Главное
• После непродолжительного снижения рубль оперативно отыгрался по отношению к юаню и увеличил темпы укрепления во второй половине торговой сессии, показав значительный прирост.
• Цены на облигации федерального займа вновь демонстрируют рост: индекс государственных облигаций RGBI незначительно увеличился.
В деталях
Рубль поначалу умеренно дешевел к юаню, но вскоре восстановился и консолидировался с небольшими потерями. Во второй половине торгов российская валюта резко укрепилась и вышла в хороший плюс.
Равновесие на валютном рынке в целом сохраняется, что поддерживает стабильность курса рубля. Сильное подорожание нефти, произошедшее на этой неделе, только с лагом минимум в месяц способно увеличить приток валютной выручки от экспорта. К тому же этот эффект будет частично нивелирован для рубля постепенным снижением процентных ставок в экономике вслед за ключевой, а также сокращением продажи валюты в рамках бюджетного правила или даже переходом к ее покупке. Такое изменение очень вероятно, если эта норма будет скорректирована в сторону снижения уровня отсечки стоимости российской нефти, как недавно сообщал глава Минфина.
Дополнительным препятствием для укрепления рубля будет выступать постепенное восстановление импорта вслед за потребительской и деловой активностью. Кроме сезонного фактора этому будет способствовать продолжающееся смягчение денежно-кредитных условий.
Российский долговой рынок быстро вернулся к восходящей динамике. Индекс гособлигаций RGBI предпринимает очередную попытку развить отскок от минимумов с середины прошлого месяца, несколько раз обновленных в ходе последних сессий.
Укреплению цен на облигации федерального займа (ОФЗ) способствует значительный рост стоимости нефти. Если удастся закрепить этот уровень на протяжении некоторого времени, это положительно скажется на доходах государственного бюджета. В результате появится больше возможностей для ЦБ для ускоренного снижения ключевой ставки, а также сократится необходимость выпуска новых выпусков рублевых долговых бумаг, что будет сдерживать их повышение.