Главное
• В январе рубль вырос на 3%, а курс доллара к концу месяца достиг минимального значения с марта 2023 года, опустившись до 75,73. Какие перспективы ожидают валюту в феврале?
• В январе индекс доллара США опустился до минимального уровня за последние четыре года — индекс DXY прокалывал 96 п. На старте февраля отскок доллара выше 97 п. и падение иных мировых валют. Как это отразится на паре USD/RUB?
• На товарном рынке: нефть марки Brent, которая в январе достигла отметки выше $70, в феврале снизилась до $66. Цена золота также резко упала: после исторических значений в $5600 за грамм она за короткий срок опустилась до $4600. Газовые фьючерсы NG сохраняют высокую волатильность — 2 февраля зафиксировано падение на 15%, и цена опустилась ниже $3,7.
В деталях
Рубль остается сильным. В январе сохранялась тенденция, зафиксированная в 2025 году: восстановление валют после достижения многолетних минимумов и отказ рубля от пиковых значений оказывались кратковременными. К концу месяца доллар достиг новых трехгодичных минимумов — курс ЦБ упал к 75,73, так низко пара USD/RUB была в далеком марте 2023 г. Курс евро завершил месяц ниже 90,5. А биржевой юань оказался под 10,94 — в пятницу был сильный отскок на 1,5%, но итоговые потери за месяц превысили 2%.
Ожидается, что сегодняшние курсы доллара и евро, устанавливаемые Центральным банком, изменятся на резко изменившийся сентимент на товарных рынках и наверняка отскочат. При этом курс доллара против рубля будет сильнее евро к рублю из-за отскока индекса DXY со дна 2022 г. и отката пары EUR/USD уже с пятилетней вершины — курс глобального евро на той неделе в моменте был выше 1,2, а сегодня уже ближе к 1,18. Влияние на внутренние курсы инвалют происходит через кросс-курсы мировых валют.
Причины январской крепости рубля. Рост инфляции, вызванный повышением налогов, повлиял на прогнозы по скорости снижения ключевой ставки ЦБ. В январе Банк России увеличил лимиты валютных продаж по бюджетному правилу на 70%, что было связано с увеличением дефицита. Появление надежд на разрешение конфликта приводило к снижению рисковой надбавки к курсу рубля. Прошел очередной налоговый период. Кроме того, в январе произошел значительный обвал доллара на мировом рынке. Эти факторы обусловили пересмотр курса национальной валюты и установление новых локальных максимумов.
Перспективы инвалют в феврале. На одном из заседаний Центрального банка 13 февраля рассматривается возможность очередного незначительного снижения ставки на 50 базисных пунктов. В феврале ожидается сужение разницы между ценой нефти марки Urals и ценой нефти марки Brent, а также снижение предложения валюты на рынке. До наступления периода уплаты налогов остался месяц. Между тем, индекс DXY продемонстрировал резкий отскок на один процент. Учитывая позитивные факторы, вероятность укрепления валют в феврале представляется более высокой.
Ориентиры. До наступления весны предполагается, что курс доллара вернется к отметке в 80. Пробитие многолетнего минимума в январе, в диапазоне 76, возможно станет заключительным этапом перед изменением тенденции. Что касается евро, то после отметки в 90 ожидается повышение до уровня сопротивления 95. Курс юаня, по прогнозам, будет расти из-под отметки 11 и приблизится к 11,5.
Инструменты. Применяются валютные инструменты — фиксированные позиции в договорах, предусматривающих расчеты в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.