Главное
На фоне ослабления рубля валюты демонстрируют стремительное движение к осенним целевым уровням: доллар достиг отметки в 85, евро приблизился к 100, а юань – почти до 12. Трейдеры, проявившие терпение во время летнего периода консолидации, смогли за короткий срок в сентябре получить значительную прибыль.
• На товарном рынке: нефть марки Brent закрепилась выше важного технического уровня в $67, и вероятность повышения цены барреля до отметки в $70 снова увеличилась. Цена золота после роста подвержена риску коррекции — в настоящий момент она ниже $3640, но локально может опуститься еще ниже. Газовый контракт NG, согласно плану, тестирует уровень поддержки в $3 — это интересная точка для потенциального отскока со стороны спекулянтов.
В деталях
Рубль сильно падает — Период летнего боковика завершился с наступлением осени, а выход из консолидации обычно характеризуется значительными колебаниями, о чем мы регулярно сообщали в наших утренних обзорах. Необходимо было просто дождаться подходящего момента. Те, кто открывали позиции по уровням 80 за доллар и 11 за юань, смогли довольно быстро получить существенную прибыль.
Инвалюты укрепляются без остановки семь сессий подряд. С начала сентября курс внебиржевого доллара прибавил более 5% и от круглых 80 быстро отработал первые среднесрочные целевые на 85. Курс евро в начале осени был ниже 94, а теперь уже почти 100, или более +6%. Биржевой курс юаня за считанные дни взлетел с 11,2 под 11,95, или почти на 7%. С летнего дна курсы уже восстановились более чем на 10%.
Ориентиры не менялись: Ожидалось, что равновесный курс доллара будет находиться в пределах от 85 до 90, евро – от 95 до 100, а юаня – от 11,5 до 12. Значительная часть прогнозов уже реализовалась. С технической точки зрения, на этапе роста были достигнуты ключевые уровни сопротивления, что может привести к замедлению темпов и фиксации позиций. Существует вероятность дополнительной небольшой коррекции вниз, однако среднесрочный потенциал после локальной корректировки останется прежним – в пределах верхних границ прогнозных диапазонов: доллар до 90, евро до трехзначной отметки, юань до 12. ольшая часть прогноза уже отработана. Технически на этапе ралли достигнуты важные уровни сопротивления, и темп подъема может замедлиться, также может наступить и фиксация. Возможно, еще дадут перезайти пониже, а среднесрочный потенциал после локальной коррекции будет прежний — по верхним границам прогнозных диапазонов: доллар к 90, евро — к трехзначной цене, юань — к 12.
Факторы разворота просто созрели. Поскольку инфляция замедляется, Центральный банк, вероятно, продолжит снижать ключевую ставку, и завтра регулятор может повторно уменьшить стоимость кредитования. Наша прежняя оценка остается неизменной – снижение на 200 базисных пунктов до 16% годовых. Однако, ключевым является высказывание представителей регулятора. В августе были отменены нормы, регулирующие возврат валютной выручки экспортеров, а статистика притоков валюты лишь подтвердила наши ранние расчеты — предложение валюты на рынок снизилось. В это же время вырос спрос на валюту под импорт. Да и геополитическая риск-премия, вшитая в курс нацвалюты, начала расширяться на фоне обострения на внешнем контуре.
Инструменты.Возможность инвестирования в колебания обменных курсов предоставлялась посредством фьючерсных контрактов на драгоценные металлы и деривативов, привязанных к валютам стран с формирующимися рынками, что позволяло избежать регуляторных ограничений — например, дирхам ОАЭ. Подошли бы и валютные и рублевые облигации. В перспективе эти инструменты сохраняют свою привлекательность, однако в краткосрочной перспективе их доходность может оказаться несколько ниже.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.