Как определить, какие акции лучше всего подойдут для инвестиций на Московской бирже? Один из самых доступных методов — использование мультипликаторов. Если вы планируете основывать свой выбор на одном конкретном показателе, стоит рассмотреть EV/EBITDA.
Мультипликатор отлично подходит для сопоставления компаний, имеющих разную долговую и налоговую базу. Он даёт возможность не учитывать структуру капитала и нюансы налогообложения.
Оценка промышленных компаний наиболее эффективно осуществляется с помощью мультипликатора EV/EBITDA. Этот показатель, как правило, может быть использован для анализа акций компаний из различных отраслей, за исключением финансовых и технологических. Для получения более полной картины рекомендуется применять EV/EBITDA в совокупности с другими финансовыми коэффициентами и мультипликаторами.
На что смотрим:
1) EV/EBITDA
2) P/E (с учетом данных за 2023 г.)
3) P/S
4) дивидендная доходность (прогноз БКС на 12 мес.).
В список, составленный аналитиками БКС с рекомендацией «покупать», вошли пять компаний, акции которых торгуются на Московской бирже. Оценка предприятий по мультипликатору EV/EBITDA не превышает 5. Все представленные бумаги обладают высокой дивидендной доходностью. Рассмотрим подробнее три акции с коэффициентом P/E менее 6.
Наша подборка:
Эталон (Позитивный. Цель на год — 130 руб. / +37%)
Компания работает на рынок массового потребления. Продажи девелоперов за 2023 год достигли рекордных показателей. У Эталона они увеличились на 80% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. К позитивным факторам относятся льготная ипотечная программа, реализуемая при поддержке государства, колебания курса рубля и выход на новые регионы. Высокий спрос сохранился и в январе. Например, конкурент Эталона, компания Самолет, представила оптимистичный прогноз, предполагающий рост продаж на 70% с учетом объединения с ГК МИЦ. По данным ДОМ.РФ, к концу февраля совокупный лимит льготного ипотечного кредитования на новостройки был исчерпан на 91%. В январе этот лимит был увеличен. Компания находится в процессе редомициляции. Переезд в Россию позволит возобновить выплату дивидендов: в 2020–2021 годах доходность составляла около 9%. АФК Система, являющаяся крупным акционером Эталона, может быть заинтересована в получении дивидендов от дочерней компании. Фактором риска для бизнеса девелоперов является высокая ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации, которую, возможно, начнут снижать в конце года.
Транснефть-ап (Позитивный. Цель на год — 2000 руб. / +26%)
В феврале состоялся сплит акций. Бумажные активы были разделены в соотношении 1:100, что сделало их более привлекательными для частных инвесторов, чья доля в обороте на российском рынке превышает 80%. Развитый бизнес компании «Транснефть» превратил акции в перспективный инструмент для получения дивидендов, потенциальная доходность которого летом может составить около 11%. Экспорт российской нефти на западные рынки через порты Балтийского и Черного морей оказался более затратным в связи с санкциями, введенными ЕС, Великобританией и США. Увеличение пропускной способности восточных маршрутов может повысить стоимость бизнеса «Транснефти», поскольку основной объем поставок из России теперь направляется в Азию, преимущественно в Китай и Индию.
ММК (Позитивный. Цель на год — 75 руб. / +35%)
История стоимости на российском рынке акций. ММК находится под санкциями. Ограниченные риски для предприятия связаны с тем, что 85% продукции поставляется на внутренний рынок. ММК характеризуются достаточно сильными балансовыми показателями. Дивидендная политика предполагает до 100% свободного денежного потока на выплату дивидендов, условие — низкая долговая нагрузка. FCF за 2023 г. сократился на 57,6% и составил 30,7 млрд руб. Предприятие находится в фазе высоких капитальных затрат: 2–3 года в рамках стратегии развития до 2025 г. Компания обсудит выплату дивидендов в конце апреля. Менеджмент ММК ожидает, что в 2024 г. FCF будет выше, чем 2023 г. Котировки акций могут поддержать сезонные тенденции. Статистика указывает на возможный рост внутреннего потребления стали с марта по август.
БКС Мир инвестиций