В январе индекс МосБиржи показал рост, однако столкнулся с сопротивлением на отметке 3200 пунктов и вошел в период консолидации. Ожидается прорыв, но на данный момент аналитики наблюдают за лидерами и аутсайдерами месяца, чтобы спрогнозировать поведение акций в феврале.
С прицелом наверх
Первые месяцы года ознаменовались позитивными тенденциями на рынке, идея январского подъема полностью оправдалась. Рост индекса МосБиржи остановился лишь на важном сопротивлении 3200 п.: последние две недели рынок курсирует в границах 3200–3150 п., постоянно проверяя на прочность сопротивления и поддержки. Январь закрывается с приростом в 3%, у верхней границы узкого боковика.
В феврале сохраняем прежний взгляд – преимущество по-прежнему на стороне покупателей акций. Как только уровень 3200 пунктов будет преодолен, внимание инвесторов переключится на верхнюю границу широкого полугодового ценового диапазона 3000–3300 пунктов. Разумеется, рост акций будет происходить в своем собственном темпе. В настоящее время мы анализируем лидеров и отстающих активов месяца, определяя ориентиры для цен на февраль. Обычно, среднесрочные тренды остаются неизменными, но возможно смещение позиций одних бумаг относительно других?
Топ-5
• ВК (+21%)
• Северсталь (+18%)
• Яндекс (+18%)
• ФСК-Россети (+15%)
• Аэрофлот (+12%)
• ВК. Этот актив показал наибольшую доходность среди всех составляющих индекса МосБиржи. Рост был значительным. В январе акциям впервые удалось восполнить технический разрыв, возникший после редомициляции осенью 2023 года на уровне 666 рублей. — идея отработана полностью. В начале января цена достигала 687 рублей. Более быстрый рост был вызван тем, что запасы акций, ранее находившиеся за рубежом, были практически исчерпаны. Фактически, это является задержанным этапом восстановления.
После недавнего роста акции демонстрируют признаки перекупленности, а приближение к ключевому уровню сопротивления в 700 рублей, который также соответствует целевому значению по фундаментальной оценке, может сдержать дальнейший подъем и спровоцировать снижение. Среднесрочная трендовая поддержка повышается до отметки в 620 рублей. Однако, принимая во внимание позитивные настроения на фондовом рынке в целом, вероятность значительного снижения котировок ВК представляется невысокой.
• Северсталь. Акции демонстрировали устойчивый рост в течение всего месяца, чему способствовала ожиданий возобновления выплат дивидендов. Ожидается, что до конца недели будет опубликована отчетность корпорации, после чего совет директоров может принять положительное решение о выплате дивидендов. Акции компании уже достигли максимальных значений, зафиксированных в феврале 2022 года, а уровень ценового пика пока удерживается выше отметки в 1660 рублей.
С технической точки зрения ранее рассматривалась область 1700 руб., до уровня остается чуть более 2%. Возможно, сработает правило: покупать на ожиданиях, а продавать по факту. В процессе воплощения корпоративных планов возможна повышенная изменчивость цены и даже её коррекция. В долгосрочной перспективе прогнозируется, что курс достигнет отметки в 2000 рублей, что предполагает дополнительный прирост в 20%.
• Яндекс. Наиболее заметным событием января стало то, что объемы торгов по акциям достигали пиковых значений, иногда превышая 20% от общего объема ликвидности на бирже за день. К концу месяца темпы роста усилились, и цена достигла 3030 рублей, уровня, который наблюдался два года назад. Позитивные ожидания были связаны с прогнозами завершения процесса реорганизации корпорации. При условии соблюдения прав акционеров, цена акции может достичь 4400 рублей. Это на 47% выше январских максимумов%.
На уровне 3000 рублей наблюдается психологический барьер, акции демонстрируют признаки переоцененности, что может спровоцировать активных трейдеров на фиксацию прибыли. Однако, это лишь краткосрочная тенденция, позволяющая получить возможность повторного входа по более выгодным ценам. В настоящий момент ожидается прояснение ситуации относительно изменений в бизнесе.
• ФСК-Россети. Акции продемонстрировали значительный рост в начале января, что стало неожиданностью для многих. Корпоративный кейс характеризуется некоторой неопределенностью, обусловленной масштабной инвестиционной программой, эффективность которой вызывает вопросы, а также планами по отказу от выплаты дивидендов до 2026 года. В связи с этими факторами, аналитики не ожидают существенного увеличения стоимости акций.
С точки зрения технического анализа, стоимость акций достигла двухмесячного максимума. Пробитие уровня сопротивления в 0,124 рубля создает возможность для роста в феврале выше отметки 0,13 рубля, что предполагает дополнительный прирост в 5% от текущих значений.
• Аэрофлот. Начало года ознаменовалось позитивной динамикой, хотя это и является отчасти компенсацией за потерю существенной части годового прироста, зафиксированного с осенних максимумов 2023 года. В ходе декабрьской распродажи нам удалось оперативно диагностировать дно, наблюдается формирование восходящего паттерна, маршрут проложен, и рост акций сопровождается отсутствием существенных отклонений.
