В рамках цикла статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» мы рассмотрим волатильность рынка в феврале, спрогнозируем изменение Индекса МосБиржи в марте и определим потенциальное поведение наиболее волатильных ценных бумаг.
Ну очень низкая волатильность
В феврале биржевая волатильность значительно снизилась, составив менее 2,8%, что соответствует минимальным значениям за последние два года. Это объясняется как неясностью ситуации на международном фоне и небольшим уменьшением ключевой ставки Центрального банка, так и стабилизацией на валютном рынке. Как правило, после снижения уровня рискованности наблюдается его рост, и теперь остается определить, в каком направлении будет двигаться Индекс МосБиржи. За февраль бенчмарк показал незначительное изменение.
Замедление инфляции открывает возможность для дальнейшего снижения ключевой ставки регулятором, а курсы валют, скорее всего, отскочили от многолетнего минимума. Геополитическая обстановка продолжает оказывать влияние на общий настрой рынка, и в начале весны запланированы новые переговоры. Учитывая основные экономические факторы и технический анализ рынка (сохраняется среднесрочный восходящий тренд), Индекс МосБиржи в начале весны может преодолеть боковое движение и пробиться через значимый уровень сопротивления в 2800 пунктов, направляясь к следующей цели — 2850 пунктов. Уровень поддержки на восходящем тренде приближается к отметке в 2750 пунктов.
Топ-5 акций для активных трейдеров
Для оценки степени изменчивости активов применяется показатель среднеквадратичного отклонения доходности инструментов, также известный как «сигма» коэффициент (σ), который нормализуется на количество периодов наблюдения. Таблица, демонстрирующая рейтинг наиболее волатильных бумаг, входящих в индекс, за февраль-март, приведена ниже:
Средняя волатильность в рассматриваемой выборке почти в четыре раза превышает параметр рискованности Индекса МосБиржи: более 10% против менее 2,8%. Даже при очень низком уровне изменчивости и близкой к нулю динамике всего рынка акций, опытные трейдеры смогли получить прибыль, торгуя наиболее волатильными ценными бумагами. В текущем перечне турбулентности есть прежние лидеры — их повышенная рискованность находит подтверждение. При использовании данных инструментов необходимо учитывать торговые риски и использовать защитные стоп-заявки. Рассмотрим примеры документов и, принимая во внимание факторы, влияющие на колебания акций, определим целевые значения курсов на март.
ЮГК. Акции золотодобытчика остаются самыми волатильными среди компонентов бенчмарка, да и одними из самых доходных ликвидных бумаг на рынке. Амплитуда колебаний курса за период свыше 21% — на минимуме месяца было у 0,71 руб., потом резкий взлет над 0,86 руб., а под занавес февраля — круглые 0,8 руб. Повышенная чувствительность акций связана с волатильностью базового актива — золото проваливалось до $4400 и восстанавливалось к $5250.
Значительное влияние на цену оказывает предстоящий аукцион по продаже государственного пакета акций, Министерство финансов может провести торги уже в первой декаде марта. От параметров сделки зависит направление хода цены: волатильность опять будет взрывоопасной, а курс, скорее всего, пойдет на «север». Ближайшее техническое сопротивление на 0,85 руб., а с учетом их высокой турбулентности может быть намного круче. Фундаментальные — 0,95 руб., или +18% от текущих.
ВТБ. Активом месяца стала акция, демонстрирующая наивысшую доходность среди бумаг, входящих в индекс. Высокая волатильность также характерна для этой акции: её стоимость достигала 7-месячных максимумов, превысив отметку в 90,5 рубля, а также занимает первое место по ликвидности на рынке. К факторам, влияющим на колебания цены и привлекательным для инвестиций, относятся выгодные условия конвертации привилегированных акций в обыкновенные и ожидания получения высоких дивидендов в 2025 году.
Руководство рассматривает вариант использования 50% от чистой прибыли в качестве ключевого показателя, однако для этого необходимо получить одобрение акционеров. Годовое общее собрание акционеров (ГОСА) запланировано на конец июня. В марте ожидается снижение волатильности по сравнению с высоким уровнем февраля, однако курс, по прогнозам, превысит текущий уровень в 87 рублей — по тренду он может вернуться к отметке в 90, а затем и к прошлогоднему дивидендному гэпу, расположенному под 93,5 рубля. Устойчивая поддержка зафиксирована на уровне 85 рублей. Зимой акции были очень техничны, весеннее время года способно сохранить ясную динамику.
Мосэнерго. В январе акции демонстрировали максимальную волатильность, и в феврале также вошли в топ-5. Однако, динамика доходности оказалась иной: в начале года и до середины февраля наблюдалось заметное ралли, превысившее +30% и достигшее отметки выше 2,73 рубля, после чего последовала коррекция. За короткий промежуток времени стоимость снизилась почти на 20% от годовых максимумов из-за повторного отказа в решении о дивидендных выплатах за 2024 год.
Резкое снижение стоимости активов стало следствием разочарования активных участников рынка. Падение удалось остановить лишь благодаря линии поддержки, соответствующей среднесрочному тренду. Технически отскок уже исполнен. Возврат к недавним максимумам, особенно к целевой отметке в 3 рубля, пока не состоится из-за утраты важного фактора, делающего акции привлекательными для инвесторов — дивиденды пока не выплачиваются.
ММК. В ежемесячном и многолетнем рейтинге наиболее волатильных ценных бумаг эти акции появляются крайне редко — и на фоне общей рыночной стабильности их колебания в пределах 9% позволили им войти в топ-5. В феврале, когда наблюдался общий рост металлургических компаний, стоимость акций сталевара достигла 33,26 руб., затем они демонстрировали скачки до максимумов сентября 2025 года, после чего снизились до 31 руб. на фоне слабой отчетности корпорации.
Несмотря на это, среднесрочный восходящий тренд сохраняется: в марте динамическая поддержка вырастет до отметки в 30 рублей, а для возвращения курса к зимним максимумам потребуется улучшение ситуации на сырьевом рынке и дальнейшее снижение ключевой ставки Центрального банка. Текущая фундаментальная оценка ниже рыночной – 29 рублей, однако активные трейдеры будут внимательно следить за изменениями в стоимости товарных фьючерсов и денежно-кредитной политике.
Норникель. Хотя компания редко появляется в рейтингах, в феврале ее акции показали заметный рост. Ралли на рынке металлов и более оптимистичные прогнозы дивидендов поддерживали рост стоимости, однако он был неровным. В начале месяца наблюдался откат от достигнутых трехлетних максимумов — январный уровень превысил 173 рубля. Минимальная отметка февраля опустилась ниже 152 рубля, после чего последовал новый быстрый рост — до отметки выше 164 рубля.
На фондовом рынке наблюдается укрепление бычьего тренда, локальная перекупленность преодолена, и весной курс может приблизиться к зимним максимумам, достигнув отметки в 173 рубля. По мнению аналитиков, справедливая стоимость актива составляет 180 рублей.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
Связанные статьи:
- На торговой сессии положительная динамика обусловлена ростом акций компаний-экспортеров