В прошлом акции компаний финансового сектора демонстрировали более высокую реакцию на изменения общего настроения рынка. В периоды роста они показывали лучшие результаты, однако в нынешней коррекции индекса МосБиржи именно банковские акции оказывают определяющее влияние на снижение.
Так сложилось
Ранее мы неоднократно проводили оценку чувствительности секторов рынка акций к общерыночному сентименту. По результатам расчетов бета-коэффициентов, в списке лидеров как на росте, так и падении числились именно представители финансового сектора.
В настоящее время на рынке наблюдается коррекция, индекс Московской биржи снижается до нижней границы горизонтального канала 3300–3000 пунктов. Уровни риска, рассчитанные статистически, зафиксированы в специальном материале. Естественно, акции банков демонстрируют более резкое снижение. С начала года, если учитывать максимальные значения, индекс Московской биржи от осеннего пика потерял примерно 7%, в то время как акции ВТБ уже -23%, TCS Group -15%.
Акции Сбербанка пока идут вровень с рынком, снижаясь с недавней вершины лишь на те же 7%, что и индекс. Однако многолетняя статистика говорит о том, что и бумаги Сбера в конечном счете обгоняют рынок на локальном спуске.
Особняком торгуются акции самой Мосбиржи, которые также относятся к субиндексу финансов. Однако, это не банковская структура. Увеличение прибыли компании обусловлено, прежде всего, повышением ключевой ставки, что в настоящее время создает дополнительную нагрузку на стоимость акций традиционных кредитных организаций.
По завершении этапа коррекции и начале восстановления, акции банков, вероятно, продемонстрируют рост, опережая другие активы. Однако на данном этапе целесообразно проявить выдержку, поскольку возможен дальнейший обвал цен на эти бумаги. Кроме того, необходимо уделять внимание управлению рисками и использовать защитные стоп-заявками. На данном этапе рассмотрим текущую техническую ситуацию на рынке акций финансовых компаний.
Оперативная техническая обстановка
• ВТБ. Компания демонстрирует наибольшее снижение в финансовом секторе. С момента достижения пика осенью капитализация сократилась почти на четверть. Наивысшая отметка была зафиксирована на уровне 2,94 коп., а минимальный уровень опустился до 2,24 коп. Ранее в качестве мощной поддержки значилась область 2,4 коп. Торможения на поддержке было, но это не спасло. Техническая перепроданность имеется, но вразрез рынка акции вряд ли пойдут: когда индекс отпадает свое и начнется отскок широкого индекса, то бумаги ВТБ могут взлететь сильнее. А пока акции рухнули, но уже успели закрыть гэп от 10 июля сразу под 2,25 коп. И это важная поддержка. Долгосрочный таргет аналитиков на конец 2024 г. — 3,9 коп., или +73% от текущих.
• TCS Group. Примерно два месяца назад акции демонстрировали снижение до локального минимума в 3200 рублей, после чего последовал существенный рост. Сейчас они снова находятся на этом уровне. Указанный уровень является важной поддержкой, однако расписки характеризуются как одни из наиболее волатильных инструментов на российском рынке. В случае дальнейшего снижения индекса МосБиржи до отметки в 3000 пунктов, акции TCS Group, вероятно, последуют за ним с обычной для них высокой скоростью. Пробитие уровня в 3200 рублей может привести к снижению котировок до 3000 рублей. Ожидается значительный потенциал роста на следующий год: по мнению аналитиков БКС, он достигает 5300 рублей, что соответствует росту почти на 65%.
• Сбербанк. Акции отставали от общего тренда снижения рынка — когда индекс оторвался от верхней границы ценового диапазона, в акциях банка все еще фиксировались годовые максимумы на уровне 290 рублей. В настоящий момент котировка находится незначительно выше отметки 270 рублей, и вероятность дальнейшего снижения остается. Ближайшая горизонтальная граница поддержки расположена на уровне 266 рублей, однако более важную роль играет динамическая граница поддержки, которая находится чуть выше 260 рублей на декабрь. Оптимистичный прогноз аналитиков, предусматривающий достижение уровня 350 рублей к концу 2024 года, предполагает потенциальный прирост в 29% от текущих значений.
• Московская биржа. Повышение ключевой ставки ЦБ может быть выгодно для некоторых компаний. Доходы корпорации напрямую зависят от стоимости привлечения финансирования, поэтому устойчивость акций к общему снижению на рынке и в финансовом секторе представляется обоснованной. Недавно акции Мосбиржи достигли рекордных максимумов. Уровень 200 руб. может оказать психологическую поддержку. В случае дальнейшего снижения рынка, значимой поддержкой для акций станет область ниже 193 руб., что соответствует предыдущему весеннему максимуму 2021 года. Ранее этот уровень выступал в качестве сопротивления, а теперь он может послужить технической поддержкой. Долгосрочный прогноз аналитиков в 250 руб. предполагает потенциальную доходность примерно +25%.
БКС Мир инвестиций