Главное
• На стоимость рубля положительно повлияли изменения в соотношении спроса и предложения. Доллар США впервые за долгое время опустился ниже отметки в 76, а глобальный индекс доллара DXY приблизился к минимальным значениям за последние три года.
• На рынке сырья нефть марки Brent продемонстрировала уверенный рост, поднявшись на $66. Золото продолжает восходящий тренд, его цена достигла отметки в $5100. В свою очередь, природный газ показал значительный прирост, увеличившись на 100% за неделю%.
В деталях
Рубль на максимумах весны 2023 г. — курс доллара продолжил снижение, и показатель USD/RUB достиг отметки в 75,9, что стало самым низким значением за год. В случае дальнейшего падения, он может приблизиться к трехлетним минимумам. В мае 2023 года курс составлял 75,88.
Курс доллара в конце 2023 года оказался под влиянием ряда взаимосвязанных факторов:
• Рост январской инфляции вызван эффектом повышения налогов. Произошел перенос стоимости на конечные товары и услуги, вот потребительские цены и подросли. Экспортеры все еще вынуждены продавать больше валюты, а импортерам дорого кредитоваться. Данный фактор сдержит ЦБ от быстрого снижения ключевой ставки. Тем не менее даже с вероятными паузами в цикле денежно-кредитной политики по итогам 2026 г. ожидается снижение ставки до 12%.
• В связи с дефицитом бюджета, используются резервные фонды. Центральному банку приходится устанавливать ограничения на валютные продажи по бюджетному правилу подскочили на 70% месяц к месяцу. Это повышает общее предложение валюты на рынке и давит на их курсы. По мере сокращения спреда российской смеси с эталонами показатель продаж снизится.
• Завершается регулярный налоговый период. Наибольший объем платежей ожидается в эту среду, 28 января. Экспортеры осуществляют обмен валюты для погашения обязательств перед государственным бюджетом. По завершении отчетного периода ситуация на рынке должна нормализоваться.
• Геополитическая обстановка оказывает воздействие на размер надбавки к доходности, заложенной в стоимость национальной валюты. В настоящее время наблюдается активизация переговоров, что положительно сказалось на настроениях инвесторов на валютном рынке.
• Глобальный доллар тоже слабый. Индекс DXY, корзина мировых резервных валют, в которую входит и доллар, снижается до отметки в 97 пунктов. Этот показатель близок к годовым минимумам и соответствует уровню трехлетней давности. Факторы, обуславливающие отказ от доллара, включают международное напряжение, замену валюты золотом в резервах центральных банков и политику Федеральной резервной системы. Ослабление внутреннего курса доллара происходит быстрее по сравнению с евро и юанем благодаря использованию кросс-курсов.
Ориентиры. Достижение валютными курсами многолетних минимумов обусловлено влиянием комплекса факторов как внутри страны, так и за ее пределами. С уменьшением стоимости фондирования, замедлением экспорта и возобновлением импорта ослабнут многие факторы, поддерживающие рубль, что может привести к изменению направления валютных курсов. В краткосрочной перспективе, на фоне колебаний на фондовом рынке, возможны новые минимумы, однако они не будут значительными и быстро сгладятся, поскольку существует психологический барьер на отметке 75.
В соответствии с валютной Стратегией, по мнению аналитиков, к концу зимы курс доллара может достичь отметки в 80 рублей. Вероятно, ускорение роста произойдет после пробития трендовой линии, которая выступает в роли технического сопротивления — в районе 78 рублей. В среднесрочной перспективе доллар будет ориентироваться на уровень 85 и выше. Что касается евро, то ожидается его возвращение к отметке в 90 рублей, затем к 95 и, в конечном итоге, к 100. Для китайского юаня прогнозируется курс в 11 рублей, далее 11,5 и 12.
Инструменты. В работе применяются валютные инструменты — выработанные стратегии инвестирования в контракты, предусматривающие расчеты в твердых валютах и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключающие риски, связанные с регулированием, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.