Стоимость фьючерсов на золото с расчетом в долларах США сегодня достигла нового рекордного максимума. На пике торгов цена превысила отметку в $2316 за унцию.
Замечен повышенный интерес к акциям золотодобывающих предприятий, что, несомненно, связано с произошедшим событием. Повышение стоимости золота на бирже положительно сказывается на прибыльности этих компаний.
В четвертом квартале 2023 года средние мировые издержки на поддержание производства золота (AISC) достигли примерно $1267 за тройскую унцию. Это свидетельствует о том, что прибыльность мировой золотодобывающей отрасли в настоящее время составляет приблизительно 80%. Следует отметить, что это оценка, выполненная в упрощенном порядке. Тем не менее, она демонстрирует, что грамотно управляемые золотодобывающие компании в данный момент находятся в благоприятном положении. Помимо этого, долгосрочная тенденция к девальвации рубля также является фактором, увеличивающим привлекательность акций компаний, занимающихся добычей драгоценных металлов.
Оценить среднесрочную динамику трех наиболее ликвидных представителей сектора на российском фондовом рынке будет полезно в сложившейся ситуации. Среди них акции компаний Полюс, Polymetal и ЮГК.
Полюс
Стоимость акций компании «Полюс» сегодня достигла максимального уровня, зафиксированного в мае 2022 года. В течение дня они подорожали на 3,7%. Тем не менее, впоследствии бумаги скорректировались вниз, последовав за снижением фьючерсов на золото. С начала 2023 года их цена увеличилась на 22%. Для сравнения, индекс Московской биржи за аналогичный период вырос на 9,1%, а долларовые фьючерсы на золото – на 10,7%.
Аналитики БКС прогнозируют целевую цену акций в 15000 рублей на год, что предполагает увеличение стоимости на 15% по сравнению с текущей котировкой. Относительно невысокие производственные затраты, вероятно, обеспечат фундаментальную поддержку этим акциям. Вместе с тем, сроки возобновления дивидендных выплат остаются не определенными. Прогнозируемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 7,9%.
Polymetal
Стоимость акций Polymetal демонстрирует рост на 3,5% в текущий день. С конца 2023 года их цена снизилась на 32%. Такая тенденция связана с новостями о планах эмитента по срочной продаже российской части бизнеса. Возможным следствием данной ситуации является перспектива делистинга этих бумаг с российской биржи в будущем.
Акции Polymetal после сильного среднесрочного спада кажутся относительно доступными по цене. К этому моменту объемы бизнеса компании уменьшились. Аналитики БКС прогнозируют целевую цену в 400 рублей к концу года. Это предполагает потенциальный рост на 17% от сегодняшнего уровня. Новую дивидендную политику, которая может быть утверждена в мае, способна стать фундаментальной поддержкой для этих акций.
ЮГК
Южуралзолото» – еще одна компания, работающая в сфере добычи золота в России, которая начала торговать своими акциями на бирже. К моменту окончания основной торговой сессии акции ЮГК снизились в цене на 0,53%. С момента окончания прошлого года их стоимость увеличилась на 46%, что значительно превышает рост цен на золото за тот же период. Такая динамика обусловлена недавним выходом компании на рынок с первичным публичным размещением акций.
Аналитики БКС прогнозируют целевую цену акций ЮГК на уровне 1,2 рубля в течение следующего года. По их оценке, стоимость акций может вырасти на 30% от текущей отметки. В настоящий момент фундаментальные показатели для акций ЮГК не играют существенной роли.
Анализ показал, что три наиболее востребованные компании золотодобывающего сектора имеют различную динамику цен за последние три месяца. Это еще раз подтверждает известный принцип: приобретение акций золотодобывающих предприятий не является альтернативой инвестициям в золото.
Между этими классами активов наблюдается статистически подтвержденная взаимосвязь. Однако, положение дел в конкретных компаниях может существенно отличаться. Для уверенного получения прибыли от повышения стоимости золота рекомендуется приобретать этот драгоценный металл на Московской бирже. Торги проходят под тикером GLDRUB_TOM, с расчетом в рублях и шагом в 1 грамм.
В заключение рассмотрим среднесрочную динамику фьючерсов на золото, деноминированных в долларах США. После достижения ими рекордного уровня цен, предыдущие исторические барьеры оказались преодолены. Это создает предпосылки для значительного дальнейшего роста стоимости этих биржевых инструментов. В качестве перспективных среднесрочных целей и уровней сопротивления можно выделить отметки $2400 и $2470.
БКС Мир инвестиций