31 октября в США отмечают Хэллоуин. В этот раз предлагаю отвлечься от покупки тыкв и обратиться к теме финансовых рынков.
Индикатор Хэллоуина – это сезонный эффект, наблюдаемый на американском фондовом рынке. Он представляет собой статистическую закономерность, которая не является гарантией поведения рынков, однако позволяет выдвигать предположения относительно их динамики в среднесрочной перспективе.
Стратегия Хэллоуин была создана на основе полученных индикаторов. Посмотрим, что это за стратегия и насколько она соответствует текущей ситуации. Вероятно, её актуальность ограничена.
Как устроена стратегия
Стратегия, получившая название «Хэллоуин», представляет собой своего рода параллель с известной тактикой «Sell in May». Она относится к методам определения оптимального момента для входа и выхода из рынка. Суть подхода заключается в том, чтобы с ноября по апрель поддерживать диверсифицированный портфель американских акций, а в последующие шесть месяцев воздерживаться от инвестиций в акции. Анализ данных за период с 1896 по 2024 год показывает, что в период с ноября по апрель индекс DJIA демонстрировал среднегодовой прирост в 5,3%, в то время как с мая по октябрь этот показатель составлял всего 1,9%.
Первые элементы стратегии начали формироваться в Англии в начале шестнадцатого столетия. В то время состоятельные граждане, в том числе и финансисты, на летний период покидали Лондон и по сути переставали уделять внимание своим инвестициям. Подробное описание этой стратегии содержится в работе Свена Боумана и Бена Якобсена, которая была опубликована в American Economic Review в 2002 году.).
Наиболее заметный эффект наблюдается в период промежуточных выборов, в среднем составляя 10% в зимние месяцы. Под федеральными выборами подразумеваются те, что проводятся в середине четырехлетнего президентского срока. В остальные годы сезонные колебания статистически не значительны.
С чем связан сезонный эффект
- ралли Санта-Клауса
- урегулирование вопросов, связанных с федеральным бюджетом и потолком долга
- возможное увеличение госрасходов в год промежуточных выборов
- рождественские распродажи в США, фактически с ноября по декабрь.
Полезна ли стратегия в 2025 г.
Вероятно, это не совсем так. Второй зимний период в рамках президентского цикла в США приближается. Опыт прошлых лет предполагает рост индекса DJIA не более чем на 3% за шесть месяцев, отсчитываемых от 1 ноября.
Представленные данные являются статистическими. Для того чтобы ожидания оправдались, необходимы факторы, стимулирующие изменения, а именно соответствующие экономические, политические и корпоративные события. Среди текущих факторов следует выделить внешнеторговую политику Дональда Трампа, шатдаун, слабость рынка труда США, во многом заложенную в котировки монетарную политику ФРС.
В России стратегия, основанная на праздновании Хэллоуина, на практике оказывается неэффективной. Исторически различия между «зимним» и «летним» периодами не столь значительны. Данные, касающиеся изменения Индекса полной доходности Мосбиржи, включающего дивиденды, подтверждают эту тенденцию. Если инвестор продает акции в мае, он упускает часть потенциальной прибыли, но в меньшей степени, чем при продаже зимой.
Тем не менее, на рынках России и США существует немало перспективных идей для инвестиций на средний срок, в частности, это касается компаний розничной торговли, демонстрирующих потенциал роста трафик в торговых точках за счет праздничных и тематических товаров.
Для имитации поведения акций на американском фондовом рынке можно использовать фьючерсы, торгуемые на Московской бирже ( SPYF- и NASD-). Приобрести американские акции возможно через контрактов CFD.
Подборка тематических бумаг:
- КЦ ИКС 5. Взгляд БКС — «Позитивный». Цель на год — 4100 руб./ +63%
- Фикс Прайс. Взгляд БКС — «Позитивный». Цель на год — 1,3 руб./ +114%
- Яндекс. Взгляд БКС — «Позитивный». Цель на год — 6900 руб./ +71%
- Wal-Mart. Цель на год — $115 / +13% (по версии Barron’s)
- Netflix. Цель на год — $1367 / +26% (по версии Barron’s)
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.