Существенная часть технической работы уже выполнена, ориентиром выступал уровень 41 рубля, что на 5% выше январского максимума. Вероятно, в феврале курс достигнет этой отметки. Однако, целевой уровень аналитиков в 39 рублей уже достигнут, и, по их мнению, дальнейшего роста нет, но финансовое положение компании заметно улучшилось, поэтому нельзя исключать дальнейший рост стоимости акций авиаперевозчика.
Пятерка аутсайдеров
• QIWI (-14%)
• Совкомфлот (-5%)
• Роснефть (-3%)
• Мечел-ао (-2%)
• Татнефть-ао (-2%)
• QIWI. Самая слабая бумажная ценная бумага за прошедший месяц на фоне продажи активов гонконгской фирме вместо редомициляции, актуальных ограничений ЦБ, понижения Московской биржей уровня листинга до III ступени. Фундаментальная неопределенность возросла еще больше.
С точки зрения технических показателей, увеличение стоимости с минимальных значений декабря оказалось незначительным. Курс, начиная с пикового значения в 645 рублей, быстро снизился до 462 рублей, что составило падение на 28% в краткосрочной перспективе. При этом, еще на этапе аномального роста в начале месяца были зафиксированы риски, связанные с уровнем в 630 рублей, и техника не подвела. Колебания стоимости акций значительны, и в феврале нельзя полностью исключить возможность достижения новых минимальных значений.
• Совкомфлот. С наступлением нового года акции испытали коррекцию после вычета январских дивидендов. 4 января, в последний день перед датой закрытия реестра, был достигнут абсолютный максимум цены, превысивший 150 рублей. Размер дивиденда составил 6,3 рубля, и курс уже снизился на сумму, эквивалентную двум дивидендам. И это вполне закономерно.
После впечатляющего роста в 2023 году, выразившегося в увеличении на 300%, стоимость акций оказалась завышенной. И о таких рисках мы предупредили оперативно, коррекция к отметке 130 рублей предоставляла шанс на повторный вход с перспективой дальнейшего повышения до ключевого уровня 160 рублей. Небольшое снижение позволит оценить возможности для приобретения активов. Скорее всего, именно февраль станет удачным временем для входа в рынок.
• Роснефть. Незначительное отставание акций от общего роста рынка объясняется дивидендной отсечкой в 5%. С 11 января акции учитывают ранее выплаченные 30,8 руб., поэтому текущие продажи имеют, скорее, технический характер. Целевая цена на 2024 год, основанная на фундаментальном анализе, составляет 680 руб., что на 18% выше текущей цены.
Особенности работы с бумагами в период после выплаты дивидендов оказались верными. Сохраняется давление, требующее динамической поддержки выше отметки 560 рублей, а для закрытия дивидендного разрыва, расположенного выше 600 рублей, может потребоваться еще месяц. Вероятно, в феврале произойдет завершение коррекции и появятся признаки разворота. Это обусловлено тем, что нефть Brent достигла двухмесячного максимума, а укрепление рубля прекратилось – эти факторы позитивно влияют на акции экспортеров.
• Татнефть. Подобная картина наблюдается и у «Роснефти» в отношении дивидендов: 9 января акции начали торговый день с гэпом вниз, равным размеру выплаты дивидендов в 35 рублей. Целевая цена, основанная на фундаментальном анализе, для привилегированных акций составляет 830 рублей, что указывает на то, что после роста в 2023 году на 100%, потенциал для дальнейшего повышения цены остается лишь в размере 19%. Тем не менее, акции продолжают относиться к числу наиболее привлекательных с точки зрения дивидендных выплат.
Акции демонстрируют консолидацию на уровне динамической поддержки, и время для развития коррекции подходит к концу. Остаётся актуальным сценарий движения к дивидендному гэпу, расположенному чуть выше отметки 720 рублей, к концу февраля. Важно не пропустить возможность для повторного входа в позицию.
• Мечел. После достижения январского максимума акции снизились более чем на 12%, достигнув в определенные моменты отметки в 300 рублей. Снижение удалось остановить на уровне 292 рублей. Несмотря на значительные колебания, месяц завершается с незначительными потерями для данной акции. Причиной распродаж стали опасения по поводу возможного введения налогов на угольную промышленность. В прошлом котировки демонстрировали высокую волатильность и чувствительность к подобным новостям, особенно в контексте стратегии компании, направленной на уменьшение долговой нагрузки. Фундаментальный таргет аналитиков не меняется, 630 руб. —более чем в два раза выше текущих котировок.
В настоящее время стоимость вновь превысила отметку в 300 рублей, что вызывает определенный оптимизм. С технической точки зрения, для выхода из нисходящего тренда и начала движения к новым максимумам необходим пробой выше уровня 315 рублей. Именно в феврале динамическое сопротивление будет находиться на этой отметке.
БКС Мир инвестиций