Главное
• После небольшого снижения рубль оперативно отыгрался по отношению к юаню и увеличил рост в течение второй половины торговой сессии, продемонстрировав значительный прирост стоимости.
• Цены на облигации федерального займа вновь демонстрируют рост: показатель RGBI, отражающий стоимость государственных облигаций, незначительно увеличился.
В деталях
Рубль поначалу умеренно дешевел к юаню, но вскоре восстановился и консолидировался с небольшими потерями. Во второй половине торгов российская валюта резко укрепилась и вышла в хороший плюс.
Равновесие на валютном рынке в целом сохраняется, что поддерживает стабильность курса рубля. Сильное подорожание нефти, произошедшее на этой неделе, только с лагом минимум в месяц способно увеличить приток валютной выручки от экспорта. К тому же этот эффект будет частично нивелирован для рубля постепенным снижением процентных ставок в экономике вслед за ключевой, а также сокращением продажи валюты в рамках бюджетного правила или даже переходом к ее покупке. Такое изменение очень вероятно, если эта норма будет скорректирована в сторону снижения уровня отсечки стоимости российской нефти, как недавно сообщал глава Минфина.
Дополнительным препятствием для укрепления рубля будет выступать постепенное восстановление импорта вслед за потребительской и деловой активностью. Кроме сезонного фактора этому будет способствовать продолжающееся смягчение денежно-кредитных условий.
Российский долговой рынок быстро вернулся к восходящей динамике. Индекс гособлигаций RGBI предпринимает очередную попытку развить отскок от минимумов с середины прошлого месяца, несколько раз обновленных в ходе последних сессий.
Рост цен на нефть может поддерживать стоимость ОФЗ. Если цены на нефть сохранятся на достигнутом уровне в течение некоторого времени, это положительно скажется на доходах государственного бюджета. Это, в свою очередь, позволит ЦБ быстрее снижать ключевую ставку и уменьшит потребность в выпуске новых рублевых облигаций, что будет сдерживать их рост.