Главное
• Рубль прекратил падение, курсы иностранных валют зафиксировались на отметке роста. Доллар США не смог сразу преодолеть многолетний нисходящий тренд — повторные попытки следует ожидать в будущем.
• На товарном рынке: нефть марки Brent превысила отметку в $69, и ожидается дальнейший рост до $70. Цена золота стабилизировалась, унция поднялась до $5050, с потенциалом достижения $5100. Газовый контракт NG отскочил от падения на $3,1 и при спекулятивных сделках может вырасти на 10%, но с обязательным размещением стоп-лосса.
В деталях
Вчера рубль продемонстрировал небольшое укрепление, в то время как другие валюты снизились от уровней, достигнутых в феврале. Пока что восстановление стоимости валют от январских, годовых и многолетних минимумов оценивается как временное колебание. Тем не менее, локальное повышение может смениться разворотом, если уровень 76, выраженный в долларах США, окажется устойчивым, а годовое трендовое сопротивление, расположенное ниже отметки 78, будет преодолено в направлении роста.
Актуальные курсы: доллар и евро от ЦБ на 11 февраля — 77,2 (-0,6%) и 91,94 (-0,1%) соответственно. Котировки биржевого юаня составили 11,16 (-0,1%). Различия в изменении курсов доллара, евро и юаня к рублю обусловлены движением мировых валютных пар — индекс доллара DXY опять упал, к 96,6 п.
Фундаментальные вводные курсов инвалют. Высокие ставки по кредитам сохраняются в связи с ускорением инфляции, вызванной увеличением налогов, нехватки рабочей силы, несоответствия между спросом и предложением на товары и услуги. Дефицит бюджета также провоцирует использование сбережений. В результате этих обстоятельств наблюдается увеличение предложения валюты со стороны экспортеров, в то время как спрос на валюту для осуществления импортных операций остается сдержанным — и это объясняет укрепление рубля.
Несмотря на это, в феврале прогнозируется снижение инфляции по сравнению с высокими значениями января, что может быть учтено Банком России при принятии решения по ключевой ставке на предстоящем заседании. Ожидания рынка склоняются к 16%, но мы не меняем вероятность секвестра на -50 б.п., до 15,5%. Правда, в дальнейшем не исключаем и монетарную паузу, но по итогам года видим прежние 12%. В перспективе вероятно снижение притока валюты от экспортеров и увеличение оттока под импорт. Это способно привести к стабилизации баланса на валютном рынке — рубль отойдет от многолетних вершин, инвалюты оттолкнутся со дна.
Техническая картина в инвалютах. По данным ЦБ, курс пары USD/RUB составил 77,65. Приближение к нисходящему тренду спровоцировало фиксацию, поскольку сильное сопротивление около отметки 78 сдерживает оперативное продвижение к уровню 80. Вероятно, попытки пробиться выше еще будут, однако существует риск быстрого скачка курса и увеличения волатильности. Ожидается, что отработка круглых значений может продолжиться до окончания зимы. В среднесрочной перспективе доллар оценивается в 82, а в долгосрочной – выше 85. Для евро прогнозируется уровень в 95 и далее – 100. По юаню: 11,5 и последующий рост к целевой отметке в 12.
Инструменты. В работе применяются валютные инструменты — позиции, ориентированные на контракты в твердых валютах и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.