По оценкам Ведомостей, Центробанк может урезать ключевую ставку на грядущем заседании: рынок не показывает явной динамики

Главное

• Вчерашний день ознаменовался отсутствием изменений в Индексе МосБиржи — показатель зафиксировался на отметке 0,0%. На протяжении текущей недели наблюдается боковое движение с уровнем поддержки, расположенным на уровне 2700 пунктов, и сопротивлением в районе 2750 пунктов. Ситуация на рынке акций несколько улучшилась, однако неопределенность сохранится до окончания следующей рабочей недели. Впереди нас ожидает период «тишины».

• Бумаги в фокусе: ЮГК — типично очень волатильно, Самолет — в отскоке после обвала, префы Сургутнефтегаза разворачиваются быстрее USD/RUB, ВТБ — преддивидендное ралли продолжается.

• Российский рубль прекратил стремительное укрепление — курсы валют, находящиеся в состоянии сильной перепроданности, демонстрируют тенденцию к отскоку. Доллар США превышает отметку в 76 единиц, евро преодолевает уровень в 89 единиц, а юань корректируется вблизи значения 11,2. Причиной разворота стало обсуждение бюджетного правила.

• На внешнем• Наблюдается позитивная динамика на мировых рынках акций: зафиксированы исторические максимумы в индексах США и Азии. В пятницу фьючерсы американских индексов, а также бенчмарки АТР и ЕС демонстрируют признаки усталости после продолжительного роста. Нефть марки Brent отскочила выше 98 долларов, золото снижается до уровня ниже 4800 долларов, а природный газ пытается преодолеть двухлетнее дно — уровень свыше 2,65 доллара.

В деталях

Индекс МосБиржи остановился. • Технический отскок от области поддержки в 2700 пунктов столкнулся с препятствием в районе сопротивления в 2750 пунктов. В течение торговой сессии бенчмарк остался без изменений — 2740 пунктов, за неделю также незначительные колебания. Отсутствует активная агрессия со стороны продавцов: медведи не решаются на прорыв ключевых уровней поддержки индекса, а покупателям не хватает стимулов для расширения активности на рынке и преодоления значимых сопротивлений.

Да и денежный дефицит. Несмотря на падение банковских ставок, признаки оттока сбережений отсутствуют, ликвидные средства продолжают находиться в долговых инструментах и фондах денежного рынка. Период неактивной торговли может затянуться до конца следующей недели; Индекс Московской Биржи, скорее всего, останется в диапазоне 2700–2750 пунктов, а максимальный уровень составит около 2800 пунктов.

В предстоящую пятницу запланировано ключевое заседание Банка России, где регулятору необходимо будет определить решение по ключевой ставке. Большинство экспертов ожидает очередного снижения на 50 базисных пунктов. В последние дни оптимизм инвесторов усилился в связи со снижением недельных инфляции до нуля, резкого снижения инфляционных ожиданий и резким падением курсов валют – это оказывает дезинфляционное воздействие. Однако, в дальнейшем возможна пауза в денежно-кредитной политике, а прогноз по ставке на конец года повышен с 12% до 13%.

Предстоит «неделя тишины».Власти финансового сектора воздержатся от комментариев касательно депозитных ключевых ставок до 24 апреля, чтобы не оказывать влияние на самостоятельные торговые решения участников рынка. Ожидается публикация важной статистики перед принятием решения по ставке в среду. В случае замедления роста потребительских цен решение Центрального банка станет практически неизбежным, что может оказать положительное воздействие на ключевые индексы акций.

Валютный фактор все еще давитОслабление валютных курсов, вызванное значительным дисбалансом между спросом и предложением на рынке валюты, привело к снижению котировок доллара до минимальных значений за последние три года: они опустились до отметки 75,2, а курс юаня вновь пересек уровень в 11. Это негативно сказывается на параметрах бюджета и финансовых показателях экспортеров, что оказывает давление на их акции из-за валютного фактора.

