Главное
• Рубль демонстрирует стабильность, несмотря на ускорение инфляции и увеличение лимитов на продажу валюты в рамках бюджетного правила. Инвалюты испытывают давление из-за высоких процентных ставок и расширенного предложения валюты, поступающего на рынок от Центрального банка.
• На товарном рынке: стоимость нефти марки Brent снизилась ниже отметки в $64, что на почти 5% меньше недельного максимума; золото демонстрирует коррекцию от исторического максимума, пока удерживаясь в районе $4600; а волатильный природный газ NG упал на $3, однако затем быстро восстановился на 5%.
В деталях
Рубль на позитиве от скачка инфляции и расширенного предложения валюты на рынке от Минфина и ЦБ. Курс доллара на 15 января — 78,52 (-0,1%), и от подъема пары с начала года почти ничего не осталось. Курс евро снизился на 0,4%, к 91,8. Курс биржевого юаня просел больше трети процента, пара CNY/RUB закрыла сессию вблизи 11,15.
Проявились сильные факторы курсов:
• Ускорение роста цен в экономике до 6,3% из-за повышения налогов снижает вероятность быстрого сокращения ключевой ставки ЦБ, и этот монетарный фактор играет за нацвалюту — на фоне высоких ставок экспортерам придется дольше и больше продавать валютную выручку для покрытия своих рублевых издержек, а импортерам по текущим дорого кредитоваться.
• С 16 января по 5 февраля Банк России увеличит продажи валюты и золота на 70%. В рамках бюджетного правила и с учетом зеркалирования операций регулятор будет продавать валюту на сумму 17,42 млрд руб. в день. — пиковые показатели.
В сложившейся ситуации валютные курсы продолжают испытывать понижательное давление. Данную тенденцию можно использовать для создания стратегии валютных операций, ориентированной на долгосрочную перспективу, с учетом возможного смячения ограничений на продажу валюты и уменьшения ключевой ставки ЦБ, вплоть до 12% к концу 2026 года.
Ориентиры курсов остаются прежние — доллар стоит 85 рублей, евро – 100, юань – 12. Задержка в росте валют может оказаться кратковременной, а достижение целей может быть ускорено за счет быстрого использования стабилизационных резервов, низкой стоимости сырья, замедления инфляции и увеличения геополитической премии риска по национальной валюте. В настоящее время юань может снова приблизиться к отметке в 11, однако с точки зрения спекуляций это выглядит перспективно с прицелом на будущий технический отскок.
Инструменты. В работе применяются валютные инструменты — позиции, ориентированные на контракты в твердых валютах и валютные активы стран с развивающейся экономикой, не связанные с регуляторными ограничениями, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.