Главное
• Рубль впервые за этот год показал укрепление по отношению к доллару США. Незначительное ослабление валют наблюдается, однако возможности для их восстановления выглядят многообещающими.
• На товарном рынке: после периода роста последовала фаза закрепления, что привело к коррекции мировых индексов на процент. Цена на нефть Brent снизилась на 3%, опустившись до отметки в 64 доллара. Золото отступило от максимума на процент, достигнув уровня в 4600 долларов. Газовый контракт NG демонстрирует резкое снижение, приближаясь к отметке в 3 доллара, что вызывает спекулятивный интерес.
В деталях
Рубль немного укрепился и прервал серию дней ослабления против доллара — курс USD/RUB от ЦБ на 15 января по 78,57 (-0,4%). С начала года доллар остался в лишь в небольшом минусе — около -0,5%, на 30 декабря курс был по 78,22. Курс евро снизился на 0,2%, до 92,2. А биржевой юань терял сильнее за счет вовлеченности в биржевые торги большего количества участников, чем на внебирже — пара CNY/RUB упала на 0,8%, к 11,19 и с начала января оказалась уже в минусе.
Это незначительные отклонения — колебания курсов валют остаются относительно невысокими по сравнению со средними значениями. Наблюдается устойчивость между объёмом предложения и спроса, и без существенного увеличения продаж или покупок валюты сложно вывести биржевые операции из текущего состояния. Например, Минфин отложил публикацию данных о доходах и валютных операциях по бюджетному правилу в связи с завершением формирования отчета об исполнении федерального бюджета.
Задержка статистики, скорее всего, стала причиной того, что вчера курсы валют остановили недавний рост. Однако мы считаем, что Министерство финансов не будет долго откладывать обнародование информации, и ожидаемые значения окажутся ниже показателей декабря. Это может оказать дополнительное давление на рубль, особенно учитывая сокращение валюты, доступной на рынке.
На курс рубля также влияет монетарный фактор , и пока он оказывает поддержку нацвалюте — инфляция ускорилась, это указывает на то, что Центральный банк может замедлить темпы снижения ключевой ставки. Вероятно, на февральском заседании будет незначительное уменьшение на 50 базисных пунктов, и в рамках всего цикла возможны перерывы. Предполагается, что к концу года ставка составит 12%, что уменьшит потребность экспортеров в активной продаже валюты, а импортеры, вероятно, увеличат спрос на не.
Учитывая благоприятные факторы, задержка в росте валютных курсов, вероятно, будет не продолжительной. Ориентиры: доллар, евро и юань наверняка уже показали свои минимумы еще в прошлом году, а восстановление будет идти через сопротивления — 80/82/85 в долларе; 95 и к 100 по евро; 11,3/11,5 и на 12 за юань.
Инструменты. Для участия в процедуре восстановления курсов валют потребуется валютные инструменты — сфокусированные позиции в договорах, предусматривающих расчет твердыми валютами, и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключающие регуляторные ограничения, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.