Какие факторы способны укрепить ценные бумаги в среднесрочной и долгосрочной перспективе? Традиционным методом является реализация программ, ориентированных на выплаты акционерам.
Мы обсудим дивиденды и байбэки, но сейчас сосредоточимся на последних . Программы обратного выкупа акций позволяют корпорациям менять структуру капитала, осуществлять сделки M&A, поддерживать рыночную цену бумаг в случае падения, мотивировать менеджмент. Если полученный в результате байбэка казначейский пакет используют для гашения акций, то растут EPS и дивиденды на акцию.
В число компаний, сформировавших индекс Московской биржи, включаются 15 организаций с наибольшей рыночной капитализацией. Среди них три организации реализуют программы обратного выкупа акций: Сбербанк, НОВАТЭК и Яндекс. Данные программы отражены в предыдущем обзоре, давайте рассмотрим еще четыре программы. Капитализация компаний варьируется от 28 до 225 миллиардов рублей.
Самолет
Выкуп акций оценивается в 10 миллиардов рублей, что составляет 4,4% от текущей капитализации компании, равной 225 миллиардам рублей. Данная программа будет действовать в течение 2024 года, с 1 января по 31 декабря включительно. Объем выкупа на текущий момент составляет 0%.
Программа обратного выкупа акций Самолет создана для достижения общекорпоративных целей. О новой программе байбэка было объявлено в конце 2023 года. Решение о ее реализации было принято с учетом увеличения капитализации компании и сохранения фундаментальной недооценки акций. Акции будут приобретаться по текущей рыночной цене. Совет директоров определит дальнейшую судьбу выкупленных акций, включая возможность их погашения или использования в программе долгосрочной мотивации сотрудников для сделок M&A.
С момента начала текущего года стоимость акций компании снизилась на 5,2%. В то же время, за прошедший год они подорожали на 42%.
Самолет: Позитивный взгляд. Цель на год — 5200 руб. / +42%
ИНАРКТИКА
Лидер российского производства лосося, стоимость которого составляет 79 млрд рублей, начал программу выкупа акций объемом 1 млрд рублей. Данная инициатива стартовала 27 июня 2023 года. На данный момент приобретено относительно немного акций.
Компания планирует применять полученные ценные бумаги для различных корпоративных нужд, в том числе для программы стимулирования руководства. Ранее ИНАРКТИКА уже проводила выкуп акций. В 2019 году объем выкупа составил 300 млн рублей. В 2021 году программа была продолжена и увеличена до 900 млн рублей. Приобретенные акции частично были задействованы для мотивации руководства и последующей продажи крупным пакетом заинтересованным инвесторам.
В дополнение к другим мероприятиям, касающимся структуры капитала, компания параллельно осуществляет и другие операции. По состоянию на ноябрь ИНАРКТИКА привлекла 3 миллиарда рублей благодаря проведению вторичного публичного размещения акций (SPO). Полученные средства планируется использовать для финансирования стратегии развития. За прошедший год стоимость акций компании увеличилась на 46%.
ВУШ Холдинг
Компания, специализирующаяся на разработке платформы для краткосрочной аренды электросамокатов, имеет капитализацию в 28 миллиардов рублей.
Программа действует с 15 ноября 2023 года по 31 мая 2025 года и охватывает 1,35% акционерного капитала. Выкуп акций был осуществлен в объеме 16,1%. Whoosh намерен приобрести акции в течение года после одобрения программы. Общий объем сделок на одной торговой сессии не должен превышать 10% среднедневного объема торгов акциями компании.
Байбэк предназначен для реализации опционной программы, направленной на мотивацию руководства. Она действует до 30 июня 2027 года. Объем выкупаемых акций покрывает одну треть от необходимого количества в рамках опционной программы. Для достижения требуемого объема компания планирует осуществлять дополнительные выкупы. В общей сложности предполагается приобрести не более 4,5 миллионов акций, что составляет 4% акционерного капитала. За прошедший год акции Whoosh подорожали на 53%, и недавно они достигли рекордной отметки.
Глобалтрак
Транспортная компания располагает парком, насчитывающим около 1250 тягачей. Ее капитализация приблизительно достигает 28 млрд. Акции отнесены к третьему эшелону и характеризуются повышенной спекулятивной активностью. Бумаги показали самый сильный рост на Мосбирже в 2023 г. — свыше 1000%.
Программа выкупа акций действует с 11 ноября 2019 года по 31 декабря 2024 года и охватывает 7% общего числа акций компании. На данный момент план выкупа выполнен на 41%. В 2022 году программу продлили до указанной даты и увеличили с 5%. Выкуп акций был реализован в связи с опционной программой мотивации руководства, которая уже завершилась.
В конце февраля Глобалтрак объявил о намерении продать до 3,77% акций, ранее выкупленных у акционеров, к октябрю текущего года. Прибыль от этой сделки будет использована для модернизации автопарка без привлечения дополнительных кредитных средств. Подобные заявления провоцируют повышенный интерес со стороны инвесторов, что отразилось на стоимости акций компании, снизившейся на 16% с начала года%.
Сведения обо всех программах выкупа российских акций доступны по адресу календаре байбэков.
БКС Мир инвестиций