В течение марта индекс Московской биржи достиг наивысших значений за два года, однако после периода волатильности вновь преодолел отметку в 3300 пунктов. В ближайшее время стоимость акций может продемонстрировать дальнейший рост. Анализируем наиболее успешные и менее эффективные компании месяца, прогнозируем динамику котировок на апрель.
Просадку выкупили
В начале марта показатель МосБиржи ожидаемо преодолел уровень 3000–3300 пунктов, который удерживался в течение полугода; максимальное значение достигло 3340 пунктов. Последующая коррекция, вызванная усилением геополитической напряженности, предоставлением льгот паевым инвестиционным фондам и трагическими последствиями террористического акта, привела к снижению индекса более чем на 100 пунктов от зафиксированного максимума. В результате месяца был осуществлен последовательный выкуп акций после значительного падения, что позволило завершить март выше ключевого уровня в 3300 пунктов с общим приростом более 1,5%.
Операционное восстановление рынка после распродаж активов, вызванных эмоциональными факторами, вселяет надежду на дальнейшее развитие восходящего тренда. Минимальный целевой уровень роста индекса на апрель – превышение мартовских максимумов, расположенных выше 3340 пунктов. Целевой показатель на конец года в 3650 пунктов остается неизменным, однако корректируется постепенно.
В течение рассматриваемого временного отрезка выделились явные лидеры и аутсайдеры. Проанализируем потенциал акций наиболее успешных и менее эффективных компаний, входящих в индекс Московской биржи, на апрель. Обычно наблюдаемые среднесрочные тренды остаются устойчивыми, хотя возможна смена позиций некоторых ценных бумаг.
Топ-5 лидеров
• АФК Система (+23%)
• Яндекс (+20%)
• X5 Group (+19%)
• Ozon (+18%)
• Группа Позитив (+17%)
• АФК Система. Безусловный лидер среди всех акций, представленных в индексе МосБиржи. В марте произошел заметный рост стоимости, достигнув 22,5 рубля – максимального значения с 19 января 2022 года. Позитивные ожидания связаны с подготовкой к первичному размещению акций двух дочерних предприятий корпорации, что является существенным фактором переоценки фундаментальной стоимости материнской компании до отметки в 27 рублей. Утверждена и трехлетняя дивидендная программа, что добавило позитива.
С технической точки зрения торги достигли сопротивления экстремумов января 2022 года и августа 2020 года, преградой на росте является область 22,8 рублей. При приближении курса к значимому сопротивлению давление продавцов должно усилиться. Акции локально перегреты, исключать краткосрочную коррекцию на среднесрочном восходящем тренде нельзя. Интересная область поддержки с целью перезахода и новых максимумов поднимается к 21,5 рублям.
• Яндекс. Уже несколько месяцев подряд акции демонстрируют высокую доходность, занимая лидирующие позиции на рынке, а с начала текущего года заняли первое место в индексе, показав прирост в 60%. Положительная динамика обусловлена завершением процесса реструктуризации компании. Свежий годовой таргет повышен до 4700 руб.
Технически достигнута отметка 4000 рублей. В марте пик составил 4080 рублей. Тенденция восходящая. Преобладает перекупленность. Активным трейдерам нужно быть внимательными, но цена может подняться до сопротивления максимальных значений февраля 2022 года — 4184 рубля. После этого ожидается коррекция, а динамическая поддержка в апреле поднимется выше 3900 рублей.
• X5 Group. С конца октября 2020 года расписки достигли пиковых значений. В марте цена составила 2963 рубля. После роста в начале года на 34% из-за включения компании в список экономически значимых организаций, что открывает возможность принудительной редомициляции и дивидендов, до абсолютного исторического максимума в 3140 рублей не хватает всего 6%. Возможно, это будет достигнуто в апреле. Долгосрочный таргет повышен до 3800 руб.
В психологическом плане существует преграда около трёх тысяч рублей, до достижения которой осталось немногим более процента. В этой точке могут возникнуть сомнения и падение цен для снижения чрезмерной востребованности перед новым взлётом к рекордным показателям.
• Ozon. Облигации демонстрируют доходность, приближающуюся к отметке в 3740 рублей, что является наивысшим показателем с сентября 2021 года. Данные ценные бумаги относятся к сфере высоких технологий и компаниям, ориентированным на активный рост. Как правило, что позволяет им опережать общее состояние рынка. Годовой таргет повышен до 3900 руб.
Технически при такой скорости роста бумаги могут достичь динамического сопротивления по локальным максимумам. Оно уже превышает 3830 рублей. Историческая волатильность очень высока, острая коррекция на эффекте перекупленности может начаться внезапно. Интересная поддержка для входа в лонг расположена на уровне 3500 рублей.
