Главное
• Рубль демонстрирует стабильность, несмотря на ускорение инфляции и расширение лимитов на продажу валюты в рамках бюджетного правила. На валюту оказывается давление из-за высоких процентных ставок и увеличения объема валюты, поступающей на рынок от Центробанка.
• На товарном рынке: стоимость нефти Brent снизилась ниже отметки в $64, что на 5% меньше пикового значения за неделю. Цена золота корректируется относительно рекордно высокого уровня и пока удерживается около $4600. А волатильный природный газ NG упал на $3, однако быстро восстановился на 5%.
В деталях
Рубль на позитиве от скачка инфляции и расширенного предложения валюты на рынке от Минфина и ЦБ. Курс доллара на 15 января — 78,52 (-0,1%), и от подъема пары с начала года почти ничего не осталось. Курс евро снизился на 0,4%, к 91,8. Курс биржевого юаня просел больше трети процента, пара CNY/RUB закрыла сессию вблизи 11,15.
Проявились сильные факторы курсов:
• Ускорение роста цен в экономике до 6,3% из-за повышения налогов снижает вероятность быстрого сокращения ключевой ставки ЦБ, и этот монетарный фактор играет за нацвалюту — на фоне высоких ставок экспортерам придется дольше и больше продавать валютную выручку для покрытия своих рублевых издержек, а импортерам по текущим дорого кредитоваться.
• С 16 января по 5 февраля Банк России планирует нарастить объемы валютных и золотых продаж на 70%. В рамках бюджетного правила и с учетом зеркалирования операций регулятор будет продавать валюту на сумму 17,42 млрд руб. в день. — пиковые показатели.
В сложившейся ситуации валютные курсы продолжают испытывать понимое давление. Данную тенденцию можно использовать для создания валютной позиции с расчетом на долгосрочную перспективу, связанную со снятием ограничений на продажу валюты и уменьшением ключевой ставки ЦБ, вплоть до 12% к концу 2026 года.
Ориентиры курсов остаются прежние — доллар стоит 85, евро — 100, юань торгуется по 12. Задержка в росте валют может оказаться кратковременной, а достижение намеченных целей даже ускориться, если будут быстро использоваться стабилизационные резервы, при низких ценах на сырье, замедлении инфляции и увеличении геополитической надбавки к курсу национальной валюты. В настоящий момент юань может снова приблизиться к отметке в 11, но с технической точки зрения это выглядит перспективно для будущего отскока.
Инструменты. В работе применяются валютные инструменты — выработанные стратегии, ориентированные на приобретение активов в твердой валюте и валютных инструментах стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.