Продолжается публикация статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров». Проанализируем волатильность рынка ноября, спрогнозируем динамику Индекса МосБиржи на декабрь и обозначим вероятный курс самых турбулентных акций.
Давно не было так страшно
В течение ноября фондовый рынок испытал серьезное потрясение: обвал Индекса МосБиржи до уровней, характерных для весны 2023 года, сопровождался значительным увеличением волатильности. В определенные моменты ключевой индикатор достиг отметки в 2426 пунктов. Индекс страха RVIИндекс российского рынка, аналогичный американскому VIX, зафиксировал пиковые значения за последние два года, приблизившись к уровню 70 пунктов. При обычном состоянии рынка среднее значение RVI находится около 30 пунктов, однако в периоды паники этот индикатор демонстрирует резкий рост.
Волатильность Индекса МосБиржи в ноябре значительно увеличилась, достигнув максимальных значений с 2022 года. Ухудшение геополитической обстановки, новые санкции против банков, высокий риск повышения ключевой ставки ЦБ и увеличения налогов в нефтегазовом секторе не позволили рынку расти. В конце месяца наблюдается технический отскок из-за экстремальной перепроданности. Бенчмарк завершает месяц практически без изменений.
Предполагается, что нервозность на фондовом рынке начнет стихать, колебания уменьшатся, а в декабре будет предпринята попытка частичного подъема котировок акций и курса рубля. Уровнем поддержки для роста индекса может стать нисходящий трендовый канал, проходящий через отметку 2700 пунктов. Курс национальной валюты вероятно вернет часть утраченных позиций – стоимость доллара приблизится к уровню в 100, а юаня – до значения 14.
Бумаги для активных трейдеров
Для оценки степени изменчивости (рискованности) активов применяется показатель среднеквадратического отклонения доходностей финансовых инструментов, также известный как «сигма» коэффициент (σ), приведенный к количеству периодов анализа. Текущие показатели риска для пяти наиболее популярных акций за прошедший месяц представлены в таблице.
Средняя волатильность бумаг списка составляет около 18%, превышая рискованность Индекса МосБиржи в 2,5 раза.
Рассмотрим кейс каждой бумаги из рейтинга турбулентности ноября, кратко обозначим техническую картину с учетом исторической изменчивости акций декабре. Трейдерам при работе с высоковолатильными инструментами не следует пренебрегать защитными стоп-заявками, где ожидаемая потенциальная прибыль от спекулятивной операции должна превышать рассчитанный размер убытка на одну позицию.
Самолет. Финансовый инструмент установил рекорд волатильности за месяц и показал минимальную доходность – рискованность составила почти 20%, а падение акций в ноябре превысило 26%. В ходе торгов цена даже опустилась ниже исторического минимума, установленного с момента выхода на IPO в октябре 2020 года (885 рублей). предупреждалиВозможно, минимальная цена достигнута, сейчас происходит быстрый рост стоимости выше 1000 рублей. О восстановлении ценности корпорации, а не просто высоких технических скачках в рамках перепроданности, можно будет говорить только после начала снижения ставки ЦБ. Дорогой кредит и завершение льготных ипотечных программ — основные факторы, влияющие на стоимость бизнеса и отставание акций от общего рынка акций.
Ozon.Акции компаний информационных технологий традиционно отличаются повышенной волатильностью и регулярно попадают в наш рейтинг самых изменчивых. В ноябре наблюдается чрезвычайно высокая степень колебаний цен. Тем не менее, это одни из немногих бумаг, показавших положительную динамику за месяц: +11% против практически нулевого изменения основного индекса. После значительного снижения курса акции быстро восстановились до уровня ниже 3000 рублей. В скором времени компания планирует перенос юридического адреса с Кипра в Россию. На Московской бирже появятся полноценные ценные бумаги, а не депозитарные расписки — это позитивный фактор для долгосрочной перспективы, позволяющий акционерам воспользоваться всеми правами собственности. Поэтому, начиная со 20 декабря, бумаги исключаются из Индекса МосБиржиАктивные трейдеры должны будут учитывать этот технический аспект, так как обязательно произойдет обновление.
Мечел. Высокая волатильность наблюдалась на рынке. Финансовые обязательства компании, действие санкций и неблагоприятная ситуация с ценами на сырье оказывали сильное давление на стоимость акций. В момент биржевой паники в ноябре обыкновенные и привилегированные акции установили двухлетние минимумы — 72 рубля и 74 рубля соответственно. К концу ноября оба типа акций отскочили до 90 рублей, увеличившись на 25%. Если рынок продолжит восстанавливаться, а индекс завершит год в районе 2700 пунктов, то эти акции могут показывать высокий рост — ориентиром для них станет рубеж 100 рублей.
ВК. Характерно резкие колебания цен на активы. В ноябре стоимость акций достигла абсолютного минимума — 221 рубль. Недостаточная прибыльность не смогла удержать акции от снижения. Аналитики рекомендовали ориентироваться только на технические показатели, где наблюдалась критическая перепроданность; поэтому коррекция после обновления минимальных значений была ожидаемой. Акции уже выросли выше 275 рублей, что составляет увеличение на 25% по сравнению с самым низким значением. При продолжении восходящей тенденции в краткосрочной перспективе психологический уровень в 300 руб., возможно, будет достигнут к декабрю.
АФК Система. Во время обвала рынка в ноябре акции холдинга, имеющего множество компаний с высокой долговой нагрузкой, некоторые из которых нуждаются в привлечении финансирования через дополнительную эмиссию акций (SPO), опустились до годовых минимумов и уровня январского дна 2023 года – было 11,7 рубля. Учитывая высокую вероятность повышения ключевой процентной ставки Центральным банком на заседании в середине декабря и необходимость поддержки компаний-дочерних с высокой долговой нагрузкой, акции материнской компании могут отставать от общего восстановления рынка. Однако они обладают потенциалом для быстрого роста; как только появится сигнал об окончании жестких мер денежно-кредитной политики, они наверстают упущенное. На начало декабря сопротивлением станет область в районе 13 рублей.