Купцов казначейских обязательств составляют сама Америка и ее иностранные кредиторы.
Примерно 75 процентов облигаций покупают внутри страны. Другие кредиторы расположены за пределами США. Информация о зарубежных покупках появляется приблизительно 17 число с двумя месяцами запаздыванием.
Что покупают зарубежные кредиторы
Сентябрьские статистические данные самые актуальные. Лидирует Япония по объему вложений в гособлигации США — приблизительно $1,09 трлн. На втором месте Китай с $778,1 млрд, на третьем – Великобритания с $668,9 млрд. Вложения/продажи гособлигаций США Японией и Китаем связаны с регулированием валютных курсов. Общий объем портфеля иностранных кредиторов Соединенных Штатов — $7,6 трлн, с начала года показатель вырос с 7,4 трлн.
С весны 2018 года Россия уменьшила объем приобретений американских государственных облигаций. В сентябре текущего года резиденты страны инвестировали в эти бумаги на сумму 73 миллиона долларов, что является увеличением по сравнению с августом, когда эта сумма составила 31 миллион долларов (включая 61 миллион долларов долгосрочных и 12 миллионов долларов краткосрочных облигаций). Следует отметить, что это относительно небольшая величина, если учитывать, что в 2022 году российские резиденты владели американскими облигациями на несколько миллиардов долларов.
Кому в России интересны Treasuries
Рост цен на нефть и необходимость размещения долларов не являются причинами покупки Россией облигаций США, так как в этом году цена нефти марки Brent упала на 16%. Доходность гособлигаций США всё ещё привлекательна.
После экономического спада, вызванного пандемией в 2022 году, американская экономика демонстрирует умеренный рост. В третьем квартале текущего года показатель валового внутреннего продукта увеличился на 5,2% по сравнению с предыдущим кварталом. По оценкам сервиса GDPNow Федерального резервного банка Атланты, в четвертом квартале этого года американский ВВП может вырасти еще на 1,2%. Прогноз на 2024 год остается неопределенным: наиболее вероятным сценарием представляется умеренный рост, который может быть незначительным. Доходность десятилетних государственных облигаций снизилась с 5% в конце октября до 4,2%, что также указывает на отсутствие второго фактора, стимулировавшего приобретение облигаций.
Рассмотрим состав внутреннего портфеля государственных облигаций Соединенных Штатов, находящихся в обращении. Федеральная резервная система владеет двадцатипроцентной долей этих ценных бумаг. Помимо этого, среди держателей присутствуют паевые инвестиционные фонды, государственные учреждения, кредитные организации, частные пенсионные фонды и страховые компании.
Центральный банк Российской Федерации не владеет казначейскими обязательствами США и не осуществляет их приобретение. Согласно заявлению регулятора, информацию о масштабах инвестиций различных стран в эти ценные бумаги может предоставить только Министерство финансов. На государственном уровне сделки не совершаются, валютные операции с долларами также не проводятся. Частные предприятия инвестируют в небольших объемах. Дополнительным фактором, определяющим покупки и продажи, является институциональный аспект, связанный с геополитикой и санкционными ограничениями.
Вывод
Статистика по внешним кредиторам Соединенных Штатов представляет интерес тем, что она отражает изменения на валютном рынке и, в сочетании с общими данными о зарубежных инвестициях, позволяет оценить ситуацию на фондовом рынке. Значительные продажи казначейских облигаций могут привести к росту доходности государственных облигаций, усилению рисков и оказать давление на рынок акций. Такие операции будут связаны с возникновением редких и труднопредсказуемых событий.
Данные вторичны из-за временного отставания публикации. Большинство движений на финансовых рынках происходит до выхода данных. Исключением могут быть кризисные ситуации, когда новостной поток усиливает движения активов, создавая «хвост» за событиями. Вложения российских резидентов в американские облигации несоизмеримы с глобальными объемами и имеют незначительное значение.
БКС Мир инвестиций