Что интересного на II квартал? Давайте оценим ситуацию на Мосбирже. Чтобы собрать корзину бумаг из разных секторов, давайте используем мультипликаторы.
Самый распространенный — P/E. Бумаги стоит сравнивать в рамках группы сопоставимых компаний и сочетать с другими показателями.
На российском рынке акций 10 секторов. Возьмем по одной бумаге из каждого в соответствии с низкими в рамках выборки значениями P/E. Речь идет о финансовых результатах за 2023 г. и ожиданиях на 2024 г. Удалось подобрать 5 компаний из 5 секторов. В первых трех случаях низкие мультипликаторы совпадают с выводами технического анализа.
В трех других случаях стоит подождать более привлекательных уровней. Долгосрочный взгляд БКС — «Позитивный».
Данные таблицы (с учетом 2023 г.):
1) P/E — капитализация / чистая прибыль
2) P/S — капитализация / выручка
3) EV / EBITDA — cоотношение стоимости компании (EV) и полученной прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов (EBITDA)
Подборка бумаг на II квартал:
ВТБ (Позитивный взгляд. Цель на год — 0,044 / +95%)
Бумаги с самыми низкими мультипликаторами P/B в рамках выборки из крупнейших банков. Акции оттолкнулись от статической поддержки 0,22 руб. и ушли выше 200-дневной скользящей средней. Локальной целью в случае дальнейшего роста может стать отметка 0,024 руб. (+6,2% относительно уровня 28.03.24). Финансовые результаты за 2023 г. стали рекордными. Банк намерен укрепить капитальную базу, возможно возвращение к выплате дивидендов. В этом году возможен бэксплит акций ВТБ, но это не очевидно.
ПИК (Позитивный взгляд. Цель на год — 1200 / +35%)
Акции девелопера сделали еще один заход наверх. Нового рывка исключать нельзя. Локальная цель при позитивном раскладе — 1000 руб. (+12,6% относительно уровня 28.03.24). Возможны сильные движения бумаг после выхода отчетности по МСФО за 2023 г. Компания имеет сильные позиции в масс-маркете, поддержку бизнесу оказывает льготная программа ипотеки под 8%.
Башнефть-ап (Позитивный взгляд. Цель на год — 2900 / +33%)
Акции готовы обновить исторический максимум. Локальной целью в случае реализации такого сценария станет уровень 2400 руб. (+9,8% относительно уровня 28.03.24). Компания характеризуется максимальным показателем переработки среди российских интегрированных компаний в сфере нефтегаза. Речь идет о 80–90% добычи по сравнению со средним значением по отрасли в России в 50%. Важен дивидендный фактор. Дивдоходность на 12 месяцев равна 12,3% годовых, согласно прогнозу БКС.
Мечел-ао (Позитивный взгляд. Цель на год — 640 / +133%)
Акции горнодобывающей компании снижаются с середины марта. Бумаги могут нащупать поддержку в районе 265–263 руб. (потенциал снижения — около 4%). В дальнейшем может быть отскок в район 280 руб. Позитивные факторы для бизнеса компании связаны с рекордными инвестициями и сокращением долговой нагрузки. К 2027 г. предприятие должно перейти к отрицательному чистому долгу.
Совкомфлот (Позитивный взгляд. Цель на год — 180 / +41%)
Акции снижаются под 200-дневной скользящей средней. Бумаги опустились на поддержку 125 руб. и немного отскочили. Есть риски спуска в район 118 руб. Позитивным драйвером могут стать дивиденды. Дивдоходность на ближайшие 12 месяцев. может составить 8,7%, по прогнозам прогнозам БКС. Риски связаны с санкциями против нефтяной отрасли.
БКС Мир инвестиций