Контракты фьючерсы на инвестиционный фонд SPDR S&P 500 ETF Trust, который следует за изменениями индекса S&P 500, в настоящее время представляют собой один из немногих способов включения акций США в инвестиционный портфель.
Изучим детали контрактной спецификации, ее выгоды и кратко проанализируем ситуацию на рынке США.
Особенности
• Фьючерсный контракт, торгуемый на Московской бирже, является расчётным инструментом: по окончании срока действия он закрывается с проведением расчетов по вариационной марже. Его тикер – SPYF.
• Анализирует изменения в стоимости крупнейшего ETF, ориентированного на индекс S&P 500 — SPDR S&P 500 ETF Trust. Хотя цена контракта и отклоняется от базового показателя, общая тенденция развития обычно соответствует ему.
• Размер гарантийного обеспечения, как правило, невысок и составляет приблизительно 5 000 рублей.
• Стоимость минимального шага цены, составляющего $0,01, на текущий день равна 0,91 рублю.
Преимущества
• Предоставляет возможность распределения средств на широкий спектр акций, представленных на американском рынке.
• Небольшой размер необходимого гарантийного обеспечения делает инвестиции доступными для более широкого круга инвесторов, даже с ограниченными средствами.
• Предоставляет возможности для страхования рисков, связанных с текущими инвестициями в американские ценные бумаги.
• Отличается высокой ликвидностью, так как ежедневный объем торгов достигает миллиардов рублей.
• Этот рынок получает наибольшее освещение в мире, благодаря чему инвесторы могут легко получить доступ к нужной информации.
• Подходит для краткосрочных и среднесрочных торговых стратегий.
Рекомендации по торговле
• Учитывая особенности рынка, торговля на понижение не рекомендуется без применения стратегий хеджирования. Результаты количественного анализа подтверждают неэффективность подобных операций.
• Поскольку мировой рынок характеризуется высокой степенью ориентированности на будущее, ключевым является корректировка и прогнозирование ожиданий. Макроэкономический анализ является необходимым условием.
• Зависит от изменения доходности десятилетних государственных облигаций США.
• Для эффективной торговли необходимо изучать рыночные настроения и анализировать числовые показатели индекса.
• Текущая оценка, основанная, к примеру, на финансовых коэффициентах, не всегда является поводом для немедленных решений, однако имеет значение при анализе перспектив на длительный период.
• Покупка или продажа акций со стороны лиц, обладающих внутренней информацией, может дать представление о возможном долгосрочном направлении движения цены.
• В связи с тем, что фьючерсы являются производными инструментами, требуется постоянный контроль над уровнем риска и сроком истечения контракта. При торговле фьючерсами необходимо поддерживать наличие свободных рублей на счете, чтобы иметь возможность покрыть убытки в случае движения цены в неблагоприятном направлении и/или при повышенной волатильности рынка. Подробнее в специальном материале.
Ситуация на рынке
• После значительного увеличения валового внутреннего продукта США в третьем квартале, достигшего 4,9%, предполагается снижение темпов роста. Ряд инвестиционных компаний прогнозируют незначительный рост на следующий год, в диапазоне 1%.
• Наблюдается, что участники рынка начинают учитывать возможность снижения ключевой ставки Федеральной резервной системы США в середине следующего года. В настоящее время рынок свопов не предполагает дальнейшего роста инфляции.
• Рынок ранее реагировал позитивно на сведения о замедлении экономической активности в США, поскольку они указывали на возможное снижение инфляции. Однако в настоящее время дальнейшее снижение инфляции в сочетании со значительным ухудшением экономических показателей может вызвать опасения у инвесторов.
• В настоящее время обслуживание государственного долга и уменьшение ликвидности на рынке долговых инструментов представляют собой одни из основных рисков для экономики США.
• По расчетам, использующим мультипликаторы, индекс S&P 500 все еще оценивается как переоцененный. Однако, если исключить из расчета группу из семи крупнейших компаний, оставшаяся часть индекса демонстрирует стоимость, близкую к историческим средним значениям.
• Негативное настроение сохраняется, даже учитывая недавнее повышение индекса S&P 500. Индикатор CNN, измеряющий уровень страха и жадности, по-прежнему указывает на умеренный страх, что может свидетельствовать о потенциале для дальнейшего роста.
• Анализ внутренней структуры индекса демонстрирует выход из зон, характеризующихся низкой устойчивостью, и указывает на смену направления тренда.
• Индекс S&P 500, основываясь на данных о сезонных колебаниях в прошлом, начал самый благоприятный период в году.
Итого: После незначительной корректировки на текущих значениях индекс имеет потенциал для дальнейшего роста с ориентиром в 4500 пунктов, что позволяет рассматривать краткосрочные позиции на повышение. В начале нового года потребуется повторный анализ макроэкономической ситуации, поскольку она может существенно трансформироваться в ближайшие месяцы.
БКС Мир инвестиций