Главное
• Рублевый курс за неделю практически не изменился и остается на максимальных значениях. Курсы иностранных валют не демонстрируют стремления к укреплению от минимальных отметок, однако существует вероятность пробоя долгосрочного технического сопротивления в паре USD/RUB в сторону повышения, что повлечет за собой определенные последствия.
• На товарном рынке страсти по иранской геополитике и тарифам Трампа: нефть Brent над $72, а золото под $5200; лишь волатильный газ NG замер у круглых $3.
В деталях
Рубль все еще на максимумах. Незначительное снижение курса национальной валюты в пятницу не оказывает влияния на общую ситуацию с валютными курсами. Валютные пары продемонстрировали повышение на 0,1–0,5% в течение сессии, однако по-прежнему находятся вблизи годовых минимумов. Курс доллара от ЦБ на 24 февраля — 76,75, курс евро составляет 90,28, курс биржевого юаня — 11,11. Волатильность сохраняет низкий уровень.
Факторы крепости рубля. Повышение стоимости фондирования стимулирует экспортеров к продаже валюты и уменьшает потребность в ней у импортеров. Предприятиям пока затруднительно приспособиться к такому дорогому кредитованию. Существенное воздействие на валютный курс оказывает и бюджетное правило: в связи с дефицитом бюджета и значительной разницей между ценой российской смеси и эталонными показателями, продажи валюты из резервов возрастают.
Драйверы курсов инвалют. Учитывая замедление инфляционных процессов, Центральный банк, скорее всего, будет и далее сокращать ключевую ставку, хотя в процессе могут возникать периоды без изменений. По нашим оценкам, к середине первого полугодия ставка составила 14%, и, по предварительным оценкам, к концу года она может снизиться до 12%. Это облегчит положение экспортеров и импортеров, поскольку сокращение предложения и восстановление спроса должны стабилизировать дисбаланс валютного рынка.
Техническая картина. В январе доллар достиг нового трехлетнего минимума, опустившись ниже отметки в 76, однако затем последовала быстрая реакция покупателей. К концу февраля валютная пара USD/RUB приблизилась к долгосрочной линии сопротивления. Динамический уровень поддержки уже снижается до 77, и при текущем курсе, зафиксированном на уровне 76,75, это расстояние незначительно. В случае преодоления этой отметки может появиться выгодная возможность для спекуляций с потенциальным ускорением роста. В начале весеннего периода не исключено резкое повышение стоимости доллара до отметки в 80. Годовой прогноз по курсу доллара – 85. Что касается евро, то интересная область для входа в позицию со среднесрочной перспективой – 95, а с долгосрочной – 100. По юаню – уровень в 11 часто оказывался пробитым, с последующим восстановлением, и в среднесрочной перспективе курс CNY/RUB представляется на уровне 11,5, с отдаленной возможностью достижения 12. От текущих курсов до потенциального роста – около 10%.
Инструменты. В работе применяются валютные инструменты — зафиксированные позиции в договорах, предусматривающих расчеты в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.