На фондовом рынке наблюдаются значительные подъёмы цен; некоторые акции подорожали на десятки процентов с начала года. Будет ли этот рост продолжаться?
Почти 3000
Опубликованные данные показывают, что индекс Московской биржи 20 января достиг отметки выше 2983 пунктов. С момента старта нового календарного периода прирост составил около 3%. После месяца активной торговли с увеличением на более чем 25%, не сумев достичь значения в три тысячи пунктов, индикатор начал корректировку к уровню поддержки в районе 2900 пунктов. Тем не менее, сохраняется вероятность преодоления важного психологического барьера и дальнейшего роста вверх.
В то же время некоторые инвесторы смогли получить прибыль значительно превышающую рост бенчмарка за тот же период. В начале года и по состоянию на 20 января лидерами восходящего тренда стали акции:
• ПИК (+24%)
• Самолет (+17%)
• ВК (+10%)
• ПИК. В результате продолжительного восходящего тренда, котировки компании-застройщика достигли отметки в 688 рублей накануне, вновь приблизившись к значениям, зафиксированным в октябре прошлого года. По сравнению с максимумами, установленными в 2025 году, рост превысил 35%. За этим последовало быстрое снижение стоимости на десять процентов относительно пикового уровня. Стимулирующими факторами ажиотажа стали выраженная перепроданность бумаг по техническим индикаторам и значительное количество коротких позиций, открытых еще в конце 2024 года; январские меры государственной поддержки ипотечного кредитования, а также увеличение вероятности отказа от жесткой денежно-кредитной политики со стороны Центробанка. Вероятно, накануне были сформированы локальные максимумы, которые будет сложно повторить в ближайшее время – скачок был обусловлен спекулятивными операциями, процентные ставки остаются на высоком уровне, а покупательский интерес к жилью по текущим ценам снизился. С фундаментальной точки зрения справедливой стоимостью является уровень 700 рублей, однако это возможно лишь после начала процесса снижения ключевой ставки, то есть ближе к концу первого полугодия 2025 года. В краткосрочной перспективе техническая волатильность начнет уменьшаться; курс может опуститься ниже текущих значений в 640 рублей и зафиксироваться на незначительном уровне выше отметки в 600 рублей.
• Самолет. На компании-застройщика оказывают влияние те же факторы, что и на весь сектор – обсуждение программ государственной поддержки льготного жилищного кредитования, ожидания завершения периода жесткой денежно-кредитной политики. Дополнительным стимулом для роста послужила информация о приобретении корпоративных облигаций, которую участники рынка восприняли как подтверждение финансовой стабильности компании. В пиковый момент стоимости акций достигалась отметка в 1378 рублей, хотя еще в декабре наблюдались исторически минимальные значения на уровне 820 рублей – таким образом за этот период активы выросли более чем на 68%. После этого последовала быстрая и резкая коррекция до уровня ниже 1200 рублей. В настоящий момент курс находится около отметки в 1250 рублей, существует повышенный риск снижения стоимости к уровню поддержки в районе 1200 рублей. Достижение фундаментально обоснованного уровня в 1600 рублей возможно только при изменении денежно-кредитной политики.
• ВК. Менее чем за два месяца, к 20 января, стоимость акций увеличилась на 63 процента. С момента исторического минимума в ноябре (221 рубль) до текущего значения наблюдался рост – акции достигли отметки в 361 рубль. Акции демонстрировали обычную для них высокую волатильность и в топ-5 самых турбулентных бумаг на российском рынке. Оперативные оценки указывали на признаки технической перекупленности, что предполагало разворот тренда вниз из диапазона цен около 350 рублей. С некоторой долей преувеличения акции все же скорректировались, цена опустилась ниже отметки в 340 рублей. Для активных участников рынка интересной зоной поддержки для спекулятивных покупок на повышение является область еще на пять процентов ниже текущего уровня. Подобная волатильность не является чем-то необычным для данных акций. Фундаментальная оценка стоимости пока составляет около 320 рублей.