В рамках цикла статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» мы рассмотрим ситуацию на рынке. Проанализируем волатильность, наблюдаемую в марте, спрогнозируем поведение индекса МосБиржи в апреле и определим возможную динамику наиболее волатильных акций.
Погасили волатильность
Оценки на март полностью оправдались — индекс МосБиржи покинул намеченный на полгода диапазон колебаний 3000–3300 пунктов, демонстрируя рост. На 29 марта индекс закрепился выше верхней границы указанного диапазона, показав прирост примерно в 1,7% за месяц%.
В течение рассматриваемого периода наблюдался рост до двухлетнего максимума в 3340 пунктов, за которым последовала ощутимая коррекция к годовой трендовой линии поддержки, расположенной в районе 3200 пунктов, и последующий возврат к начальным значениям. Фактически, произошла реакция на значительное снижение стоимости, что с технической точки зрения указывает на формирование устойчивого сигнала к дальнейшему росту.
Геополитическое напряжение, трагические происшествия и снижение инвестиций в ПИФы провоцировали резкие колебания. Однако рынок оперативно восстановил устойчивость, и волатильность снизилась.
Настроения инвесторов остаются оптимистичными благодаря ожиданиям высоких дивидендов, выходу на рынок новых компаний (IPO), ускорению реструктуризации и переносу регистрации компаний (редомициляции), а также вероятности достижения пикового значения ключевой ставки и изменения денежно-кредитной политики Центробанком во второй половине года.
В данных условиях инвестиционный спрос значительно превышает спекулятивное предложение, что указывает на потенциал дальнейшего роста рынка. В качестве минимальной цели на апрель можно рассматривать фиксацию новых годовых и двухлетних максимумов выше отметки 3340 пунктов. А на годовом треке фундаментальная цель роста прежняя — 3650 п. Технически примерно туда же выпадает и зеркальное отражение вверх после прорыва долгоиграющего боковика в 300 пунктов.
В течение месяца волатильность индекса МосБиржи уменьшилась с февральских 3,8% до отметки, чуть превышающей 2%. Это свидетельствует о быстром возвращении к стабильности. Несмотря на это, отдельные акции сохранили высокую изменчивость, что давало возможности для получения прибыли активным участникам рынка. Важно при этом придерживаться принципов управления рисками и не игнорировать меры предосторожности стоп-заявками.
Бумаги для активных трейдеров
Для оценки волатильности, то есть степени рискованности активов, применяется показатель среднеквадратичного отклонения доходности инструментов, также известный как «сигма» коэффициент (σ). Этот коэффициент нормируется относительно количества периодов, за которые проводилось наблюдение. В таблице ниже приведены актуальные метрики риска для пяти наиболее популярных акций за прошедший месяц:
Волатильность средних показателей выборки почти в пять раз превышает параметр рисковости индекса Московской биржи. Большинство акций с высокой турбулентностью демонстрировали высокую доходность. Полиметалл стал исключением — его бумаги вновь упали в цене. Это последний анализ этих бумаг в рамках цикла статей, 22 марта они были исключены из состава индекса по решению Московской биржи. Будем рассматривать кейс каждой акции из списка.
• Яндекс. Лидеры по волатильности и одни из самых прибыльных акций марта. Позитивное отношение к акциям поддерживается ожиданиями скорого завершения реструктуризации компании, которые сохраняются уже месяц. Максимальная отметка в марте составила 4080 рублей, а с начала года доходность достигла 60%. Акции находятся в состоянии переоценки, поэтому возможна коррекция котировок ниже отметки в 4000 рублей. Однако, значительного снижения не произойдет, так как динамическая трендовая линия поддержки на апрель указывает на уровень в 3900 рублей, после чего сохраняется вероятность нового роста, который может привести к повторению максимумов февральского отскока 2022 года, на уровне 4184 рублей. Целевой уровень по фундаментальному анализу на год – 4700 рублей.
• АФК Система. В марте акции компании показали наилучшую доходность среди всех составляющих индекса. Значительный рост стоимости бумаг до уровней, не наблюдавшихся с января 2022 года, обусловлен готовящимися к выходу на биржу двумя дочерними предприятиями, что, как ожидается, позволит реализовать стоимость самого холдинга. Максимальное значение акции на пике марта составило 22,5 рубля. Для коррекции состояния перекупленности необходимо снижение цены, при поддержке на уровне 21,5 рубля, после чего возможен новый рост. Целевой уровень стоимости на год с фундаментальной точки зрения — 27 рублей.
• Polymetal. Акции были исключены из индекса в связи с изменением структуры активов в сторону Казахстана, отсутствием дивидендов по российским ценным бумагам, корпоративной неопределенностью и рисками делистинга – по имеющимся сведениям, московские акции больше не представляли интереса для руководства. На этом фоне стоимость бумаг обвалилась до минимальных значений, зафиксированных осенью 2022 года, когда она составляла 304 рубля. Краткосрочный отскок, вызванный эффектом перепроданности, возможен, однако это, скорее, спекулятивная возможность для активных трейдеров. В апреле существует вероятность проверки устойчивости отметки в 300 рублей.
• ПИК. В марте наблюдалась значительная волатильность. Изначально произошел резкий скачок до максимумов, невиданных с февраля 2022 года, до отметки в 940 рублей, за которым последовала коррекция до 812 рублей и последующее восстановление до уровня в 900 рублей. Турбулентность курса была обусловлена продолжающимися продажами корпорации на фоне высокой стоимости фондирования в экономике. С технической точки зрения, акции демонстрируют восходящую тенденцию, характеризующуюся увеличением как минимумов, так и максимумов. В апреле волатильность, возможно, уменьшится, что позволит акциям в более спокойном режиме приблизиться к достижению недавних многолетних максимумов. Целевая цена на год с фундаментальной точки зрения – 1200 рублей.
• Группа Позитив. Бумаги оказались сильнейшими в марте — демонстрирует высокую доходность, характеризуется расширенной волатильностью и достигла рекордных исторических максимумов стоимости. Недавно, на пике, цена составляла 2763 рубля. Запланированная на конец года дополнительная эмиссия акций будет осуществлена в существенно меньшем объеме. Одобрена дивидендная программа, регистрация для получения дивидендов завершится 20 апреля. Целевая стоимость по фундаментальному анализу, определенная аналитиками, ниже текущих рыночных цен, составляя 2400 рублей. На рынке преобладают ожидания, что в случае коррекции для устранения технической перегрузки, можно будет рассмотреть возможность получения прибыли от поддержки в районе 2580 рублей.
БКС Мир инвестиций