Озон Фармацевтика: целевая цена увеличена, позитивная оценка
В стратегии на II квартал 2025 г. Представлено изучение российского рынка, некоторых секторов и ценных бумаг. Указана целевая цена акций компании. промышленного сектора Цена акций Озон Фармацевтики к концу года прогнозируется на уровне 100 рублей, а эксперты оценивают перспективы компании как «Позитивные». В данном материале обсуждается, что ожидать от компании во II квартале 2025 года.
Мы сохраняем оптимистичный прогноз по акциям Озон Фармацевтики и повышаем целевую цену на 12 месяцев до 100 рублей за акцию. Компания специализируется на производстве дженериков и лидирует по количеству регистрационных удостоверений (535 по итогам 2024 года), 246 препаратов находятся на разных стадиях разработки. Озон Фармацевтика сохраняет высокую рентабельность и выплачивает дивиденды.
Взгляд на компанию
Расширенный набор активов, приоритет отпускаемых лекарственных средств. Успех Озон Фармацевтики обеспечивается концентрацией на дженериках, которые развиваются быстрее оригинальных лекарственных средств. темпы роста продаж российских дженериков превосходят рост продаж иностранных в три раза. Рынок дженериков расширяется из-за более низкой цены по сравнению с оригинальными препаратами, что делает их конкурентоспособными по стоимости. В связи с отзывом ряда иностранных фармкомпаний позиция Озон Фармацевтики остается достаточно стабильной.
Драйверы роста
В планах больше препаратов. Озон Фармацевтики стремится удержать лидерство по количеству регистрационных удостоверений, получив еще 246 к 2028 году, многие из которых – уже в первые годы действия плана. Важно также умение компании монетизировать новые препараты. В качестве ключевого направления компания отмечает запуск биотехнологических препаратов в 2027 году.
Ключевые риски
Изменения в регуляции, государственные закупки медикаментов, технические трудности. Изменения в закупках лекарств и регулировании отрасли могут существенно повлиять на экономику Озон Фармацевтики.
Мы не прогнозировали такого эффекта и считаем, что подобные изменения маловероятны. Регулятивные изменения, например, сокращение государственных расходов, могут изменить обстановку. На практике наблюдается обратная тенденция: введение дополнительных мер поддержки (механизм «второй лишний»), принудительное регистрирование, субсидирование цен, программа «Фарма-2030».
Основные изменения
Мы снизили стоимость капитала. Наше мнение и прогнозы остались прежними. Результаты Озон Фармацевтики за четвёртый квартал будут представлены в конце апреля. Для достижения прогноза по росту выручки продажи в четвёртом квартале должны составить не менее 7,5 млрд рублей (+22% год к году) после заметного замедления в третьем квартале (-5%). Годовые прогнозы выручки (25,6 млрд рублей), EBITDA (10 млрд рублей) и чистой прибыли (5,4 млрд рублей) могут быть реализованы при условии ускорении роста выручки и прибыли год к году во втором полугодии.
Взгляд оптимистичный. Целевая цена через год — 100 рублей.
Оценка сформирована путем дисконтирования ожидаемых денежных поступлений компании с учетом средней стоимости капитала 21,1%, стоимости акционерного капитала 24,2% и роста в постпрогнозном периоде на 8%.
Предполагается увеличение объёмов существующего портфеля и выход в новые сферы. Ожидается рост выручки Озон Фармацевтики до 2032 года на 21% ежегодно. Менеджмент считает возможным более высокий рост — до 26% в год, указывая диапазон среднегодового темпа роста выручки от 21% до 26%.
Предсказания содержат ограничения из-за необходимости предполагать интенсивное развитие в долгосрочной перспективе. Возможны риски, связанные с опозданием запуска лекарств, сменой условий на рынке, регулирующими мерами и другими внешними воздействиями.
БКС Мир инвестиций
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Материал создан и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37). Компания имеет лицензии на брокерскую деятельность № 154-04434-100000 от 10.01.2001, дилерскую деятельность № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и депозитарную деятельность № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданные ФСФР России.
О Компании, услугах, декларации о рисках, информационных документах по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, иной подлежащей раскрытию информации (включая ссылку на страницу для обращения (жалобы)) можно узнать по ссылке: . https://bcs.ru/regulatoryЭто текст, описывающий риски инвестирования и методологию оценки активов компанией БКС.
**Основные моменты:**
* **Риски инвестиций**: Инвестиции в финансовые инструменты связаны с риском потери средств. Цена ценных бумаг может колебаться, а историческая динамика не гарантирует будущей прибыли. Валютные курсы также могут влиять на стоимость инвестиций.
* **Методология оценки активов**: Аналитики компании БКС присваивают «взгляд» (Позитивный, Негативный или Нейтральный) акциям на основе рассчитанной избыточной доходности. Эта оценка основывается на целевых ценах, которые рассчитываются с использованием различных методик, таких как анализ мультипликаторов (P/E, EBITDA), дисконтированных денежных потоков (DCF) и модели дисконтирования дивидендов (DDM).
* **Избыточная доходность**: Рассчитывается как разница между целевой ценой акции через 12 месяцев с учетом будущих дивидендов и текущей ценой акции. Доходность более 10% соответствует «Позитивному» взгляду, менее -10% — «Негативному», в диапазоне от -10% до +10% — «Нейтральному».
* **Правовая информация**: Материал предназначен для инвесторов на территории России и следует российскому законодательству. Распространение, копирование, воспроизведение или изменение материала без письменного согласия ООО «Компания БКС» запрещено.
**Важно**: Инвестиции в ценные бумаги связаны с риском. Необходимо тщательно изучить информацию о компании и ее активах перед принятием инвестиционного решения.
