Сегодня на российском фондовом рынке наблюдается день X — Регулятор, Банк России, объявит о решении по ключевой ставке и предоставит свежий прогноз относительно среднего значения ставки на будущий год.
Судя по всему, на рынке отсутствует единой точки зрения. Опросы, проводимые ведущими информационными агентствами, вызывают неоднозначность версии По данным РИА, аналитики в большинстве своем прогнозируют снижение ставки до 16 версии Интерфакса, консенсус — 17%. Макроэкономисты БКС склоняются к тому, что ставку регулятор сегодня двигать не станет.
Уровень ставок на денежном рынке зафиксирован на отметке 16,4%, что может указывать на возможность снижения ключевой ставки. Однако этот вывод может быть ошибочным, поскольку снижение показателей Ruonia/Rusfar может быть вызвано осторожным поведением участников рынка перед заседанием. Аналогичная ситуация наблюдается и с результатами аукционов Минфина, проведенных в течение этой недели: ключевые покупатели ОФЗ проявляют сдержанность.
Недавние изменения в недельной инфляции разочаровывает и может выступить преградой для смягчения ДКП. Однако мнение населения об инфляции, наконец, начало меняться — это как раз то, что заботило ЦБ весь текущий год. Инфляционные ожидания в октябре остались на прежнем уровне, закрепившись ниже 13%. Наблюдаемая инфляция среди тех, кто не имеет сбережений (58% опрошенных), и вовсе снизилась — с 16,5% до 15,1%. Данный фактор — вкупе с крепким рублем и риском переохлаждения экономики — также может повлиять на сегодняшнее решение ЦБ.
Влияние геополитических факторов на решения регулятора может быть как положительным, так и отрицательным, хотя оно и не всегда очевидно. Было бы полезно узнать, как изменилась оценка этого аспекта в свете последних событий.
Техническая картина индекса RGBI
Индекс гособлигаций RGBI сегодня открывается ростом. Ближайшие тренды в результате последней коррекции были утеряны. Однако индекс смог оттолкнуться от 200-дневной скользящей средней, что в целом позитивно и дает хороший шанс на продолжение роста.
Уровни горизонтальной поддержки зафиксированы на отметках 114,35 / 113,3 п. Решение российского центрального банка по сохранению ключевой ставки, вероятно, не спровоцирует значительного негатива на рынке, однако может привести к коррекции в направлении ближайших уровней поддержки. Для крупных институциональных инвесторов, определяющих поведение ОФЗ, важнее, чем сегодняшнее решение по ставке, является прогнозируемая траектория движения этой ставки на конец текущего и последующего года. Основное внимание уделяется прогнозам и заявлениям регулятора.
По информации Минфина, в конце текущего года, вероятно, произойдет повторное привлечение заемных средств прибегнет к размещению флоатеров, что должно снять давление с ОФЗ-ПД.
Новости рынка
- Газпром нефть зафиксировала объем размещения флоатера серии 005Р-02R на уровне 57 млрд руб. Срок — 3,5 года. Ставка купона — ключевая ставка + 1,5%. Купоны ежемесячные. Техническое размещение запланировано на 28 октября.
- ВИС Финанс собрал заявки на флоатер серии серии БО-П10. Объем — 2,5 млрд руб. Срок — 3 года. Ставка купона — ключевая ставка + 3,75%. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизационная структура погашения: по 6% от номинала будет погашено в даты окончания 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонов, еще 64% от номинала — в дату завершения 36-го купона. Техразмещение — 28 октября.
- Evraz зафиксировал объем размещения облигаций с расчетами в рублях серии 003Р-05 на уровне $225 млн. Срок — 3 года. Ставка купона — 8,25%. Купоны фиксированные, ежемесячные. Номинал — $100. Техразмещение — 24 октября.
- Прием заявок на долларовые облигации запланирован в ближайшее время Акрона и рублевым выпускам АБЗ-1, ХК Новотранса и Уральской кузницы.
Текущие доходности
- Ключевая ставка — 17%
- По данным денежного рынка, ставки составляют: RUONIA — 16,43%, RUSFAR ON — 16,4%, RUSFAR CNY — 0,25%
- Доходность 10-летних ОФЗ — 14,91%
- Средняя доходность по наиболее востребованным корпоративным облигациям, представленным в индексе IFX Cbonds, составляет 17,2%
- Cbonds CBI RU Middle Market Investable — 21,32%
- Доходность индекса замещающих облигаций — 8,17%
- Доходность индекса юаневых облигаций — 7,45%