В стратегии на II квартал 2026 г. представлен взгляд на российский рынок, отдельные отрасли и бумаги. Целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора По оценкам ФСК-Россети, горизонт года составляет 0,07 рубля, а оценка бумаги — «Негативная». В этой статье мы расскажем о перспективах компании в ближайшем будущем.
Мы подтверждаем целевую цену для акции в 0,07 руб. и сохраняем «Негативный» взгляд. Новостные сообщения о финансировании инвестиционных проектов, в том числе за счет дивидендов, не позволяют нам ожидать возобновления выплат дивидендов ФСК-Россети в ближайшей перспективе. И даже в случае отмены ограничений на выплаты, нет гарантий, что компания будет готова к значительным выплатам акционерам-миноритариям.
В связи с действующим до 2026 года включительно мораторием на выплату дивидендов ФСК-Россети следует отметить, что пересмотр или отмена данного моратория представляется маловероятной в силу существующих ограничений ресурсов компаний. Возобновление выплат возможно лишь при сокращении инвестиционных затрат и восстановлении стабильного денежного потока.
Объём инвестиций увеличивается (прогноз руководства на прошлый год составлял 720 млрд рублей, в текущем году ожидается дальнейший рост). На текущую стоимость компании значительно влияют как будущие, так и существующие инвестиционные затраты. На данный момент мы полагаем, что инвестиции останутся на высоком уровне и в будущем, хотя в перспективе возможна их постепенная девальвация. Наше мнение заключается в том, что акции в настоящее время оценены завышенно.
Чтобы получить полный доступ к статье, потребуется всего минута — зарегистрируйтесь или войдите в свой аккаунт.