Сбербанк представил финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2025 г. по МСФО.
Основные индикаторы за третий квартал 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
• Рост объема активов, находящихся в работе, обусловил увеличение чистых процентных доходов на 17,3%, что составило 893,6 млрд рублей.
• Показатель чистой процентной маржи вырос до 6,17% по сравнению с 6,09% в предыдущем квартале.
• Чистые комиссионные доходы уменьшились на 0,8%, составив 216,5 млрд рублей.
Снижение комиссионных доходов обусловлено высокой базой сравнения за прошлый год, поскольку в прошлом году были единовременно признаны доходы от определенных операций торгового финансирования, а также благодаря улучшенным условиям для участников программы СберПрайм, включающим увеличение лимитов на бесплатные платежи и переводы.
• Операционный доход до формирования резервов увеличился на 11,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 1 076,4 млрд руб., что обусловлено в основном ростом чистой процентной маржи.
• Общие затраты на формирование резервов и переоценка кредитов, учитываемых по справедливой стоимости, увеличились на 34,2% за год, достигнув 168,9 млрд рублей.
• Стоимость риска составила 1,4%.
• Операционные расходы выросли на 12,5% г/г, до 308,6 млрд руб.
• Операционные расходы, отнесенные к доходам, составили 28,7%, что на 0,7 процентных пункта выше, чем в предыдущем периоде.).
• Прибыль компании после вычета всех расходов выросла на 9%, достигнув 448,3 миллиарда рублей. Показатель рентабельности капитала составил 23,7%.
Взгляд БКС. Оцениваем результаты как нейтральные. Чистая прибыль оказалась выше прогнозируемого значения на 6%, что обусловлено увеличением чистых процентных доходов и снижением уровня рисков. Чистая процентная маржа достигла 6,2% (наши ожидания – 6,1%, считаем это локальным максимумом), а стоимость риска составила 1,4% (мы прогнозировали 1,6%).
Зафиксировано, что доля резервов, покрывающих проблемные кредиты, значительно уменьшилась с начала текущего года – с 125% до 108%. Чистые комиссионные доходы оказались несколько ниже прогнозируемых значений: вместо ожидаемого прироста в 1% они уменьшились в годовом исчислении на такой же процент, причем основные источники комиссионных доходов Сбера (эквайринг и расчеты с клиринговыми организациями) практически не продемонстрировали роста за год. Операционные издержки увеличивались более медленными темпами, чем предполагалось. Вместе с тем, убытки от небанковской деятельности в третьем квартале снизились незначительно – с 42 млрд руб. до 36 млрд руб., в то время как в первой половине года наблюдалось более существенное сокращение.