Прогнозы и комментарии. Вялое начало мая — куда к концу весны?Курс доллара и евро на 8 мая. Доллар ускорил снижение

Главное

• Индекс МосБиржи потерял еще около процента и остается вблизи 2600 п. Неопределенность на выходных диктует осторожность — обороты минимальные. После праздников волатильность на рынке точно возрастет, а бенчмарк определится с курсом. В субботу-воскресенье торги выходного дня проводиться не будут и возобновятся в понедельник, 11 мая.

• Бумаги в фокусе: лучшие за первую неделю мая — Полюс и ВТБ, худшие — ЛУКОЙЛ и Роснефть. И для такой динамики акций есть причины.

• Рубль все еще крепкий, инвалюты под давлением низкого спроса и высокого предложения — весенний дисбаланс на рынке может снизиться летом. А пока доллар дешевле 75, евро ниже 88, юань под 11 — интересно для покупки на перспективу.

• На внешнем контуре: индексы США опять обновили максимумы и ушли в локальный откат, пятничные бенчмарки АТР в коррекции после ралли, европейская торговая неделя завершится нейтрально. Нефть Brent качает — обвал под $100 и быстрый возврат выше планки. Золото закрепляется над $4700, а в газе NG спекулятивные лонги в работе — уже у $2,8.

В деталях

Индекс МосБиржи под давлением. Вчера еще -1%, курс остается вблизи поддержки 2600 п. Активность трейдеров крайне низкая — наторговали лишь на 36 млрд руб. Вялотекущая динамика рынка вызвана неопределенностью на предстоящих праздниках — участники опасаются провокаций и воздерживаются от новых позиций. Вот рынок и стагнирует у полугодовых минимумов.

Если риски не реализуются, геополитическая риск-премия, вшитая в курсы российских бумаг, сожмется, а акции быстро пойдут на восстановление. На будущей неделе есть шанс на очередной отскок с прицелом на конец мая до сопротивления 2700 п. Иначе придется искать новые поддержки, вплоть до 2500 п. Рассчитываем на позитивный исход, а круче всех на предполагаемом подъеме рынка могут быть самые волатильные бумаги.

На фоне геополитической нервозности иные факторы курса рынка акций пока отошли на второй план:

• Дефляция не отыграна, хотя это позитив для бумаг закредитованных корпораций через призму монетарного цикла ЦБ. Скорее всего, снижение ставки будет продолжено, пусть и через паузы. В конце года ожидаются 13%, что позволит переоцениться достаточно дешевому рынку акций — долгосрочный потенциал индекса свыше 27%.

• Курсы инвалют остаются на годовых минимумах — доллар по 74,62, евро по 87,89, юань по 10,95. Теперь Минфин вернулся на рынок, и его покупки валют уже летом могут быть гораздо выше текущих низких лимитов. К концу весны курсы могут немного подрасти — к 77 за доллар, по 90 за евро, до 11,3 за юань, что предполагает около +3% от текущих. К началу второго полугодия курсы способны ускориться вверх — доллар на 80, евро над 92, юань по 11,5. А под занавес года доллар может быть уже ближе к 85, евро за 95, юань у 12. Валютный фактор в перспективе способен улучшить сентимент в бумагах экспортеров.

Май 2026 г. пока подтверждает историческую сезонность — статистически самый слабый месяц года с частотностью падения индекса почти в 65% случаев. Но внешний фон изменчив, и к концу периода нельзя исключать смены биржевого сентимента.

Бумаги в фокусе

• Полюс (+1,9% за неделю). Лучший результат с начала мая. Основной скачок курса произошел позавчера (+6%) на фоне резкого восстановления курса золота — сильная корреляция. Вчера в моменте было 2216 руб. Спекулятивная идея была отработана с запасом — подхват вблизи круглых 2000 руб. мог принести быстрые +10%, и активным трейдерам стоило фиксироваться. Закрытие сессии в коррекции — от сопротивления 2200 руб. и под 2140 руб. Скоро будут дивиденды — отсечка 15 мая, дивдоходность около 2,6%. Фундаментальная оценка — 3000 руб.

• ВТБ (+1,3%). За первую неделю мая вышло лучше рынка, а Индекс МосБиржи с начала месяца упал на 1,5%. Провалы курса под круглые 90 регулярно выкупались, закрытие четверга у 92,5 руб. Очевидное сопротивление под 93,5 руб. — область прошлогоднего дивгэпа. Относительная устойчивость акций банка связана с дивидендной интригой — до конца мая наблюдательный совет может огласить свое решение по норме выплат. Вилка — от 25% до 50%. На рынке преимущественно консервативные оценки, но если в итоге будет по верхней границе, то акции быстро переоценятся. Долгосрочный таргет — 110 руб.

• ЛУКОЙЛ (-8,1%). Худший результат за неделю, но есть нюанс. Б ольшая часть падения — это дивгэп начала месяца на 5%, без него провал около 3%. После отсечки целевая цена — 6800 руб. Есть расчет скорости закрытия дивгэпа. Вчера акции упали на трехмесячные минимумы — 5060 руб., здесь локальная поддержка. На фоне возврата курса барреля выше $100 и курс акций может уже стабилизироваться.

• Роснефть (-5,7%). В аутсайдерах недели на фоне резкого слива нефти из-за ожиданий деэскалации на Ближнем Востоке — корреляция с баррелем высокая. На минимуме сессии было дешевле 403 руб. Гэп начала марта под 406 руб. закрыт, курс уже недалеко от психологических 400 руб. — вероятна остановка падения и отскок. Сопротивление у 420 руб. может быть протестировано, если после выходных на широком рынке начнется восстановление. Долгосрочные оценки высокие — 610 руб., или +51%.

Ожидаемые события в пятницу

Ключевые моменты

• Рекомендация по дивидендам ЦИАН
• ВОСА Фикс Прайс
• Минфин возобновляет операции в рамках бюджетного правила

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.