Анализ открытого интереса по деривативам позволяет оценить настроения участников рынка. Обычные инвесторы зачастую повторяют действия профессиональных трейдеров. Давайте изучим их короткие позиции в преддверии праздников.
Что смотрим, как считаем
Данные берем с сайта Московской биржи. В предыдущей версии данной страницы была доступна возможность загрузки актуальной базы данных по открытому интересу и позициям, охватывающей все инструменты срочного рынка, в формате единой Excel-таблицы.
В ней четко разграничены позиции частных лиц и юридических лиц. Частные лица, как правило, выступают в роли трейдеров и активных спекулянтов. Юридические лица используют фьючерсы для комплексных операций, часто в качестве инструмента хеджирования других активов.
Суть заключается в определении активов — будь то акции, валюты, сырьевые товары или индексы — которые пользуются спросом у инвесторов, настроенных на снижение. Это наиболее активная группа, и, как следствие, она более восприимчива к изменениям в направлении тренда.
Медвежьи позиции
Определить преобладающие настроения можно тремя методами: оценивая количество индивидуальных инвесторов, открывших короткие позиции, суммируя объемы коротких контрактов (в штуках фьючерсов) и вычисляя долю этих контрактов в общем объеме позиций, сформированных физическими лицами.
Топ-5 по количеству медведей:
Фьючерс на S&P 500 (SPYF), около 5500 трейдеров
Фьючерс на доллар/рубль (Si), 5350
Фьючерс на NASDAQ 100 (NASD), 4400
Фьючерс на газ (NG), 3900
Фьючерс на нефть (BR), 2800.
Топ-5 по сумме позиций в шорте:
Фьючерс на юань/рубль (CNY), 1,2 млн штук
Фьючерс на газ (NG), 395 тыс.
Фьючерс на NASDAQ 100 (NASD), 360 тыс.
Фьючерс на S&P 500 (SPYF), 278 тыс.
Фьючерс на доллар/рубль (Si), 263 тыс.
Топ-5 компаний с наибольшей долей шорта (в пересчете на все позиции частных инвесторов)
Фьючерс на S&P 500 (SPYF), 92% трейдеров шортят
Фьючерс на NASDAQ 100 (NASD), 85%
Фьючерс на акции Совкомфлота (FLOT), 77%
Фьючерс на индекс МосБиржи (MIX), 68%
Фьючерс на платину (PLT), 57%.
Какие выводы
• Обычно на рынке преобладают восходящие тенденции, и краткосрочные позиции оказываются в меньшинстве, что может свидетельствовать об изменении рыночных настроений.
• На ключевых рыночных площадках, включая фондовые индексы США и России, а также на товарных и валютных рынках, наблюдается значительное количество игроков, занимающих короткие позиции на Московской бирже.
• Наибольший объем инвестиций и доля активов пришлись на фьючерсные контракты на американские индексы SPYF и NASD.
• Объемы шортов на валютном рынке значительны, поскольку участники рынка делают ставку на укрепление рубля. Однако, по численности, они сопоставимы с позитивными трейдерами.
• Заслуживает внимания, что значительное число медведей присутствует на рынке акций МосБиржи, платины и Совкомфлота: согласно прогнозам более 60% трейдеров ожидают снижения (коррекции) стоимости этих активов к марту.
БКС Мир инвестиций