Когда индекс падает, стоимость большинства акций российских компаний также снижается. Даже при продуманной структуре инвестиционного портфеля, полностью избежать убытков в подобной ситуации сложно. В этом случае диверсификация активов может оказаться полезным инструментом.
Стандартное отклонение
Всего за неполный месяц индекс Мосбиржи снизился от ноябрьских максимумов на 170 пунктов, что составляет более 5%. Ситуация по индексу РТС, рассчитываемому в долларах, выглядит еще хуже: его значение упало на 10% за последние две недели.
Снижение на рынке обусловлено ослаблением рубля, снижением стоимости нефти и газа, а также корректировкой на азиатских рынках. С конца ноября стоимость Brent снизилась на 9%, российский рубль обесценился на 5%, а индексы Шанхая и Гонконга упали на 3% и 7% соответственно.
На российском фондовом рынке подобные колебания – обычное явление, которое можно даже назвать рутинным. Коррекции на 5–10% происходят несколько раз в год. Отсутствие таких колебаний в последнее время – скорее исключение, чем закономерность.
Глобальные точки роста
Обычно периоды снижения активности на товарных рынках длятся несколько месяцев. В этой ситуации можно выбрать одну из двух основных стратегий: выдержать трудный период (и, при наличии средств, увеличивать свои позиции), или сосредоточиться на активах, демонстрирующих восходящую динамику.
В соответствии с устоями жанра, выигрывают те, кто увеличивал свои позиции в активах, которые до этого не привлекали большого внимания. Речь, в первую очередь, идет о валютных инструментах, привязанных к валюте или зарубежным активам.
В отсутствие зарубежных фишек и в условиях санкционных рисков у инвестора остается широкое поле для игры на слабом рубле и росте валютных активов — через фьючерсы. Пройдемся по самым интересным примерам.
Что растет, пока мы падаем
— Юань (CNY-)
Среди валют, представленных на Московской бирже, как основных, так и резервных, наибольшую прибыль в последние недели принес китайский юань. Его курс по отношению к доллару демонстрирует рост с начала осени и достиг значений, зафиксированных в середине лета.
В выражении в рублях повышение оказалось еще более существенным: от минимальных значений, зафиксированных в ноябре, оно достигало 5% и более в отдельные моменты, и на данный момент нет признаков смены тенденции. Прибыль от снижения курса российской валюты может быть выше, если использовать юань для таких операций.
— Серебро (SILV-)
Цены на драгметаллы растут: эксперты ожидают смягчения денежно-кредитной политики от Федеральной резервной системы, доллар ослабевает по отношению к другим валютам, а на Ближнем Востоке сохраняется напряженность. Эти факторы позитивно влияют на стоимость золота, однако серебро остается более доступным по цене и демонстрирует более высокие темпы роста.
С момента ноябрьских минимумов стоимость унции серебра в определенные моменты увеличилась на 14%, и даже после значительного снижения продолжает демонстрировать рост более чем на 7%, в то время как золото выросло всего на 4%. Серебро отличается повышенной волатильностью, проявляясь в менее предсказуемом росте и более широких колебаниях.
— Германия (DAX-)
С конца октября мировые фондовые рынки демонстрируют восходящую тенденцию, однако наиболее заметный подъем наблюдается в Европе, в первую очередь в Германии. Немецкий индекс DAX с начала декабря регулярно достигает новых исторических максимумов.
Неожиданно, слабые показатели экономического роста и деловой активности поддерживают тенденцию к повышению. Ожидания рынка указывают на возможное сокращение цикла повышения процентной ставки, а также на скорое снижение инфляции. Индекс вырос почти на 15% всего за месяц.
— IT-сектор США (NASD-)
В США наблюдается схожая ситуация, где рост обеспечивается новыми выпусками ценных бумаг и лидерами технологического сектора. Индекс NASDAQ демонстрирует устойчивый рост в течение месяца, что связано с надеждами на изменение экономической конъюнктуры.
Трейдеры, открывшие позиции по фьючерсу NASDAQ в момент осеннего снижения, смогли зафиксировать рост индекса более чем на 10%, что, благодаря плечу, эквивалентно почти 100% прибыли. До достижения исторических максимумов остается еще 6%, и все меньше оснований сомневаться в скором преодолении этого уровня.
Важно! При заключении сделок с фьючерсами размер требуемого обеспечения может варьироваться в зависимости от колебаний цены актива, лежащего в основе контракта. В случае увеличения размера обеспечения, если у участника сделки недостаточно свободных средств на счете, он может столкнуться с требованием пополнения счета (маржин колл.
Вариационная маржа также учитывается при определении размера гарантированного обеспечения. Если стоимость позиции значительно снизилась и оказалась в глубоком минусе, на счете может не хватить средств для покрытия гарантированного обеспечения, что приведет к маржин коллу для держателя. Поэтому поддержание достаточного размера гарантированного обеспечения является обязательным с запасом. Рекомендуется поддерживать на счете сумму, эквивалентную пяти величинам ГО. Размер остатка – это индивидуальный параметр, который определяется не только вашими целями и склонностью к риску, но и степенью изменчивости самого актива. Учитывайте риски, связанные с инструментом, и оставляйте резервные средства для покрытия возможных значительных колебаний.
БКС Мир инвестиций