Продолжение цикла публикаций под названием «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров». В рамках этого анализа будет рассмотрена волатильность рынка в мае, предсказана динамика Индекса МосБиржи на июнь и определен вероятный курс наиболее подверженных колебаниям акций.
Волатильность растет — рынок падает
В мае наблюдалась повышенная волатильность на рынке, а Индекс МосБиржи достиг минимальных значений за последние полгода. Ожидания по поводу улучшения геополитической обстановки не оправдались, и ситуация накалилась. Сохранялась неопределенность в отношении денежно-кредитной политики, несмотря на продолжающееся снижение инфляции. Курсы валют достигли минимальных значений за последние три года, а цены на сырьевые фьючерсы значительно снизились, что оказало негативное влияние на акции экспортеров. Некоторые компании сократили размер дивидендов. Также последовала серия дополнительных эмиссий.
На фоне сложившихся обстоятельств, по результатам месяца бенчмарк не удержал ключевые уровни поддержки и снизился почти на 3,5%. Минимальная отметка курса составила 2560 пунктов, нисходящий тренд усилился, а май 2026 года зафиксировал историческое звание самого опасного месяца года.
В июне прогнозируется дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ и секвестр на 50 базисных пунктов. Под влиянием возросшего спроса Минфина на валюту в рамках бюджетного правила, курсы иностранных валют могут отскочить от многомесячного минимума. Несмотря на признаки перепроданности рынка, сохраняется поддержка в районе 2500 пунктов. Ожидается, что в течение июня индекс приблизится к верхней границе диапазона 2600–2700 пунктов. Сезонная статистика после майского типичного падения тоже будет на стороне быков.
Акции с повышенной волатильностью способны демонстрировать более быстрый и значительный рост по сравнению с общим рыночным индексом, что обусловлено их особенностями торгов.
Топ-5 акций для активных трейдеров
Для оценки степени риска активов применяется показатель среднеквадратичного отклонения доходности, известный как коэффициент «сигма» (σ), который рассчитывается относительно количества периодов анализа. Перечень наиболее волатильных акций индекса за май и на июнь представлен в таблице:
Волатильность пяти наиболее популярных акций в среднем оказалась почти в три раза выше, чем у Индекса МосБиржи: 12% против 4,3%. Безусловно, для активных трейдеров это создавало возможности для получения прибыли, при условии правильного определения направления движения цен и соблюдались риски. Рассмотрим конкретные ситуации с ценными бумагами и, принимая во внимание статистические колебания, определим ориентиры курсов на июнь.
МКБ. Уже второй месяц подряд этот компонент индекса занимает первое место по уровню турбулентности. По результатам мая он также является лидером по доходности. Колебания курса достигают 6 рублей и выше 7,7 рубля, что составляет примерно 30% от максимальных и минимальных значений. Вновь обсуждается вопрос оферты при реорганизации банка – она получила одобрение, и акции снова резко выросли в спекулятивной торговле, как и в прошлом месяце. По аналогии с апрелем, устойчивого фактора, способствующего ралли, пока нет. Это связано с ограниченным объемом предложений на выкуп, исходящим из нормы чистых активов, которого едва хватает на покрытие половины free-float. Также важным фактором является дата владения акциями, которая ограничивается акционерами, состоящими на 20 апреля. Однако для спекулянтов важнее динамика цены, а не ее причины. После очередного ажиотажа вероятна фиксация прибыли, при этом локальная поддержка ожидается на уровне круглых 7 рублей, а фундаментально более обоснованным кажется уровень в 6 рублей. На фоне исключения бумаг, входящих в перечень ликвидных активов, волатильность сохранится на высоком уровне.
ЮГК. Регулярные участники нашего топ-5 отличились и в мае — волатильность почти в 4 раза выше средней на рынке, а курс в итоге рухнул на четверть. Готовились аукционы по продаже госпакета, но оба сорвались— запланирован и третий этап, но с минимальной стартовой ценой, вероятно, в середине лета. Разочарование инвесторов спровоцировало обвал котировок до уровня января 2024 года – отметки в 0,545 рубля. Неопределенность усилилась: до момента сделки волатильность может сохраняться на высоком уровне, а курс оставаться под давлением, при этом краткосрочные колебания будут резкими. Уровень сопротивления на июнь установлен на отметке в 0,6 рубля, а ранее существовавшая поддержка на 0,63 рубля утрачена. В случае появления негативных новостей после достижения минимума в мае, наиболее вероятный сценарий – снижение до уровня декабря 2025 года, равного 0,51 рублю. Вероятность локального отскоса в летний период после весеннего падения представляется более высокой.
ВТБ. На протяжении всего мая инвесторы и трейдеры с большим интересом ожидали заседания совета директоров по дивидендам – решение было объявлено только в конце месяца, и сумма оказалась минимальной, составившей 25% от чистой прибыли. Однако настоящим потрясением для рынка стало очередная допэмиссия еще на 50% от капитала. Все мечты об устойчивом росте капитализации мигом сошли на нет — в моменте волатильность резко расширилась, курс рушился под 75,5 руб. и с месячного пика на 94 руб. слетал вниз на 20%. Теперь рынку требуется время на адаптацию к новым вводным. Волатильность в июне может быть высокой, а диапазон колебаний широкий — 75–85 с точкой вращения на круглых 80.
ВК. Характерно проявляется высокая изменчивость — колебания курса ИТ-бумаг всегда круче индекса, и май не стал исключением, амплитуда колебаний за период составила около 10%. Правда, потери за месяц символические. Закрытие месяца — над 240 руб., это хорошая поддержка. Фактор относительной устойчивости и возврата цены на исходные — позитивная динамикаВ мае стоимость акций алюминиевого производителя опустилась ниже 33 рублей, что привело к полной потере прироста за 2026 год, с пика месяца наблюдалось снижение почти на 18%. При этом динамика базовых металлов не является определяющим фактором – сырьевые фьючерсы также находятся на максимумах за последние четыре года. Акции экспортера более чувствительны к высоким процентным ставкам, геополитической напряженности и слабому курсу валюты. С технической точки зрения сформировалась крупная фигура «Голова и плечи», при этом правое «плечо» было полностью завершено, а пробой произошел на уровне основания формации. В дальнейшем наиболее вероятен значительный отскок – учитывая исторически высокую волатильность компании, нельзя исключать июньский рост даже до 37 рублей.
РУСАЛ. В мае акции алюминиевой компании опустились ниже отметки 33 рубля, что привело к полному списанию прироста, зафиксированного в 2026 году, и падению на почти 18% от максимума. Причиной тому не является поведение цен на алюминий – фьючерсы на сырье демонстрируют максимальные значения за последние четыре года. Однако акции экспортера обладают повышенной восприимчивостью к высоким процентным ставкам, геополитической напряженности и ослаблению национальной валюты. По техническому анализу формировалась фигура «Голова и плечи», причем правое «плечо» было завершено, а снижение произошло в соответствии с уровнем, установленным формацией. В дальнейшем наиболее вероятен значительный отскок – учитывая их традиционно высокую волатильность, нельзя исключать июньское изменение котировок даже до 37 рублей.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
Создание учетной записи или вход в существующий аккаунт занимает не более одной минуты — после этого будет предоставлен полный доступ к статье.