Лишь во вторник сформировался технический паттерн последует восстановление. Критическая перепроданность валютных пар уже наблюдалась, и накануне появился позитивный фактор. Минфине не исключилиВозможны возобновление приобретения валюты до запланированных июльских сроков. В случае перезапуска бюджетного механизма спрос увеличится и компенсирует продажи валюты со стороны экспортеров, что приведет к более быстрому восстановлению курсов инвалют. На данный момент доллар вернулся к отметке 76,1, евро достиг уровня 89,4, а биржевой юань временно превысил значение в 11,2.

Бумаги в фокусе

• ЮГК (+7,4%). Заметный рост. Это лучший результат на всем рынке — максимальное значение сессии составило около 0,73 рубля. Акции показали исторически очень волатильныечто позволяет им демонстрировать быстрые изменения направления. Эти активы особенно востребованы среди действующих трейдеров. Основной причиной скачка является ажиотаж вокруг пакета акций, принадлежащего крупным инвесторам: срок аукционадата проведения мероприятия перенесена с апреля на май, однако участники рынка восприняли это как благоприятный фактор, поскольку ведется подготовка к продаже ценных бумаг. Оценка стоимости компании на основе фундаментальных показателей составляет 0,81 рубля. С технической точки зрения, в результате инерционного движения курс может приблизиться к следующему уровню сопротивления – 0,75 рубля, а поддержка находится на отметке 0,7 рубля.

• Самолет (+2,2%). Наблюдается значительный рост после резкого падения — минимальная цена за неделю составила 536 рублей, что является новым историческим минимумом. Расчетный предел риска, ниже которого дальнейшее снижение оценивалось как маловероятное (вероятность около 5%), оказалась устойчивой. Чрезмерная перепроданность привела к быстрому и существенному росту цены. Вчера курс достиг отметки в 652 рубля, что на 21% превышает минимальную цену. Несмотря на это, фундаментальные проблемы остаются: высокие процентные ставки по кредитам и значительная долговая нагрузка компании. Реализация потенциала для достижения уровня в 1400 рублей не предвидится в ближайшее время. С технической точки зрения, установлен ориентир на уровне 666 рублей, после преодоления которого активные трейдеры, решившиеся на быстрый отскок, могут зафиксировать прибыль.

• Сургутнефтегаз-ап (+2,2%). Инвестиции в акции представляются как инструмент, ориентированный на повышение стоимости валют, и обычно демонстрируют опережающий рост. Предпочтительные бумаги оперативно отскочили до отметки в 43 рубля, в то время как курс доллара к российскому рублю только недавно восстановился после достижения трехлетнего минимума. Корреляция курсов высокаяОценка на основе фундаментальных факторов составляет 46 рублей, именно этот уровень станет динамическим техническим сопротивлением; к концу весны линия предложения достигнет 46 рублей. Этот показатель можно использовать в качестве ориентира, при условии продолжения восстановления валют.

• ВТБ (+1,5%). В ценных бумагах успешно преодолен прошлогодний разрыв между ценой и отчетностью под отметкой 93,5 рубля – для этого потребовалось девять месяцев, после чего курс продолжил восходящее движение. Максимальный уровень был достигнут на уровне чуть ниже 96 рублей. Тактические прогнозы на весну 2026 года полностью подтвердились, а техника не подвелаОжидания получения дивидендов, теперь относящихся к 2025 году, выступают в качестве фактора роста. К концу апреля ситуация с выплатами может проясниться, однако окончательное решение будет принято в конце июня на общем собрании акционеров. На рынке сохраняются сомнения относительно возможности выплаты дивидендов в размере до 50% от чистой прибыли. В этой ситуации может возникнуть благоприятный момент: если дивиденды будут максимальными, произойдет быстрая переоценка стоимости. Фундаментальный целевой уровень – 110 рублей, локальное сопротивление находится на уровне психологически значимых 100 рублей, а техническая поддержка установлена на отметке в 90 рублей.

Ожидаемые события в пятницу

Ключевые моменты

• Компания «ГОСА Авангард»
• Завершение выплаты дивидендов по акциям ЦМТ
• Возобновление котировок акций компании Т-Технологии
• Начало торгов акциями B2B-РТС

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.