• Группа Позитив. Бумаги в марте продолжили восходящий тренд, установив новые рекордные значения. Максимальная отметка достигла 2750 рублей. Такой положительный настрой обусловлен заметным сокращением объема ожидаемых к концу года поставок. допэмиссии.
Таргет фундаментальный стоимостиСтоимость акций находится ниже уровня их справедливой оценки на бирже, зафиксировавшись на отметке в 2400 рублей. Однако следует учитывать, что рынок нередко формирует ожидания, предоставляя акциям значительный аванс. Ранее выступавшая в качестве сопротивления отметка в 2580 рублей теперь оказывает поддержку. Для снижения цены ниже текущего уровня потребуются убедительные основания, выходящие за рамки простого технического перегрева.
Пятерка аутсайдеров
• Polymetal (-10%)
• Мечел-ап (-8%)
• Юнипро (-6%)
• ВК (-5%)
• МКБ (-5%)
• Polymetal. Акции демонстрируют наименьшую положительную динамику среди всех ценных бумаг, представленных на Московской фондовой бирже. Подобная ситуация наблюдается уже не первый месяц, а с начала текущего года активы потеряли 38% своей стоимости. В конце марта были зафиксированы новые минимумы, отступившие от показателей осени 2022 года, когда курс опустился до 313 рублей. Московские акции закономерно подешевели по сравнению с казахстанскими. Причиной тому стало отсутствие дивидендных выплат на фоне релокации компании в Казахстан и продажи ее российского бизнеса. Кроме того, «больше не нужен листинг на Мосбирже».
В сложившихся обстоятельствах ожидать увеличения спроса или быстрого восстановления котировок не приходится. Фундаментально курс оцениваетсяВозможность дальнейшего роста цен представляется ограниченной, хотя и не исключена полностью. С технической точки зрения цена приближается к отметке в 300 рублей, и в апреле нельзя полностью отвергать возможность кратковременного пробоя этого уровня.
• Мечел-ап. Опять в аутсайдерах после февральских Снижение составило -14%. В течение месяца планировался отскок от уровня поддержки 320 рублей выше 340 рублей, но этого не произошло. Новый минимум за 2024 год достигнут, и цена уже упала до уровня поддержки прошлого декабря – 301 рубль.
С технической точки зрения, возможен заметный отскок от текущего уровня, но ближайший верхний предел ограничен сопротивлением в районе 320 рублей. В перспективе долгосрочного прогноза, цена может значительно вырасти – до отметки в 640 рублей. Более устойчивым и многообещающим выглядит вариант с обычными акциями, поскольку он демонстрирует тенденцию к росту и входит в… фундаментальная стоимостьНа ценообразование оказывает влияние неопределенность, связанная с вопросами внешнего управления. секторальный портфель лидеров, там потенциал до +130% от текущих.
• Юнипро. Давление на котировки связано с существующей неопределенностью относительно внешнего управления. Немецкая Uniper считает это нарушением и готова обратиться в суд. Фундаментально корпорация оценивается Цена составляет 2,7 рубля, однако реализация потенциала сейчас зависит от геополитической ситуации.
Цена снизилась до уровня поддержки в 2 рубля. Это также совпадает с локальной динамической поддержкой по минимумам декабря 2023 года и февраля 2024 года. Возможно стабилизация и попытка отскока. Однако акции неликвидны. Без положительных фундаментальных факторов активным трейдерам может быть там неинтересно.
• ВК. В последние дни стоимость акций превышала 600 рублей, за месяц потеряла 10%, к концу периода удалось подняться выше уровня в 600 рублей. Компания также работает в сфере ИТ, но не участвовала в мартовском росте высокотехнологичных секторов. Причиной стало низкое качество работы бизнеса. фундаментальная оценка Даже немного дешевле нынешних котировок на бирже.
В марте утраченная горизонтальная линия поддержки выше отметки в 620 рублей теперь выступает как уровень сопротивления, представляя собой предел для текущего восстановления. Динамическое сопротивление, сформированное на пиковых значениях года в апреле, также приблизится к уровню в 620 рублей. Для изменения негативного настроения и пробития этой области потребуется не только технический импульс, но и существенные позитивные фундаментальные факторы.
• МКБ. В начале марта стоимость акций банка не преодолела пики 2023 года выше 8,3 руб. и снизилась. Такой ход на графике не является драматичным: долгосрочный тренд направлен строго вверх, а его динамическая линия в апреле будет уже у 7,6 руб., что при текущем курсе предполагает ограниченный потенциал снижения менее 3%.
Вблизи уровня поддержки можно вновь рассматривать возможность приобретения акций, однако инвестиции в МКБ следует воспринимать как долгосрочный инвестиционный кейс, а не как спекулятивную сделку. Фундаментальный таргет на год — 10 руб., или порядка +30%.
БКС Мир инвестиций