Фьючерс на инвестиционный фонд «Tracker Fund of Hong Kong ETF», который копирует показатель «Hang Seng», – один из простейших способов включить акции Гонконга в свой инвестиционный портфель.
Мы проанализируем характеристики контракта и его преимущества, а также кратко рассмотрим ситуацию на китайском рынке.
Особенности
• Этот фьючерсный контракт, котирующийся на Московской бирже, носит расчетный характер, что подразумевает его закрытие при исполнении с последующим расчетом вариационной маржи.
• Цена исполнения фьючерса определяется стоимостью инвестиционного фонда Tracker Fund of Hong Kong ETF, который котируется на Гонконгской фондовой бирже.
• Требования к обеспечению относительно невысоки и находятся в пределах 330 рублей.
• Шаг цены, составляющий 1 гонконгский доллар (HKD), эквивалентен текущей стоимости шага в 0,11 рубля.
Преимущества
Предлагает возможность размещения активов на Гонконгском рынке акций. Фьючерс отслеживает изменения индекса Hang Seng.
• Небольшой размер необходимого обеспечения делает этот инструмент доступным для инвесторов с ограниченными финансовыми ресурсами.
Позволяет сгладить риски, связанные с имеющимися инвестициями в акции Гонконга.
• Широкое освещение ситуации на рынке гонконгских акций в средствах массовой информации облегчает получение необходимой информации для инвесторов, осуществляющих торговлю.
Отличный инструмент для торговли в течение дня и на короткий срок из-за высокой волатильности индекса Hang Seng.
Рекомендации по торговле
• Учитывая особенности функционирования рынка, требуется мониторинг не только экономического положения Китая, но и его внутренней и внешней политики. Сообщения о взаимодействии между США и Китаем существенно влияют на стоимость активов.
• Использование мультипликаторов для оценки базового актива позволяет определить текущую фазу рынка данного актива, однако следует учитывать, что это не является сигналом к открытию позиции.
• Гонконгский фондовый рынок демонстрирует реакцию на изменения процентных ставок в США и доходности десятилетних государственных облигаций, поэтому политика денежно-кредитного регулирования (ДКП) Соединенных Штатов имеет значение для операций со среднесрочным горизонтом.
Изменения курса валютной пары USD/CNY и индекса доллара DXY существенно влияют на цену базового актива, поэтому анализ тенденций в этих инструментах может помочь определить перспективное направление для трейдинга.
В новогодние праздники в Китае рекомендуется воздержаться от торговли в январе-феврале, если нет серьезных вестей. Статистика цен указывает на медленный рост в это время.
• Поскольку используется производный финансовый инструмент — фьючерс, критически важно отслеживать риски по открытой позиции и дату истечения контракта. При торговле фьючерсами необходимо иметь достаточный остаток свободных рублей на счете для покрытия потенциальных убытков в случае неблагоприятного движения цены или высокой волатильности рынка. Более подробная информация доступна по ссылке специальном материале.
Ситуация на рынке
Экономика Китая сталкивается со структурными трудностями, несмотря на сохранение прогноза роста ВВП в районе 5% к концу года. Среди причин – обвал сектора недвижимости, долги, последствия пандемии, снижение потребительского спроса и демографические изменения.
Поддержавшие экономику меры, принятые с конца прошлого года, принесли пока лишь ограниченный результат, который проявился в показателях за первую половину текущего года. Наблюдается дефляция. Экспорт и импорт остаются слабыми и вырастут в следующем году из-за низкой базы. Недвижимость находится в негативной ситуации. Индексы PMI вновь опустились ниже 50 пунктов, войдя в зону сокращения.
Последние месяцы ознаменовались началом решения властями Китая проблемы скрытого долга, являющегося положительным показателем. Тем не менее, перед рабочей группой остается много задач.
• Высший законодательный орган Китая, Всекитайское собрание народных представителей, одобрило предложенный правительством план увеличения дефицита бюджета с 3% до 3,8% от валового внутреннего продукта. Данное решение предполагает выделение порядка 1 триллиона юаней для финансирования проектов в сфере инфраструктуры и поддержки инновационных отраслей, включая зеленую энергетику. Из этой суммы половина будет направлена на реализацию инициатив до конца текущего года, а оставшаяся часть – в следующем году.
Ожидается, что эффект от выделенных средств проявится не сразу. Существует вероятность того, что правительство может рассмотреть возможность дальнейшего увеличения дефицита бюджета и в 2024 году.
• Центральный банк Китая на данный момент придерживается умеренной денежно-кредитной политики, поскольку более существенное снижение процентных ставок может спровоцировать дополнительную ослабление национальной валюты. Тем не менее, до конца текущего года прогнозируется очередное уменьшение ключевой ставки.
• Посещение председателем КНР Си Цзиньпином саммита Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества и запланированные переговоры с президентом Соединенных Штатов Джо Байденом 15 ноября станут центральным событием во внешнеполитической сфере.
Итог: В условиях неблагоприятного общего экономического фона существует вероятность роста стоимости фьючерсного контракта, представляющего ETF на индекс Hang Seng, к завершению текущего года. Индекс HSI приближается к периоду наивысшей сезонной активности во второй половине года. Текущие показатели мультипликаторов указывают на то, что оценка актива ниже средних исторических значений. Анализ технической картины также предполагает высокую вероятность существенного восстановления цены от уровня 16 600–17 000 пунктов.
Эволюция настроений инвесторов до конца года во многом будет определяться результатами переговоров между Соединенными Штатами Америки и Китаем. Особую обеспокоенность может вызвать предстоящие выборы на Тайване в январе.
БКС Мир инвестиций