Симпозиум в Джексон-Хол, который запланирован на четверг, завершится в субботу.
На данном мероприятии встречаются ведущие мировые финансовые деятели, включая представителей регулирующих структур, экономистов и журналистов. Конференция проводится при поддержке Федерального резервного банка Канзаса и имеет давнюю историю, начиная с 1982 года.
Руководство центробанков выступает на симпозиумах, где делится своими планами. Такие выступления нередко приводят к существенным изменениям на финансовых рынках. Наиболее известные примеры — выступления Бена Бернанке. В 2010 году бывший председатель Федеральной резервной системы предложил идею о запуске QE2 (количественного смягчения), в 2011 году — объявил об «операционном твисте», а в 2012 году — представил QE3.
В центре внимания нынешней конференции — трансформация рынка труда, обусловленная демографическими изменениями, влиянием на производительность и макроэкономическими мерами».
Выступление Джерома Пауэлла
Мероприятие состоится в пятницу в 17:00 по московскому времени. Оно имеет определенную значимость. В этот раз Пауэлл представит экономический прогноз, вероятно, будет предоставлена информация о денежно-кредитной политике США.
Ключевым фактором является воздействие новых внешнеторговых тарифов на инфляцию и некоторая нестабильность на рынке труда. Заявления Пауэлла способны вызвать корректировку рыночных прогнозов относительно снижения ключевой ставки. Информацию об этом можно будет получить, анализируя данные деривативов, в частности, сервис CME FedWatch.
В прошлом году, когда инфляция начала снижаться, Федеральная резервная система начала смягчать денежно-кредитную политику. После этого последовала пауза. В июле ключевая ставка осталась неизменной на уровне 4,25–4,5% в пятый раз подряд. За это решение проголосовали девять из двенадцати членов Федеральной резервной системы. Двое выступали за уменьшение ключевой ставки на 0,25 процентного пункта.
Согласно официальному прогнозу Комитета по операциям на открытом рынке и ожиданиям инвесторов, существует значительная вероятность снижения ключевой ставки на два стандартных шага в течение оставшейся части года. Во время пресс-конференции, посвященной итогам июльского заседания Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что решения по денежно-кредитной политике принимаются не заранее и основываются на анализе макроэкономических показателей. По оценке главы ФРС, для стабилизации экономической ситуации необходима сдержанная монетарная политика. Пауэлл считает важным учитывать уровень безработицы при принятии решений.
Изменения в денежно-кредитной политике часто происходят с задержками или корректировками, после первоначального объявления. Поэтому к прогнозам Федеральной резервной системы (FOMC) следует подходить с осторожностью.
Другие центробанки
В субботу в 19:25 по московскому времени состоится выступление главы Европейского центрального банка Кристин Лагард. В этот же день запланирована речь главы Банка Англии Эндрю Бейли.
На последнем июльском заседании Европейский центральный банк оставил индикативные процентные ставки без изменений. До этого момента центробанк еврозоны последовательно снижал эти показатели — в июне было зафиксировано восьмое подряд снижение.
Инфляция является главным приоритетом для Европейского центрального банка. Текущая динамика цен соответствует среднесрочной цели регулятора, составляющей 2%. Полученные данные согласуются с предыдущим прогнозом по инфляции, представленным управляющим советом. Вероятно, Европейский центральный банк находится на завершающей стадии цикла смягчения денежно-кредитной политики, а именно снижения процентных ставок.
Краткие выводы для инвесторов
Заявления Джерома Пауэлла, на первый взгляд, не оказывают существенного воздействия на финансовые активы, хотя локальные колебания возможны. Не менее важным является общее понимание глав центральных банков относительно состояния макроэкономики.
Индекс S&P 500 приблизился к уровню 6500 пунктов. Существует вероятность проверки этого значения. В дальнейшем не исключен провал S&P 500 к отметке 6300 пунктов (на открытии торгов 18 августа котировка составила 6447 п.п.).
При планировании стоит учитывать следующие события: отчет о рынке труда в США, опубликованный Бюро статистики труда (5 сентября), данные по потребительской инфляции в США (11 сентября) и заседание Федеральной резервной системы (16–17 сентября, вероятность снижения ставки Fed Funds Rate).