Активизация торговли бумагами Сегежи: падение цен в конце лета до исторического минимума, а с началом осени резкий скачок на +100% — значительная волатильность, не подходящая для всех инвесторов. Необходимо проанализировать фундаментальные факторы неопределенности и технический контекст изменений.
Фундаментальные вводные
С начала года акции Сегежи снизились на 54%. С -10% индекса МосБиржи сравнивать можно только бумаги, исключенные из бенчмарка. У них своя корпоративная тема — допэмиссия, поэтому корреляция с общими рыночными тенденциями слабая.
В конце лета цена бумаг упала до исторического минимума ниже 1,1 рублей. одобрения допэмиссии Из-за высоких долгов корпораций. Впоследствии ситуация несколько успокоилась, поскольку основной акционер – холдинг АФК Sistema – обещал помочь. Вследствие этого наблюдался отскок выше отметки в полтора рубля. Затем последовала месячная нестабильная фиксация на определенном уровне. И вот новый этап: недавно стоимость поднималась до двух рублей, что составляет почти 100% прирост по сравнению с минимальным значением. После чего вновь наблюдалось снижение. Колебания очень значительны.
На рынке ожидают объявление параметров доразмещения: происходят широкие колебания, в основном спекулятивные. Торговый ажиотаж нарастает. От оценки корпорации будет зависеть среднесрочная динамика стоимости. При такой неопределенности, сравнимой с игровыми ставками, рационально действовать только с учетом актуальных фундаментальных факторов. А пока что они негативны для бизнеса Сегежи: высокий долг, рост ставок фондирования и слабый сырьевой цикл.
В связи с опасениями по поводу размытия доли миноритарных акционеров в процессе предстоящего SPO у нас «Негативный» взгляд и оценка 1,3 руб., что на 25% меньше нынешней цены. С точки зрения инвестиций это сопряжено с рисками. Однако для действующих участников рынка подобная изменчивость курса — вполне благоприятна, если не игнорировать защитой.
Техническая картина
Тенденция глобальная — снижающаяся. Местная тенденция осени — восходящая. Поддержка к концу октября поднимется до 1,6 рубля. Фиксированным уровням сопротивления соответствуют важные 1,7 рубля, где сейчас проходит торговля после скачка выше 2 рублей и быстрой фиксации. Еще ниже находится область 1,5 рубля. Явное сопротивление расположено на недавних круглых 2 рублях.
Таким образом, до публикации информации о дополнительных выпусках акций, колебания цены будут происходить в широком коридоре между 1,5 и 2 рублями, с центром вращения около уровня 1,7 руб. Выход за пределы этого диапазона может быть очень быстрым сразу после обнародования ожиданий рынка. Вероятность негативной реакции инвесторов представляется более высокой, чем вероятность позитивного сюрприза – нельзя игнорировать возможность проверки исторического минимума.