Главное
• После небольшого снижения российский рынок продемонстрировал рост, чему способствовали обнадеживающие данные об инфляции и ключевой ставке. Индексы Московской биржи достигли вчерашнего максимума, показав значительный прирост.
• После колебаний в течение нескольких дней рубль показал укрепление по отношению к юаню, завершив торговую сессию с незначительным ростом.
• Цены на облигации федерального займа начали восстанавливаться после четырех дней снижения: индекс государственных облигаций RGBI отступил от недавнего минимума за две недели.
На 19:00 МСК
• Лидеры: Лента (+3,6%), РУСАЛ (+2,55%), Эн+ (+2,46%), Сургутнефтегаз-п (+2,14%).
• Аутсайдеры: БАЗИС (-1,65%), ТГК-1 (-1,53%), Интер РАО (-1,1%), Аренадата (-0,96%).
В деталях
Российский рынок акций после позитивного старта резко просел и обновил вчерашний минимум, но вскоре стал восстанавливаться. В середине торгов восходящее движение ускорилось: индекс МосБиржи обновил вершину четверга и находится в хорошем плюсе.
Позитивом выступило заявление зампреда ЦБ РФ Алексея Заботкина о том, что, несмотря на всплеск инфляции в январе, по итогам месяца она оказалась меньше прогноза регулятора, поэтому снижение ключевой ставки на февральском заседании было оправданным, а ее уровень по-прежнему соответствует достаточно жесткой денежно-кредитной политике.
Данные по инфляции вновь оказались достаточно благоприятными. Несмотря на рост недельного показателя, темпы сокращения продолжают замедляться, что имеет большее значение. Это указывает на высокую вероятность сохранения возможности снижения ключевой ставки как минимум в прежних объемах.
Осторожному оптимизму способствует и геополитический фактор. Глава Украины сообщил, что очередной раунд по урегулированию конфликта может состояться в начале марта в Абу-Даби. Он также сказал, что видит окно возможностей для заключения мирного соглашения с РФ до промежуточных выборов в США. Однако в Кремле отметили, что не видят изменений в переговорной позиции Киева.
Геополитическая ситуация при этом в целом остается достаточно неопределенной, чтобы покупатели проявляли осторожность, особенно перед выходными. Многие опасаются реализации каких-либо рисков в ближайшие дни, а недостаточная ликвидность и сокращенный размер максимально допустимого разброса цен на торгах выходного дня способны помешать многим частникам быстро и в полной мере отыграть на рынке серьезные события.
Несмотря на эти препятствия, несмотря на сложившиеся обстоятельства, мы сохраняем оптимистичный взгляд на ситуацию. В связи с этим, при отсутствии неблагоприятных геополитических факторов для России к концу недели, в понедельник цены на нефть, вероятно, не продемонстрируют резкого падения, а рубль не ощутит значительного укрепления. В таком случае, Индекс МосБиржи может вновь попытаться пробиться выше важного технического уровня, достигнутого во вторник вблизи отметки 2810 пунктов.
Объем торгов основной сессии (46 млрд руб.) умеренно увеличился, хотя пятнице свойственно сокращение показателя. Правда, он все равно является слишком низким, чтобы подтвердить сегодняшний разворот Индекса МосБиржи вверх. Для большей уверенности в формировании новой волны роста рынка должен произойти заметный всплеск активности участников, сопровождающий восходящее движение.
Акции Ленты резко повысились и обновили максимум с середины месяца. Они будут включены в Индекс МосБиржи с 20 марта, что может увеличить ликвидность бумаг, а также способствовать их росту. Многие инвесторы и фонды ведут портфели акций в полном или приблизительным соответствием с составом индекса. То есть с их стороны возникает дополнительный спрос на бумаги, появляющиеся в расчетной базе фондового индикатора.
Бумаги РУСАЛа и Эн+ остаются среди лидеров роста четверга. При этом цены на алюминий сегодня лишь в небольшом плюсе, как и базовые металлы Норникеля, акции которого тоже заметно подорожали.
Ожидания коррекции курса рубля до более приемлемых значений могут оказать положительное влияние на стоимость акций экспортеров. Шансы на то, что это произойдет, возросли после недавнего заявления главы Минфина РФ о намерении изменить бюджетное правила с целью уменьшить давление на стоимость иностранных валют к российской.
Привилегированные акции Сургутнефтегаза вернулись к уверенному росту всего после одного дня небольшой коррекции. В результате были достигнуты самые высокие с сентября уровни.
Рубль, пережив значительное падение, демонстрирует уже две торговые сессии последовательное укрепление, однако это восстановление остается непрочным. Инвесторы по-прежнему надеются на снижение курса валюты до уровня, более выгодного для государственного бюджета и экспортеров. Кроме того, размер дивидендов по преференциям Сургутнефтегаза во многом определяется изменением валютного курса, поскольку компания обладает значительными резервами ликвидности в иностранной валюте, размещенными на ее счетах (так называемый резервный фонд).
Мы прогнозируем умеренные выплаты по акциям за 2025 год – приблизительно 0,95 рубля на акцию (что соответствует текущей дивидендной доходности в 2,2%). Тем не менее, мы видим значительный дивидендный потенциал на конец 2026 года. По нашим расчетам, дивиденды по привилегированным акциям могут составить 9,1 рубля с доходностью 20%. Более детальную информацию об этом можно найти здесь.