Обзор рынка: акции на поддержке, доллар укрепляет позиции. Курс доллара и евро на 5 марта.

Главное

• Индекс МосБиржи достиг отметки 2800 пунктов: этот уровень представляет собой значимую техническую поддержку и совпадает с зимним гэпом, при этом объемы торгов при снижении значительно уступают объемам при росте, что говорит о повышенной вероятности восстановления восходящей тенденции на рынке акций. В мировой экономике сохраняется неопределенность, инфляция в России замедляется, однако доллар демонстрирует укрепление.

• В центре внимания — бумаги, демонстрирующие наибольшую динамику: лидерами оказались компании РУСАЛ и НОВАТЭК, а наихудшие показатели зафиксированы у Аэрофлота и Татнефти.

• На фоне пересмотра бюджетного правила рубль ослабевает, в то время как стоимость других валют растет: доллар торгуется почти за 78, евро — к 91, юань — ниже 11,3. Более значительные колебания были бы возможны, однако возросла неопределенность относительно решения Центрального банка по ставке.

• На внешнем контуре: наблюдается значительная волатильность на глобальных рынках, что проявляется в резких колебаниях индексов акций: обвал цен один день, и существенный отскок — в следующий. Нефть марки Brent вновь поднялась выше отметки в $84, золото снова преодолело уровень в $5200, а цена на природный газ NG снова опустилась ниже $3.

В деталях

Индекс МосБиржи в коррекции — в ходе торгов сессии минимальная отметка составила около 2804 пункта, среда завершилась снижением на 0,5%. Наблюдается весеннее снижение рыночного индикатора после прорыва зимнего боковика и техничного ускорения на полугодовые максимумы. Откат с пика марта составляет около 2%, и это в рамках стандартной волатильности и необходимой технической коррекции в цикле роста. Важно — обороты на снижении рынка в разы ниже, чем на подъеме: скачок от 2800 п. был на объеме в 220 млрд руб., а спуск лишь при 86 млрд руб. Это один из маркеров силы рынка.

По технике — тестируется область, которая ранее служила сопротивлением на отметке 2800 пунктов, и теперь выступает в роли поддержки. На круглой отметке находится и зимний межсессионный гэп. Вскоре к ней присоединится линия опоры со среднесрочной динамикой. Потенциал для снижения практически исчерпан. Шансы на разворот от уровня вверх выше, чем на продолжение падения. Цель по индексу в 3000 пунктов остается в силе. А в случае неблагоприятного развития событий и пробоя уровней поддержки, у действующих трейдеров всегда есть защитные стоп-заявки, инвесторы, в свою очередь, могут дождаться стабилизации ситуации, вызванной временной волатильностью. Однако, такой исход развития событий маловероятен.

Фундаментальные факторы рынка:

• В связи с обострением ситуации на Ближнем Востоке внимание от европейского кризиса отвлечено — даты возобновления переговоров по урегулированию украинского вопроса пока не установлены, а геополитическая надбавка к стоимости российских активов сохраняется на повышенном уровне.

• Рост цен на сырье является значительным фактором для экспортных акций. Однако, сужение разницы между российской нефтяной смесью и эталонными сортами, а также прекращение деятельности европейских рынков по продаже газа, ослабляют положительное влияние подорожания нефти и газа.

• Инфляция продолжает замедляться, по мнению Центробанка, это очевидный индикатор необходимости корректировки процентной ставки, однако на денежно-кредитный процесс могут повлиять дефицит и бюджетное правило, как указал Минфин прекращает продавать валюту, а ЦБ видит в этом риски замедления темпа секвестра ключевой ставки.

• Валютные курсы демонстрируют постепенное укрепление, что позитивно сказывается на финансах экспортеров и на оценке их акций на фондовом рынке. Доллар закрепился выше годового сопротивления — курс USD/RUB достиг отметки в 77,8, сохраняя вероятность возврата к уровню 80 в начале весны. Фондовый юань, преодолев промежуточное сопротивление в 11,3, может оперативно достичь значения 11,5.

Бумаги в фокусе

• РУСАЛ (+4,1%). В условиях роста цен на алюминий, вызванного перебоями в поставках с Ближнего Востока, наибольший прирост демонстрирует металл подорожал до максимумов за 4 года, уже по $3400, и акции производителя закономерно взлетели. Бумаги подскочили к 42,3 руб., очевидная техническая цель — пики января на 43 руб., и сегодня по инерции круглое сопротивление может быть повторно отработано. Если курс закрепится еще выше, то среднесрочно может двинуть на верхнюю границу трехлетнего боковика — 46 руб. Фундаментальная оценка ниже биржевой, но, когда на рынке дефицит предложения, а эмоциональность повышенная, волатильность резко расширяется, и курс быстро достигает высоких технических целей.

• НОВАТЭК (+2,5%). Значительно лучше рынка на фоне форс-мажора у ближневосточных производителей СПГ и ралли газа на европейских хабах. Акции отметились под уровнем сопротивления 1300 руб., при прорыве курс может быстро взлететь к пиковым 2025 г. — область 1350 руб. Чем дольше будет продолжаться конфликт, тем быстрее состоится переоценка бумаг — фундаментально 1400 руб.

• Аэрофлот (-1,9%). В среду наиболее слабыми акциями среди компонентов индекса оказались бумаги. Ухудшение ситуации на Ближнем Востоке привело к снижению стоимости акций транспортной компании, поскольку нарушены логистические маршруты. Это оказывает дополнительное негативное влияние слабая отчетность корпорации, дивиденды могут сократиться. Курс упал под 53 руб., и по технике уже здесь проходит динамическая опора по минимумам осени 2022 г. и осени 2025 г. — ниже быкам пускать уже нельзя, иначе резко возрастет риск слома долгосрочной восходящей формации, и тогда ближайшим психологическим уровнем окажутся 50 руб.

• Татнефть (-1,3%). Несмотря на текущее положение аутсайдера, это лишь локальное явление. Ранее компания являлась фаворитом и обеспечивала наивысшую доходность на рынке — с прошлых выходных и до вторника курс увеличился более чем на 18%. Корреляция с ценой нефти исторически высокая, а сейчас фиксация на фоне технической перегретости. От недавних 643 руб. бумаги откинуло к 600 руб., этот уровень отмечался в качестве ориентира коррекции — отработано точно. Сейчас бумаги могут снова расти вслед за дорожающим баррелем.

Ожидаемые события в четверг

Ключевые моменты

• Отчеты: МТС, Московская биржа
• Ассоциация банков России ежегодно проводит встречу с Банком России.
• Ежегодная сессия Всекитайского собрания народных представителей

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.