Компания Южуралзолото (ЮГК) подвела производственные итоги 2025 г. и анонсировала планы на 2026 г.
• Производство золота увеличилось на 13% год к году (г/г), до 12 т.
— Значительный вклад внес Сибирский хаб, где добыча увеличилась на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 9 тонн. Основными факторами роста стали месторождения «Высокое» в Красноярском крае и «Коммунар» в Хакасии – проекты, которые компания считает перспективными для устойчивого развития.
— Производство на Уральском хабе сократилось на 12% г/г и составило 3 т на фоне планомерного восстановления производства после приостановки горных работ на карьерах со стороны регулятора в 2024 г.
Планы на 2026
К 2026 году руководство предполагает рост объемов производства в пределах от 4% до 17%, до показателей 12,5–14 тонн. Этот прогноз разработан на основе осторожного сценария и представлен на рассмотрение в совет директоров. Значительный разброс в прогнозе обусловлен как возможностями увеличения добычи, так и сохраняющимися неопределенностями, связанными с внешними и операционными факторами.
На Сибирском хабе ожидается рост добычи на 6–17%, до показателей 9,5–10,6 т. Объём производства золота на Уральском хабе запланирован в пределах 3,0–3,5 т. В 2026 году на карьерах Уральского хаба продолжаются работы по интенсификации вскрыши для соответствия нормативным требованиям и подготовки к извлечению запасов руды в соответствии с производственными планами.
Урегулирование судебных споров
Сменившийся владелец контрольного пакета акций компании повлек за собой активизацию диалога руководства с регулирующими органами. В итоге, Пластский городской суд Челябинской области прекратил судебное разбирательство по иску Магнитогорской природоохранной прокуратуры о взыскании 3,9 млрд рублей компенсации за ущерб, нанесенный почве, и отменил требование о приостановке работы основных предприятий Уральского хаба.
Также Арбитражный суд Западно-Сибирского округа прекратил производство по иску ФНС о взыскании убытков, превышающих 1,5 млрд руб., в рамках разбирательств с бывшим владельцем компании. В аналогичном деле в Кемеровской области налоговая инспекция отказалась от претензий к аффилированным структурам на сумму, превышающую 2,5 млрд руб., решение по данному делу ожидается.
«Повышение объемов производства и уменьшение юридических неопределенностей создают более надежную основу для 2026 года, — говорится в сообщении компании. — В случае достижения наиболее оптимистичного сценария развития событий, предприятие сможет достичь рекордного уровня производства, хотя темпы роста будут зависеть от бесперебойной работы основных объектов и нормативно-правового регулирования».
Взгляд БКС. Оцениваем результаты как нейтральные. Общий объем добытого золота составил 12 тонн (+13% в годовом исчислении), что немного ниже наших ожиданий в 12,4 тонны. Фактический уровень производства оказался на минимальном значении, предусмотренном прогнозами руководства на 2025 год (12–14,4 тонны). На Уральском хабе добыча сократилась до 3 тонны (-12% в годовом исчислении), что связано с ограничениями, введенными контролирующими органами в 2025 году. На Сибирском хабе производство увеличилось на 25%, достигнув 9 тонн — показатель, соответствующий прогнозам руководства. Основной причиной роста стал постепенный выход золотоизвлекательной фабрики на проектную мощность.
Оценку прогнозам руководства мы даем нейтральную. Учитывая операционные показатели за второе полугодие 2025 года и высокие цены на золото, считаем, что компания способна продемонстрировать значительные финансовые показатели к концу года.