Главное
• Восстановление рубля было остановлено, а стоимость других валют выросла, что связано с пересмотренными условиями продажи валютной выручки экспортерами. Возможная задержка в движении валюты может оказаться временной, и на это есть определенные причины.
• На рынке сырья цены на нефть и газ опустились ниже отметки $75 и $2,5 соответственно: риск-премия, связанная с Ближним Востоком, уменьшилась, ОПЕК пересмотрела прогноз спроса в сторону понижения, индекс доллара DXY достиг уровня выше 103,3 пункта. Даже золото, традиционно считающееся защитным активом, потеряло свою привлекательность — цена за унцию снизилась до $2640.
В деталях
Рубли потеряли в стоимости, а иностранные валюты восстановились после двухдневного падения: юань на бирже поднялся на 0,4%, пара CNY/RUB завершила торги выше отметки 13,52. внебиржевой доллар от ЦБ остался в нуле у 96,1, а евро +0,3% — до 105,48.
Для российских частных инвесторов также открылась возможность совершать операции за пределами официальных бирж. Теперь можно приобрести доллары США, евро и дирхамы ОАЭ, а также осуществить перевод валюты на банковский счет — в специальной инструкции для клиентов БКС.
Осенняя волна ослабления рубля завершилась лишь несколько дней назад после роста иностранных валют на 15%. Юань за последние торги снизился с максимума, превышавшего 13,74, до 13,43, что составило почти -2,5%. Доллар и евро к понедельнику были на 1,3% ниже котировок пятницы с внебиржи. Вчера укрепление рубля прекратилось. причина — изменение политики правительства, касающееся требований к объемам продажи валютной выручки экспортными компаниями. Теперь, согласно новому правилу, из предусмотренных 40% обязательной репатриации доходов экспортеров, лишь 25% должны быть реализованы на рынке в течение месяца, тогда как ранее установленный лимит составлял 50%. Данное изменение приводит к уменьшению общего предложения валюты и ослаблению поддержки рубля.
За рубль могут влиять иные факторы; приостановление снижения валютных курсов может оказаться кратковременным.
• Сохраняющиеся строгие ограничения ЦБ в связи с повышенной инфляцией в стране. Существует вероятность повышения стоимости фондирования уже 25 октября – увеличение стоимости кредитных ресурсов оказывает давление на спрос на валюту, необходимую для импорта, и повышает привлекательность рублевых активов.
• В октябре Центральный банк увеличивает лимиты на валютные продажи в рамках бюджетного механизма. В сентябре этот объем составлял 200 миллионов рублей, а к началу второй недели ноября достигнет отметки в 5,3 миллиарда рублей ежедневно. Данная мера способствует увеличению предложения иностранной валюты на рынке и оказывает стабилизирующее воздействие на курс национальной валюты.
Лицензия Министерства финансов США на операции на Московской бирже прекратила свое действие 12 октября, продления пока не объявляли. Это указывает на то, что нерезиденты уже завершили реализацию активов и покупку иностранной валюты.
Таким образом, удержание коротких позиций во фьючерсе на юань от максимальных значений в 13,7 (CRZ4) кажется вполне обоснованным. При этом параметры доходности и риска спекулятивной сделки выглядят следующим образом: безубыточность – 13,7, а целевой уровень находится ближе к отметке 13. Управление риском осуществляется через защитные стоп-заявки. К слову говоря, на утреннем валютном рынке юань по отношению к рублю значительно ослаб, снизившись на 2,5% до уровня 13,27, что служит явным сигналом к началу торгов на Московской бирже.