Главное
• Сначала рубль демонстрировал укрепление по отношению к юаню и достиг максимума за две недели, однако затем он резко ослаб.
• Цены на облигации федерального займа вновь демонстрируют повышение: показатель эффективности государственных облигаций RGBI незначительно увеличился.
В деталях
Рубль поначалу продолжал укрепляться к юаню, который впервые с начала месяца опускался к отметке 10,96 руб. Однако затем российская валюта стала быстро сдавать позиции и обновила установленный вчера минимум текущей недели, неся ощутимые потери.
Импульс ослабления рубля, вероятнее всего, это связано с завершением действия очередного крупного ордера на продажу валюты. Ранее подобные заявки оказывали существенное влияние на курс рубля. С начала 2022 года, особенно после приостановки торгов долларом и евро на Московской бирже из-за санкций, валютный рынок России стал менее устойчивым и более разрозненным.
Совокупность факторов в целом на среднесрочном горизонте складывается в пользу умеренного, но устойчивого ослабления рубля. В первую очередь это по-прежнему ограниченный приток инвалюты от экспорта, остающегося под давлением санкций и большого геополитического дисконта в ценах на поставляемое за рубеж сырье.
Параллельно с тем, спрос на валюту, вероятно, будет умеренно увеличиваться по мере возобновления импорта после сезонного спада, характерного для начала года. Вместе с тем, ускорить снижение стоимости рубля будет сдерживать значительный объем валютных продаж со стороны Центрального банка, осуществляемых в соответствии с бюджетным правилом.
Пара CNY/RUB удержалась от ускорения снижения после пробоя вниз психологически важного уровня 11 руб., сильно отскочив от двухнедельного минимума. Ближайшая цель восстановления котировок находится в районе отметки 11,2 руб.
Российский долговой рынок вернулся у восходящей динамике после небольшой коррекции предыдущей сессии. Индекс гособлигаций RGBI приближается к установленной в понедельник месячной вершине и находится в умеренном плюсе.
На будущую ценовую траекторию облигаций федерального займа (ОФЗ) могут повлиять еженедельные данные об инфляции, которые будут опубликованы в 19:00 МСК. Если темпы инфляции продолжат снижение в годовом исчислении, это может стимулировать спрос на рублевые облигации, поскольку повысит вероятность дальнейшего уменьшения ключевой ставки.