В течение последних лет выдача лицензий Казначейства Бельгии служила средством для снятия ограничений с иностранных ценных бумаг российских инвесторов, хранящихся в Euroclear¹, но в 2025 году возникла большая неопределенность в связи с разногласиями относительно полномочий этого бельгийского ведомства. В данной статье мы детально проанализируем текущую ситуацию, характеризующуюся правовой неопределенностью, и представим возможные варианты развития событий в 2026 году.
Усиление санкционного давления ЕС
В 2025 году Европейский союз ввел четыре новых пакета санкций и объявил о планах по разработке еще одного, двадцатого. Параллельно Совет Европейского союза изменил положения в санкционных регламентах. Внесенные корректировки значительно затруднили порядок обжалования санкций и административных решений, касающихся их применения.
Опыт свидетельствует о том, что воспользоваться средствами юридической защиты становится труднее, а государственные органы стран ЕС при оценке запросов, касающихся санкций, действуют с большей осмотрительностью.
Ужесточение практики выдачи лицензий
С сентября-октября 2025 года процесс получения лицензий Казначейства Бельгии стал значительно сложнее. Заявители все чаще получают отказы, мотивированные расплывчатыми или противоречивыми доводами. Наиболее частыми причинами отказа являются:
- Инвестор не расторг договорённости, заключённые в рамках НРД.
- Заявление было подано позднее 7 января 2023 года.
Такие объяснения вызывают сомнения, так как не всегда четко соответствуют нормативным документам, устанавливающим санкционный режим, и прямо противоречат трехлетней практике выдачи лицензий, сложившейся благодаря Казначейству Бельгии.
Спор о полномочиях Казначейства Бельгии
Неопределенность усиливается судебным разбирательством в Государственном совете Бельгии, который является высшей административной судебной инстанцией. В ходе этого процесса возник вопрос о том, имеет ли Казначейство Бельгии право рассматривать обращения инвесторов, касающиеся замороженных активов.
По мнению истцов, министр финансов Бельгии не имел полномочий для передачи соответствующих функций Казначейству. Они считают, что министр лично должен принимать решения о выдаче лицензий.
Аудитор Государственного совета, выступающий в роли независимого советника суда, рассмотрел данный вопрос и сделал вывод о том, что Казначейство не обладало необходимыми полномочиями для принятия решений.
Несмотря на то, что Государственный совет не имеет юридической необходимости придерживаться мнения аудитора, на деле его выводы часто существенно влияют на принятое решение. Предполагается, что окончательный вердикт по данному вопросу будет оглашен около середины 2026 года.
Несмотря на существующую правовую неясность, бельгийское Казначейство все еще принимает документы, содержащие новые запросы, но на практике прекратило их обработку.
О потенциальных последствиях принятого решения в Государственной думе
Сценарий 1. Полномочия Казначейства подтверждаются.
В случае, если суд установит, что действия Казначейства были осуществлены в пределах его полномочий, текущий порядок будет сохранен:
- Действующие лицензии сохраняют свою силу.
- Принятые ранее решения об отказе сохранят свою юридическую силу.
- Порядок приема и обработки заявлений не изменится.
Сценарий 2. Отсутствие полномочий у Казначейства.
В случае, если Госсовет выскажет иную позицию и установит, что Казначейство не имело достаточных прав, то, скорее всего, произойдет следующее:
- Действующие лицензии продолжат действовать, так как это соответствует принципам соблюдения законных ожиданий и защиты прав, которые уже возникли.
- Предыдущие решения об отказе могут быть отменены.
В дальнейшем, если заявитель получит отказ, он сможет обжаловать его в новом уполномоченном органе. Ожидается, что этим органом станет лично министр финансов Бельгии. Такое обращение будет рассматриваться как первоначальная подача заявления.
Практика исполнения лицензий
Принимая во внимание текущие трудности, в некоторых ситуациях наблюдаются очевидные положительные тенденции. К примеру, лицензии, оформленные бельгийскими властями, действуют без необходимости получения дополнительного одобрения от американского Управления по контролю над иностранными активами (OFAC), даже при работе с активами, деноминированными в долларах США, которые находятся под американской юрисдикцией. Это возможно, если принимающий брокер не нуждается в отдельной лицензии от американского регулятора, а также при условии, что в сделке не задействованы лица, подпадающие под определение «US persons», и переводы активов происходят через Euroclear.
Заметили, что число подобных ситуаций растет, и такая схема дает возможность инвесторам осуществлять передачу активов, не прибегая к обращению в OFAC. Тем не менее, исходное решение во многом определяется политикой финансового учреждения, через которое происходит перевод активов.
Выводы
Пока Госсовет Бельгии не принял окончательное решение, частные инвесторы продолжают направлять запросы в бельгийскую казну. Однако санкционная политика Евросоюза по-прежнему является одним из основных факторов, влияющих на положение российских активов, размещенных в европейских хранилищах. Вероятно, санкционные ограничения и в дальнейшем будут играть значимую роль в мировой финансовой системе.
¹ Euroclear — это европейский международный центральный депозитарий ценных бумаг (ICSD), который предоставляет услуги по хранению активов и расчетам по сделкам с ними.
Брокерские и депозитарные услуги оказывает ООО «Компания БКС»: https://promo.bcs.ru/disclaimer_ultima#ultima
Нефинансовые услуги предоставляются при сотрудничестве с партнерскими компаниями, обеспечивающими юридическую помощь клиентам в процессе оформления необходимых лицензий. Данные услуги оказываются на основании заключенных договоров с соответствующими юридическими лицами.