Высокотехнологичное IPO: главное о размещении акций FabricaONE.AIКрупные нефтекомпании мира начали переносить добычу с Ближнего Востока

Совсем скоро на российском фондовом рынке состоится еще одно первичное размещение акций. Эмитентом выступит один из крупнейших разработчиков ПО на основе искусственного интеллекта (AI) в России — FabricaONE.AI (акционер — ГК Softline). Подробнее о новом перспективном IPO расскажем в материале.

Чем занимается FabricaONE.AI

Продуктовый портфель представителя IT-сектора покрывает полный цикл потребностей клиента в рамках «единого окна». Компания специализируется на предоставлении комплексных решений по следующим направлениям:

1. Стратегический и операционный консалтинг, построение ИТ-стратегии на основе инструментов AI.
2. Заказная разработка ПО. Услуги разработки полного цикла: от идеи до внедрения, развития и поддержки ИТ-систем. Направление обеспечило около 68% выручки в 2025 г.
3. Продукты и сервисы для автоматизации стандартизированных бизнес-процессов ( Тиражное ПО) и производственных процессов (Промышленное ПО). Направление обеспечило около 12% выручки в 2025 г.
4. Техническая и функциональная поддержка с использованием AI-ассистентов.
5. Интеграция. Внедрение полного спектра ИТ-систем, создание и внедрение AI-инструментов.
6. Корпоративное обучение. Онлайн и очные программы обучения всех уровней.

В 2025 г. количество клиентов без учета сегмента корпоративного обучения и консалтинговых компаний ГК «Борлас» и BeringPro достигло 999 штук. За 3 прошедших года клиентская база выросла более чем на 57%.

По результатам 2025 г. доля прямых продаж составила 92%, оставшиеся 8% были обеспечены за счет партнерских. То есть рост портфеля клиентов компании и поддержание уровня его диверсификации преимущественно достигается за счет внутренних ресурсов и команды отдела продаж.

К 2028 г. компания в рамках стратегии планирует продолжить удерживать фокус на росте доли AI-выручки и долгосрочных контрактах с клиентами. Планируется достичь доли AI-выручки в 50%, при этом модель бизнеса будет изменяться в пользу монетизации собственной вычислительной структуры для AI.

Растущие целевые рынки

Рынок тиражного ПО

По итогам 2025 г. оценочный объем рынка составил 533 млрд руб. К 2032 г. прогнозируется рост объема до 1,3 трлн руб., что предполагает среднегодовой темп прироста в 14–17%. Бенефициарами развития данного сегмента выступят российские IT-компании, которые имеют собственные торговые марки (вендоры), в числе которых — FabricaONE.AI.

Рынок заказной разработки ПО

По итогам 2025 г. оценочный объем рынка составил 164 млрд руб. К 2032 г. прогнозируется рост объема до 282 млрд руб., что предполагает среднегодовой темп прироста в 8–10%. По данным отраслевого отчета Б1, FabricaONE.AI лидирует на рынке заказной разработки ПО, занимая 11% отечественного рынка по итогам 2024 г.

То есть целевые рыночные сегменты будут активно расти на горизонте более 5 лет при поддержке сразу нескольких драйверов:

• активной цифровизации бизнеса и государства
• растущего спроса на технологии анализа больших данных и применения ИИ
• интеллектуальной автоматизации и роботизации
• импортозамещения иностранного ПО.

Уверенный рост бизнеса

Расширение клиентской базы работает в совокупности с ростом доли возобновляемой выручки, которая выросла с 34% в 2024 г. до 38% в 2025 г. В результате, среднегодовой темп роста выручки FabricaONE.AI за период 2022–2025 гг. составил 27%.

Заметим, что основную долю выручки компании обеспечивают крупнейшие представители финансового (Сбербанк, ВТБ) и промышленного (Норникель, Роснефть, Газпром) секторов экономики России. Представители прочих секторов (Яндекс, ИКС 5, Ростелеком) в совокупности обеспечивают более четверти выручки. Доля госсектора в 2025 г. составила около 7%.

При таких темпах роста FabricaONE.AI сохраняет устойчиво высокие темпы роста рентабельности: среднегодовой темп роста рентабельности по EBITDA за период 2022–2025 гг. составляет 23%. Прослеживается ориентация бизнес модели на высокомаржинальные продукты.

Добиваться опережающих результатов удается путем повышения операционной эффективности за счет автоматизации бизнес-процессов разработки с использованием собственных ИИ-решений, а также за счет реализации синергии между ключевыми направлениями.

Привлекательная дивидендная политика

Начиная с 2026 г. коэффициент дивидендных выплат будет варьироваться в диапазоне 25–50% от показателя NIC по МСФО. Целевой уровень — 50%.

Дивиденды будут выплачиваться по итогам полугодия, но не реже одного раза в год. При этом для утверждения выплат показатель Чистый долг/скорр. EBITDA должен быть ниже 1,0x. На данный момент уровень долговой нагрузки компании довольно низкий.

Полный отчет аналитиков БКС об эмитенте доступен по ссылке.