Курс доллара и евро на 3 декабря: что ожидать от конца года?

Главное

• Вчера индекс МосБиржи снизился на полпроцента, что свидетельствует о неблагоприятном начале декабря. Однако ситуация может измениться в любой момент, а закрытие 2025 года выглядит перспективнее. На формирование рыночной конъюнктуру влияют геополитические события, монетарный цикл и колебания валютных курсов.

• Фокус на бумагах: ФСК-Россети демонстрирует лучшие результаты по сравнению с рынком, Совкомфлот показывает более слабые, рассмотрим случай ВТБ.

• Курс рубля достиг максимальных значений за год — стоимость доллара снизилась до уровней, характерных для начала мая 2023 года, опустившись ниже отметки в 77,5. Недавнее ослабление валют обусловлено рядом факторов, а дальнейшие тенденции курсов определены.

• На внешнем контуре: американские индексы находятся у уровней поддержки, вероятность восстановления выше, утренние фьючерсы демонстрируют рост; на азиатских рынках наблюдается смешанная динамика основных индексов. Европейские фондовые площадки, вероятно, начнут торги с небольшим повышением. А российский рынок формирует собственную повестку.

• На рынке сырья нефть Brent торгуется около отметки в $62 за баррель, испытывая влияние позитивных геополитических факторов. Цена золота не смогла преодолеть уровень сопротивления в $4250 и, как следствие, снизилась — в настоящий момент унция стоит $4220. Волатильный природный газ NG стабилизировался после резкого скачка выше $4,95 — фьючерс все еще может достичь психологического уровня в $5.

В деталях

Индекс МосБиржи все еще консолидируется. Закрытие ноября было сильным, и +7% за месяц благодаря ожиданиям снижения напряженности. В начале декабря наблюдается сдержанная динамика — индикативный уровень накануне снижался до отметки 2660 пунктов, однако к вечеру он вырос до 2673 пункта с уменьшением на полпроцента. Продолжается локальное выравнивание, обусловленное сохраняющейся неопределенностью в отношении результатов переговоров. Небольшой объем торгов отражает нерешительность инвесторов — за прошедший день было совершено сделок на 47 млрд руб., что в два раза ниже средних.

Технически пока боковик, поддержка в области 2600–2650 п., сопротивление в районе 2700–2750 п. Больше вероятности на движение вверх. Если с внешнего контура придет реальный позитив, то бенчмарк еще до конца года могут быстро переставить на круглые 3000 п.

Новостная повестка насыщенная — в Москве специальный представитель президента Трампа Уиткофф провел переговоры с президентом Путиным: обсуждался территориальный вопрос и двустороннее сотрудничество РФ и США; Владимир Путин прокомментировал ситуацию с атаками на танкерный флот и обозначил риски для Европы; а ЕЦБ отказался поддерживать европейский план использования заблокированных российских активов.

Во вторник реакция на новости была умеренной. Однако сегодня волатильность рынка, вероятно, увеличится, поскольку участники будут учитывать итоги переговоров, прошедших в Москве. Кроме того, вечером будут опубликованы еженедельные данные по инфляции, которые могут повлиять на решение регулятора относительно ключевой ставки, что также приведет к росту биржевой нестабильности. Инфляционное давление в целом снижается, и мы по-прежнему ожидаем снижения ставки на заседании 19 декабря на 50 базисных пунктов, до 16%. Монетарный фактор все еще не учтен в стоимости акций, но по мере дальнейшего смягчения ДКП бумаги наверняка переоценятся — через год ставка может быть ближе к 12%. Это инвестиции на перспективу с долгосрочным таргетом Индекса МосБиржи на 3300 п., или +24% от текущих.

Валютный фактор российского рынка, индекс, сфокусированный на экспорте сырья, оказывает преимущественно негативное воздействие, поскольку более чем половина его компонентов — акции сырьевых компаний, чьи финансы испытывают трудности из-за невысоких валютных курсов. Доллар достиг минимального уровня за год, опустившись до отметок, характерных для начала мая позапрошлого года — ниже 77,5. В дальнейшем ожидается укрепление валют на фоне сокращения профицита торгового баланса и уменьшения процентных ставок, что впоследствии окажет поддержку рынку акций. Прогнозные значения курсов остаются в силе, однако текущие факторы задерживают фактическую реализацию прогноза по времени: доллар — 85, евро — 100, юань — 12.

Бумаги в фокусе

• ФСК-Россети (+2,4%). Вчерашний рынок был неясным, но при этом показал наилучший результат. Курс валюты поднимался выше отметки в 0,0667 рубля и достиг двухмесячного максимума. Позитивные настроения связаны с деятельностью министерств есть договоренности по финансированию электроэнергетики, также затронут вопрос дивидендов корпораций. Технически: бумаги в локальном осеннем аптренде. Однако во вторник была достигнута верхняя граница торгового канала, и это краткосрочное сопротивление. Фундаментально: апсайда от текущих немного на фоне роста инвестрасходов корпорации: лишь 6%, по 0,07 руб.

• Совкомфлот (-1,6%). Непрекращающиеся атаки на транспортную инфраструктуру привели к наихудшим результатам. Акции демонстрировали снижение, опустившись ниже отметки в 79 рублей, и уровень в 80 рублей, ранее служивший поддержкой, теперь выступает в качестве локального технического сопротивления. Если вопрос безопасности танкерного флота не будет решен, акции могут продолжать уступать рынку. Снижение фундаментальной целевой цены акций до 75 рублей обусловлено сохраняющейся неопределенностью.

• ВТБ (-0,7%). По данным анализа рынка, недавно произошел локальный скачок: курс валюты достигал пиковых значений за последние два месяца, превышая отметку в 74 рубля, однако затем он оперативно снизился ниже 72 рубля. Спад энтузиазма связан с отсутствием ясности относительно будущих дивидендов, вилка выплат составляет от 25% до 50% от прибыли. По оценкам специалистов, банк способен обеспечить доходность в 24%, однако остается вопрос о достаточности капитала. С технической точки зрения, локальная поддержка в районе 72 рубля была пробита, однако еще не зафиксировано пробития более низкого уровня – 70 руб. Краткосрочное сопротивление находится на уровне недавнего максимума, выше 74 рубля. С фундаментальной точки зрения, потенциал роста достигает 110 руб., что предполагает увеличение на 53% от текущей стоимости.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Работа инвестиционного форума «Россия зовет!» продолжается.
• Росстат представит доклад под названием «Социально-экономическое положение России» и обнародует сведения о недельной инфляции.
• Министерство финансов Российской Федерации предоставит отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых поступлений в федеральный бюджет за ноябрь и организует торги по продаже облигаций федеральных займов

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.