менее, общий прогноз Банка России относительно дальнейших действий по ДКП не изменился с февраля: решение о возможности дальнейшего снижения ключевой ставки будет приниматься на ближайших заседаниях, исходя из устойчивости замедления инфляции и развития инфляционных ожиданий. При этом регулятор добавил, что на решение по ДКП будет влиять и оценка рисков, исходящих как из внешних, так и из внутренних факторов.